Samsung og SK Hynix snur etter salgsbølge: hvorfor Dells 16 % oppgang betyr noe

Aksjene til Samsung Electronics og SK Hynix hentet seg inn torsdag etter at Dell Technologies la fram bevis på at etterspørselen etter AI-infrastruktur fortsatt er sterk.

Samsung steg 1,2 % til 253 500 won i tidlig handel i Seoul, mens SK Hynix økte 1,5 % til 1,637 millioner won. Begge falt mer enn 4 % på onsdag da oljeprisene og statsrentene steg.

Over natten skjøt Dell i været med 15,8 % etter å ha rapportert rekordstore AI-serverbestillinger og en backlog på 95 milliarder dollar. For koreanske minneinvestorer er etterspørselen fortsatt sterk, samtidig som minneleveransene fortsatt begrenser tilbudet.

Dells 95 milliarder dollar store backlog viser at AI-etterspørselen fortsatt er høy

Dell rapporterte andrekvartalsinntekter på 47 milliarder dollar og justert resultat per aksje på 7,04 dollar, foran Wall Street-estimatene.

For Samsung og SK Hynix bokførte selskapet rekordstore AI-serverbestillinger på 60,9 milliarder dollar, genererte 16,4 milliarder dollar i AI-serverinntekter og avsluttet kvartalet med en backlog på 95 milliarder dollar. Dell hevet prognosen for AI-serverinntekter til 74 milliarder dollar fra 60 milliarder dollar.

Citi-analytiker Asiya Merchant kalte kvartalet en «clear beat» midt i «surging» etterspørsel, ifølge The Fly. Citi hevet kursmålet for Dell til 600 dollar fra 515 dollar og opprettholdt en kjøpsanbefaling.

Morgan Stanley-analytiker Erik Woodring hevet sitt kursmål til 499 dollar fra 434 dollar.

Han sa at resultatene viste at selskaper investerer vesentlig i AI på tvers av sky-, hybride- og on-premises-miljøer, og la til at «blowout»-kvartaler kan vedvare så lenge tilbudet forblir trangt og gjennomføringen sterk.

Det er et kraftig gjennomslag for koreanske chipprodusenter ettersom AI-infrastrukturutgifter fortsatt løper foran forsyningskjedens evne til å møte dem.

Dells største flaskehals er akkurat det Samsung og SK Hynix selger

Dells kommentarer om leveransebegrensninger var enda mer relevante enn selve resultatoverskridelsen.

Visepresident og Chief Operating Officer Jeff Clarke sa til investorer at de største begrensningene fortsatt er «DRAM, DRAM, etterfulgt av NAND, NAND», sammen med mangel på andre deler av serverforsyningskjeden.

Det betyr noe fordi Samsung og SK Hynix befinner seg innenfor disse flaskehalsene. SK Hynix er en ledende leverandør av high-bandwidth memory som brukes sammen med AI-akseleratorer, mens Samsung leverer HBM, konvensjonell DRAM og NAND.

Mizuho-analytiker Vijay Rakesh sa at Dell drar fordel av «strong tailwinds» fra agentisk AI og AI-servere, særlig kombinert med høyere marginer i lagring. Mizuho hevet sitt kursmål for Dell til 600 dollar fra 500 dollar og beholdt en Outperform-anbefaling.

Hvis serverprodusenter fortsatt ikke klarer å sikre nok minne til å møte etterspørselen, har ikke prisbildet som støtter koreanske minneprodusenter plutselig forsvunnet.

Onsdagens salgsbølge virker mer makrodrevet enn minnedrevet

Samsung sluttet 4,0 % lavere på onsdag og SK Hynix falt 4,7 % da KOSPI falt nesten 4 %. Høyere oljepriser, forhøyede amerikanske statsrenter og geopolitiske spenninger drev utenlandske salg i teknologisektoren.

Det presset lettet over natten. Den amerikanske 10-årsrenten trakk seg tilbake fra en intradag-topp rundt 4,82 %, mens Nvidia steg 3,2 % og Micron økte 2,4 %.

Kiwoom Securities-analytiker Han Ji-young sa til MoneyToday at den siste svakheten sannsynligvis ikke reflekterte individuelle selskaps fundamentaler. Hun pekte i stedet på «en midlertidig svekkelse av nytt kjøpsmomentum» midt i kortsiktig makrounnsikkerhet.

Han la til at sterkere forventninger til AI-halvleder-salg kunne forbedre resultatmomentet for ledende chipaksjer.

Makrorisikoen er ikke forsvunnet. Et nytt hopp i oljeprisene eller obligasjonsrentene kan raskt påføre verdsettelsene press igjen.

Men Dells resultater gjør ett poeng vanskeligere å ignorere: den underliggende AI‑minnesyklusen er fortsatt sterk. Dell mottar rekordstore serverbestillinger samtidig som de peker på DRAM og NAND som noen av sine største begrensninger.