Den amerikanske kjerne-PCE-inflasjonen holder seg på 2,9 % i august mens Fed vurderer ytterligere rentekutt

Federal Reserves foretrukne inflasjonsmåler viste liten fremgang i august, en trend som forventes å holde sentralbanken på kurs for kommende rentekutt.

Handelsdepartementet rapporterte fredag at prisindeksen for kjerneutgifter til personlig forbruk (PCE) steg 2,9 % fra året før, uendret fra juli og i tråd med markedets forventninger.

Den månedlige gevinsten var 0,2 %. Den bredere PCE-indeksen, som inkluderer mat og energi, steg 0,3 % i august og 2,7 % fra år til år, litt opp fra 2,6 % i juli.

Tallene forsterker bildet av inflasjonen som har avtatt fra toppene i 2022, men som fortsatt er hardnakket over Feds mål på 2 %.

Økonomer sa at dataene ikke kom som noen overraskelse, men fremhevet utfordringen beslutningstakere står overfor når de veier inflasjonsrisiko mot tegn på svakhet i arbeidsmarkedet.

Markedsreaksjonen var blandet, med aksjefutures som steg høyere.

Gevinstene ble imidlertid dempet av torsdagens solide jobbdata og en oppjustering av BNP-veksten i andre kvartal til 3,8 %, noe som kjølnet noe av den bullish stemningen.

Investorer bekymrer seg for at færre arbeidsledighetskrav kan signalisere underliggende økonomisk styrke, noe som reduserer presset på Federal Reserve for å kutte rentene ytterligere.

Fed forsiktig etter første rentekutt

Den siste inflasjonsutgivelsen kommer i hælene på Feds første rentekutt for året.

Forrige uke senket tjenestemenn referanserenten med 25 basispunkter, og brakte den til et område på 4,00 til 4,25 %.

Styreleder Jerome Powell understreket kompleksiteten i det nåværende politiske miljøet i kommentarer denne uka, og sa at «kortsiktige risikoer for inflasjonen vippes til oppsiden og risikoen for sysselsettingen til nedsiden.»

Analytikere sier at kombinasjonen av klebrig inflasjon og avtagende jobbvekst sannsynligvis vil holde Fed på vakt, selv om markedene forventer ytterligere rentekutt før årsskiftet.

Forbruk viser motstandskraft

Rapporten fremhevet også motstandskraften til amerikanske forbrukere.

Husholdningenes utgifter steg 0,6 % i august, og oversteg tempoet på 0,5 % som økonomer spådde og akselererte fra forrige måneds gevinst.

Bureau of Economic Analysis sa at utgifter fortsatt er den viktigste driveren for vekst, og står for mer enn to tredjedeler av den økonomiske aktiviteten.

Til tross for et arbeidsmarked som har avtatt betydelig de siste månedene, har utgiftene fortsatt å stige, støttet av høyinntektshusholdninger som drar nytte av aksjemarkedsgevinster og sterke boligverdier.

Federal Reserve-data denne måneden viste at husholdningenes formue steg til rekordhøye 176,3 billioner dollar i andre kvartal.

Ryan Sweet, amerikansk sjeføkonom ved Oxford Economics, advarte om at slik avhengighet av formueseffekter introduserer sårbarheter.

«Formueseffekter har blitt mer potente for forbruket, noe positivt når aksje- og boligprisene stiger, men en risiko hvis og når de spruter,» sa han.

Ujevn innvirkning på tvers av husholdninger

Mens velstående husholdninger opprettholder etterspørselen, står familier med lavere inntekt overfor press fra høyere priser og redusert føderal støtte.

Kutt i matassistanseprogrammer er satt til å tynge ytterligere på dette segmentet, som allerede sliter med høyere importkostnader knyttet til tariffer.

Økonomer sier at denne divergensen mellom inntektsgrupper sannsynligvis vil forme forbrukstrender på vei inn i årets siste kvartal.

Vi venter at utgiftsveksten vil avta kraftig, særlig dersom finansmarkedene mister fart eller boligaktiviteten svekkes.

Vekstutsiktene modereres

Sterk forbrukeretterspørsel bidro til å løfte bruttonasjonalproduktet med 3,8 % på årsbasis i andre kvartal, det raskeste tempoet på nesten to år.

Vekstanslagene for tredje kvartal avtar imidlertid mot 2,5 %, noe som gjenspeiler forventninger om at høyere priser og politisk usikkerhet vil begynne å tynge husholdningsbudsjettene.

Inflasjonspresset knyttet til president Donald Trumps tolltiltak har vært tregt til å dukke opp, ettersom bedrifter i utgangspunktet lente seg på varelager og absorberte kostnader.

Men analytikere advarer om at effektene kan bli mer uttalt senere i år, noe som øker belastningen på forbrukerne og kompliserer Feds innsats for å styre økonomien mot en myk landing.