Her er grunnen til at jeg ville unngått JEPI ETF og kjøpt den lavavkastende VOO i stedet

JPMorgan Equity Premium ETF (JEPI) har hoppet til et rekordhøyt nivå i år, hjulpet av den sterke ytelsen til amerikanske aksjer. JEPI steg med 18 % fra de laveste nivåene i august. Så, er denne høyavkastende ETFen et godt alternativ til SandP 500-indeksen og dens ETF-er som VOO, IVV og SPY?

JEPI ETF har blitt en juggernaut ved å love høy avkastning

JPMorgan Equity Premium ETF er det største dekket call-fondet med over 40 milliarder dollar. Tilstrømningen har hoppet med over 4 milliarder dollar i år på grunn av løftet om høyere utbytteavkastning.

Fondet har en utbytteavkastning på rundt 8,65 %, mye høyere enn hva andre SandP 500 Index ETFer som VOO og SPY tilbyr. Den oppnår det ved å bruke ETF-tilnærmingen med covered call.

I dette investerer fondet i 136 blue-chip-selskaper som er en del av SandP 500-indeksen. Den skriver deretter kjøpsopsjoner på SandP 500-indeksen, tar premien og distribuerer den til investorene som et månedlig utbytte.

En av hovedutfordringene for JEPI ETF er at den går glipp av noen av SandP 500-indeksgevinstene hvis den er i en sterk oppadgående trend. Det er fordi kjøpsopsjonen har en innløsningspris som begrenser disse gevinstene.

Den andre hovedutfordringen som JEPI ETF-kjøpere har er at den har noen skattemotvind som påvirker den endelige avkastningen. Siden ETF bruker aksjetilknyttede obligasjoner for sine opsjoner, beskattes disse premiene som kortsiktige kapitalgevinster og overføres som ordinær inntekt.

Er JEPI en god ETF å kjøpe?

JEPI og andre ETF-er med dekket innsyn har alltid lovet en høyere og jevn utbytteavkastning. Som langsiktig investor er det imidlertid alltid viktig å se på totalavkastningen.

En totalavkastningsmåling evaluerer ytelsen til en eiendel, med tanke på både prisen og effekten av utbytte.

I dette tilfellet kan man se på totalavkastningen siden den ble startet og sammenligne den med en lignende investering i SandP 500-indeksen og dens passive ETFer som VOO og SPY.

Data samlet av SeekingAlpha viser at VOO ETF-aksjen har hoppet med 12,18 % i år, mens JEPIs kursavkastning var minus 1,10 % i denne perioden.

Underavkastningen har fortsatt når man tar hensyn til totalavkastningen. JEPIs totalavkastning er 4,88 %, mens VOO ETF har gitt en avkastning på 12,9 %.

Det samme har skjedd på lengre sikt. JEPIs totalavkastning de siste tre årene var 30 % sammenlignet med VOOs 67 %.

Mest bemerkelsesverdig strekker denne ytelsen seg til andre ETF-er med dekket innkalling. For eksempel har JPMorgans Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) fortsatt å underprestere fond som følger Nasdaq 100-indeksen. På samme måte har ETFer som TSLY og NVDY alltid ligget bak Tesla og Nvidia når det gjelder totalavkastning.

Et vanlig argument for JEPI og lignende fond er at de gjør det bedre enn standardfondene i perioder med høy volatilitet når premiene er brede. En nærmere titt viser imidlertid at resultatene i denne perioden vanligvis er minimale.

Derfor, basert på den historiske ytelsen, kan man anta at JEPI ETF vil fortsette å underprestere referanseindeksen SandP 500 Index ETFer.