Tysklands private sektor når 16-måneders høyde når tjenester kompenserer for fabrikknedgang

Tysklands private sektor registrerte sin raskeste ekspansjon på 16 måneder i september, drevet av en oppgang i tjenester som balanserte ut fortsatt svakhet i industrien.

Den siste SandP Global Composite Purchasing Managers' Index (PMI) klatret til 52,4 fra 50,5, og slo analytikernes forventninger på 50,7 og beveget seg lenger over 50-merket, som skiller vekst fra sammentrekning.

Dataene gir en viss lettelse for Europas største økonomi, som har slitt med å gjenvinne momentum etter at produksjonen falt med 0,3 % i andre kvartal 2025 og er spådd å bare ha en liten årlig økning.

Tjenester øker aktiviteten

Forbedringen ble drevet av sterkere etterspørsel i tjenestesektoren, der selskapene registrerte økende aktivitet.

Dette oppveide en dypere sammentrekning i industrien, der nye ordrer falt kraftig til tross for at produksjonsveksten fortsatte for syvende måned på rad.

Divergensen fremhever den ujevne gjenopprettingsbanen for Tysklands økonomi, med tjenesteleverandører som drar nytte av å stabilisere etterspørselen mens fabrikker er utsatt for svekkede ordrer både hjemme og i utlandet.

Cyrus de la Rubia, sjeføkonom i Hamburg Commercial Bank, bemerket at selv om bedrifter har utvidet produksjonen, øker nedgangen i nye ordrer risikoen for en nedgang hvis etterspørselen fortsetter å svekkes.

Han la til at investeringsprosjekter lovet under Tysklands kapitalutgifter og insentivplaner ennå ikke har fått synlig effekt, noe som holder forretningsforventningene dempet for året som kommer.

Økonomiske resultater er fortsatt skjøre

Tysklands økonomi har stått overfor en rekke utfordringer, fra energikostnader til globale handelsspenninger. Etter å ha vist tidlig styrke i 2025, sviktet veksten i andre kvartal.

Bundesbank har anslått en beskjeden økning av bruttonasjonalproduktet fra juli til september, støttet av lettelser i handelsfriksjonene med USA.

En tollavtale mellom EU og president Donald Trump har bidratt til å redusere usikkerheten og forbedre forretningssentimentet i fem måneder på rad.

Analytikere advarer imidlertid om at forbedringen i aktiviteten i privat sektor kan være kortvarig uten sterkere etterspørsel. Produksjonen er fortsatt under press, og tjenesteleverandører melder også om bekymringer for bestillinger.

PMI-undersøkelsen viser at bedriftene ennå ikke er trygge på vedvarende vekst, selv med statlige støttetiltak.

Globale PMI-trender

Tysklands ekspansjon kom på bakgrunn av solide PMI-avlesninger i andre store økonomier. India og Australia rapporterte tall godt over 50 i september, selv om begge så små nedganger fra forrige måned.

Lignende trender forventes i PMI-data fra Storbritannia og USA senere denne uken. Markedene følger nøye med på PMI-undersøkelser, da de gir tidlige signaler om endringer i økonomiske forhold før offisielle BNP-data publiseres.

September-tallene for Tyskland understreker viktigheten av tjenestesektoren for å stabilisere den samlede aktiviteten mens industrien sliter med å få gjennomslag.

Med etterspørselen som avtar og investeringsprosjekter som fortsatt venter, vil de kommende månedene teste om Europas største økonomi kan opprettholde dette skjøre momentumet.