Oracle-aksjen hopper 31 % på 455 milliarder dollar etter skyetterslep; Analytikere forsiktig bullish

Oracle-aksjen steg med mer enn 31 % i førmarkedshandelen onsdag etter at bedriftsprogramvareselskapet avslørte at skyetterslepet hadde økt til 455 milliarder dollar, og anslår bokførte inntekter fra skyvirksomhet til å overstige en halv billion dollar i løpet av de neste månedene.

Utviklingen overskygget et blandet sett med kvartalsresultater og dempet kortsiktig guiding, og flyttet investorfokus til selskapets langsiktige vekstbane.

For regnskapsårets første kvartal rapporterte Oracle justert resultat per aksje på 1,47 dollar, og manglet så vidt Wall Streets konsensus på 1,48 dollar, men steg fra 1,39 dollar året før.

Inntektene økte med 12 % fra år til år til 14,9 milliarder dollar, litt unna analytikerestimater.

Veksten i skytjenester, en nøkkelberegning, falt også under forventningene, mens guidingen for andre kvartal gjorde investorene underveldet.

Selskapets aksje steg likevel da oppmerksomheten vendte seg mot etterslepet av kontraktsfestet skyarbeid, kjent som gjenværende ytelsesforpliktelser (RPO).

Oracle sa at RPO hoppet 359 % fra forrige kvartal til 455 milliarder dollar, forsterket av fire kontrakter på flere milliarder dollar med tre store kunder.

Administrerende direktør Safra Catz sa at ytterligere avtaler forventes å presse etterslepet utover en halv billion dollar i løpet av de kommende månedene.

AI-etterspørsel driver skyutvidelse

Oracles aggressive fremstøt inn i cloud computing har vært drevet av kunstig intelligens-boomen.

Selskapet, som lenge har vært kjent for sin databaseprogramvare, fremstår nå som en stor leverandør av AI-skyinfrastruktur, og konkurrerer direkte med Amazon Web Services og Microsoft Azure.

Selskapet spådde Oracle Cloud Infrastructure (OCI) en inntektsvekst på 77 % dette regnskapsåret til 18 milliarder dollar og anslo 144 milliarder dollar i løpet av de neste fire årene.

Inntektene fra de offentlige skytjenestene i første kvartal økte med 55 % fra året før.

Oracles partnerskap og hybridstrategi

Oracle har også inngått landemerkeavtaler med Amazon, Alphabet og Microsoft om å kjøre OCI i skyene deres.

Inntektene fra disse kundene økte med 1 529 % i kvartalet, noe som viser hvordan selskapets hybridstrategi lønner seg.

Økningen i etterspørselen har tvunget Oracle til å transformere forretningsmodellen sin.

Selskapet var en gang kjent for sin tilnærming til programvarelisensiering, men forplikter seg nå til å bygge datasentre.

Kapitalutgifter forventes å nå 35 milliarder dollar i regnskapsåret 2026, opp fra bare 1,6 milliarder dollar i 2020.

Nedgang i arv og økonomiske avveininger

Oracles dreining til skyen representerer både muligheter og utfordringer.

Mellom 2012 og 2022 var Oracles gjennomsnittlige salgsvekst bare 1,6 %, men jevne kontantstrømmer tillot konsekvente tilbakekjøp av aksjer, reduserte antall aksjer med 5,3 % årlig og økte beregninger per aksje.

Den dynamikken er nå i endring. Med skyinvesteringer har tilbakekjøp avtatt, og fri kontantstrøm har blitt negativ i to kvartaler på rad.

Selskapets aksjetall stiger igjen, noe som gjenspeiler kostnadene ved å finansiere vekststrategien.

Analytikere veier lovende etterslep, AI går mot verdsettelse: bør du kjøpe ORCL?

Oracle forventer nå en salgsvekst for regnskapsåret 2025 på 8–14 %, ned fra en tidligere prognose på 16–24 %, og en vekst i driftsresultatet på 10–16 %.

Til tross for marginpress på kort sikt, mener analytikere at rekordetterslepet signaliserer en ny vekstæra.

Morningstar-analytikere sa at Oracles partnerskap med ledende AI-firmaer, inkludert OpenAI og Elon Musks xAI, plasserer det i en sentral rolle i opplærings- og slutningsarbeidsbelastninger.

"Enestående RPO-vekstakselerasjon fremhever at vi fortsatt er tidlig i en flerårig AI-investeringssyklus," sa William Blair-analytiker Sebastien Naji, som beholdt en Outperform-vurdering.

"Selv om aksjer ikke er rimelige, peker den imponerende RPO-byggingen på en meningsfull akselerasjon i Oracles inntekts- og inntjeningsvekst i løpet av de neste årene," skrev Naji.

Aksjen handles til over 33,34 ganger sine 12-måneders fremtidige inntjeningsestimater, sammenlignet med Amazons 32,34 og Microsofts 30,83.

DA Davidson-analytiker Gil Luria snakket med CNBCs Fast Money etter resultatmeldingen og beskrev Oracles skyinntektsutsikter som "absolutt svimlende", og bemerket at det innebærer en tidobling i løpet av de neste fem årene.

Luria slo imidlertid an en tone av forsiktighet.

Han påpekte at hyperskalerere som Microsoft og Google i økende grad har «overlatt kapasiteten til andre datasenterleverandører», noe som har kanalisert virksomheten mot Oracle.

"Dette er ikke organiske kunder for Oracle," sa Luria, og opprettholdt en Hold-vurdering på aksjen.

«Dette er Microsofts, Googles og Amazons kunder som benytter seg av Oracles kapasitet.»

Jefferies hevet PT på Oracle fra $270 til $360, og opprettholdt "kjøp" på aksjen.