Gullets momentum kan avta til tross for prisøkninger ettersom etterspørselen etter smykker svekkes

Et rødglødende gullmarked, drevet av økende investeringsetterspørsel, kan se momentumet avta til tross for fortsatte prisøkninger, ifølge en markedsanalytiker.

Bernard Dahdah, edelmetallanalytiker hos Natixis, advarte investorer i sitt siste notat om gull, med henvisning til det gamle markedsordtaket:

"Høyere priser kurerer høyere priser," ble han sitert for å si i en Kitco-rapport.

Dahdah bemerket at høye priser påvirker etterspørselen etter smykker negativt, spesielt i viktige asiatiske markeder.

"Til priser over $3,200/oz begynner vi å se indikasjoner på etterspørselsødeleggelse gjennom gullsmykkesektoren. Sektoren er den største kilden til etterspørsel etter gull og står for 45 % av den totale etterspørselen etter metallet."

Etterspørselen etter smykker svekkes

Kinesisk etterspørsel etter smykker så et betydelig fall i august, og falt med 17 tonn de siste 12 månedene. Dette representerer den langsomste nedgangsraten siden august 2010, som rapportert av World Gold Council.

Etterspørselen etter gull i Midtøsten synker også, ifølge Dahdah.

Han sa at anekdotiske bevis fra mediekilder rapporterte at en av de største importørene av gullsmykker til Midtøsten hadde vært vitne til et fall på 30 % i volumene i løpet av årets første åtte måneder og da tilbød rimeligere smykker med lavere karat.

Dahdah ga et blandet syn, og spådde at selv om svak etterspørsel etter smykker ikke vil stoppe gullets momentum, vil det sannsynligvis føre til at det bremser.

ETF-investeringer

Dahdah forventer en betydelig økning i fysiske beholdninger innen globale gullstøttede børshandlede fond innen utgangen av september.

Han anslår at dette vil være den kraftigste kvartalsvise økningen observert siden tidlig i 2022.

SPDR Gold Shares, verdens største gullstøttede ETF, opplevde sin høyeste endagstilstrømning noensinne, og tiltrakk seg over 18 tonn gull forrige uke.

Likevel, til tross for denne gjenoppblomstringen i investeringsetterspørselen, er globale ETF-gullbeholdninger fortsatt betydelig lavere enn rekordhøydene observert i 2020.

Dahdah bemerket at gulls langsiktige oppadgående trend vil bli drevet av økende investeringsetterspørsel og fortsatt sentralbanketterspørsel.

Han var blant de første analytikerne i april som anslår at gull når 4 000 dollar per unse innen utgangen av året.

Økonomiske bekymringer

Dahdah utdypet videre det nåværende økonomiske klimaet, og uttalte at den gjennomgripende økonomiske og geopolitiske usikkerheten aktivt undergraver den tradisjonelle rollen til dollaren og amerikanske statsobligasjoner som pålitelige trygge eiendeler.

Denne erosjonen av tilliten er en betydelig bekymring for globale finansmarkeder, ettersom disse eiendelene historisk sett har gitt stabilitet i kriseperioder.

Foredragsholderen antydet at investorer i økende grad søker alternative veier for å beskytte kapitalen sin, noe som fører til en diversifisering bort fra det som en gang ble ansett som urokkelige pilarer i det internasjonale finanssystemet.

Dette skiftet gjenspeiler en økende bekymring for den langsiktige stabiliteten i den globale økonomiske orden og potensialet for at nye, uforutsette forstyrrelser kan dukke opp.

Dahdah sa i april at mens Trump rystet det globale systemet og tilsynelatende kvalte globaliseringen, ble dollarens og det amerikanske finansdepartementets rolle som trygge havner svekket.