Når MSTR-aksjen dykker, er 183 % som gir MSTY et bedre kjøp?

Strategy-aksjekursen fortsetter å stupe denne måneden og har nå falt til det laveste nivået siden april i år. Den har beveget seg inn i et dypt bjørnemarked etter å ha falt med 35 prosent fra det høyeste nivået i år.

Denne artikkelen utforsker hvorfor MSTR-aksjekursen har koblet seg fra Bitcoin og om 183 % som gir Yieldmax MSTR Option Income Strategy ETF (MSTY) er et bedre alternativ.

Hvorfor MSTR-aksjekursen krasjer

Strategi-aksjekursen har stupt de siste månedene ettersom den koblet seg fra Bitcoin. I tillegg til å falle med 3 t% fra hittil i år, har den dykket med 45 % fra all-time high i november i fjor.

Det er noen grunner til at MSTR, aksjekursen krasjer i år. For det første har noen investorer begynt å stille spørsmål ved Bitcoin-treasury-strategien og dens implikasjoner. En av disse investorene var Jim Chanos, en kjent shortselger som plasserte en shortposisjon i selskapet for noen måneder siden.

Hovedbekymringen er verdsettelsen av disse selskapene og hvorfor de fortjener en premie. Logikken bak dette er at ideelt sett bør et selskap som Strategy verdsettes basert på Bitcoin-eiendelene det har på balansen.

I det nåværende tilfellet er selskapets markedsverdi og bedriftsverdi 69 milliarder dollar og 100 milliarder dollar mot Bitcoin-beholdningen på 69 milliarder dollar. Gapet mellom disse verdsettelsesberegningene og Bitcoin-beholdningen er vanskelig å forklare.

Den andre bekymringen er at bransjen har blitt svært mettet, med antall selskaper med Bitcoin i balansen som skyter i været. Disse selskapene har nå over 1 million mynter, et tall som fortsetter å vokse.

Videre har Strategys mNAV-tall stupt de siste månedene, og beveget seg fra 3,1 i november i fjor til 1,227 i dag. En fallende NAV-multippel er risikabelt for selskapet fordi det har innvirkning på hvordan det finansierer Bitcoin-kjøpene sine.

Historisk sett motsatte Strategy seg å selge aksjer når NAV-multippelen var under 2,5 inntil Michael Saylor fjernet regelen i august. Selskapet finansierer nå sine kjøp ved å selge aksjer, noe som vanner ut aksjonærene.

MSTR-aksjekurskrasjet akselererte denne uken da Bitcoin stupte under det viktige støttenivået på $110 000 midt i bekymringer om Federal Reserves rentekutt.

Er MSTY ETF noe bedre?

Investorer som er bekymret for den fallende MSTR-aksjekursen kan vurdere MSTY ETF, som tilbyr en eksponering mot selskapet og betaler hele 183 % utbytteavkastning.

MSTY oppnår dette ved å bruke en strategi kjent som en covered call. På dette har den en eksponering mot MicroStrategy-aksjen gjennom derivater. Ved å gjøre det drar det nytte når aksjekursen stiger.

Selskapet selger deretter kjøpsopsjoner på MSTR-aksjen, og genererer en opsjonspremie, som det deretter deler ut til investorer som et månedlig utbytte.

MSTY har en utbytteavkastning på rundt 183 %, mye høyere enn andre ETF-er med dekket samtale fordi MSTRs aksjevolatilitet.

Men selv om denne distribusjonsraten er enorm, viser en titt på totalavkastningen at den ikke er så bedre enn MSTR-aksjen. Data viser at MSTR-aksjekursens totalavkastning i år er 3,83 % sammenlignet med MSTYs 2,22 %.

Den samme ytelsen har skjedd de siste 30 dagene da MSTYs totalavkastning var minus 16 % sammenlignet med MSTRs minus 12,3 %. Som sådan viser historien at MSTR-aksjen er en bedre investering enn MSTY til tross for det høye utbyttet.