Brasils Ambipar-aksjer forlenger nedgangen midt i juridiske og kredittmessige bekymringer

Ambipar (AMBP3)-aksjen åpnet fredag (3) ned 30,91 % til R$1,90 (R$0,34) og deretter suspendert for auksjon etter et fall på 61,48 % på siste økt.

Ifølge lokale medier InfoMoney fremhever dette stupet alvorlighetsgraden av tillitskrisen, da selskapet søkte om beskyttelse mot kreditorer mot slutten av forrige måned.

Ambipar er en brasiliansk multinasjonal leverandør av miljøberedskap og avfallshåndteringsløsninger.

I dag er selskapet en ledende latinamerikansk bærekraftsaktør med en økende global tilstedeværelse og et av de mest anerkjente navnene i Brasils kapitalmarkeder.

Den aggressive ekspansjonen og gjeldsdrevne vekstinnsatsen ligger nå i øyet til en finansiell og juridisk storm som har investorer i vanvidd.

Påstander om misligheter i kredittfondet

Det siste treffet kom fra varselet om såkalte anomalier i et Credit Rights Investment Fund (FIDC) der Ambipar sa at de har en del av likviditeten.

Det har blitt antydet at tilknyttede parter til selskapet kan ha engasjert seg i tvetydige aktiviteter ved å gi kreditt samtidig som de lånte den.

Disse påstandene kom frem kort tid etter at Ambipar fikk et forebyggende tiltak fra en domstol i Rio de Janeiro.

Selskapet søkte om midlertidig beskyttelse og sa at kreditorhandlinger kunne aktivere kryssmisligholdsklausuler som krever at det umiddelbart betaler over 10 milliarder R$ (1,8 milliarder dollar) i gjeld.

Samlingene hadde allerede blitt holdt i 30 dager på grunn av påbudet, som kan forlenges med ytterligere 30 dager.

Det er ennå ikke en formell juridisk gjenoppretting, men initiativet blir sett på som et kritisk skritt hvis forhandlingene med kreditorene mislykkes.

Banker utfordrer kreditorvernet

Det stilles spørsmål ved den juridiske manøveren.

Banco Sumitomo sa at Ambipar brukte kontrakter ulovlig for å beskytte 353 firmaer og stilte spørsmål ved behovet for beskyttelse, tatt i betraktning at gruppen rapporterte R$ 4,7 milliarder (USD 850 millioner) i kontanter, med R$ 2 milliarder (USD 360 millioner) angivelig tilgjengelig i umiddelbar likviditet.

Disse dataene er imidlertid under gjennomgang på grunn av påståtte FIDC-brudd.

En annen kilde til konflikt er jurisdiksjon.

Mens Ambipars sak blir håndtert i Rio de Janeiro, hevder betydelige kreditorer som ABC Brasil, Bradesco, BB, Santander, Sumitomo Mitsui og Itaú at São Paulo, hjemmet til selskapets styre og mesteparten av inntektene, bør føre tilsyn med saksbehandlingen.

Gjeldssaneringsarbeidet intensiveres

Etter å ha mislyktes i å komme til enighet med Seneca Evercore, hyret Ambipar inn BR Partners for å gi restruktureringsråd.

Samtidig har obligasjonseierne begynt å mobilisere for å aktivt forhandle med selskapet.

Det haster tydelig. Ambipars gjeld har økt i årevis, og til tross for aksjekursforbedringer tidligere i 2024, har de finansielle indikatorene fortsatt å forverres.

Analytikere advarer om at selskapet går tom for tid.

Konkursrisiko i horisonten

Eksperter på bedriftsrestrukturering hevder at en konkursbegjæring er uunngåelig.

Ambipar står overfor trusselen om mislighold i de kommende månedene på grunn av sin begrensede evne til å generere kontantene som kreves for å oppfylle sine forpliktelser.

Kredittvurderingsbyråer har allerede svart. Fitch advarte om at enhver formell gjeldsrestruktureringsplan sannsynligvis ville redusere Ambipars vurderinger til "RD" (begrenset mislighold), eller til "D" hvis konkursbehandling ble igangsatt.

SandP Global Ratings handlet raskere og nedgraderte selskapets globale utsteder og utstedelsesvurderinger til "D" fra "BB-."

Investorutsikter: ekstrem forsiktighet

XP Investimentos, et meglerfirma, advarte investorer om å trå forsiktig.

For de uten nåværende eksponering forblir risikoprofilen forhøyet, og å holde seg unna ørene aksjeappen er det sikreste alternativet.

For eksisterende aksjonærer er beslutningen vanskeligere.

Å selge nå vil resultere i store tap, mens å fortsette vil innebære å satse på en usikker gjenopprettingsprosess, med utsikter til ytterligere nedgang – eller kanskje helt tap – hvis Ambipar forfølger rettslig gjenoppretting.

Et selskap ved et veiskille

Den oppløste krisen i Ambipar understreker hvor lett investortilliten kan vakle når selskapsstyring og finansiell åpenhet blir stilt spørsmål ved.

Selskapet er på et kritisk tidspunkt, med over 10 milliarder R$ (1,8 milliarder dollar) i forpliktelser som kan begynne å forfalle, og kontanthaugen er nå en kilde til kontrovers.

Det er uklart om Ambipar kunne forhandle med sine kreditorer og holde seg unna konkurs.

På kort sikt forbereder investorer seg på flere whipsaws, og aksjonærene er i en med høy innsats uten en klar utgang.