Samsung, SK Hynix-aksjer faller 3 % etter ny risiko for AI-minnehandelen

Samsung Electronics og SK Hynix-aksjer falt rundt 3% onsdag da et nytt makrosjokk rammet AI-minnehandelen.

Samsung traded at 252,750 won in early Seoul dealings, down 3.16%, while SK Hynix dropped 3.6% to 1.632 million won.

KOSPI åpnet 3.08% lavere da fornyet kamphandling mellom USA og Iran presset oljeprisene opp og drev investorer ut av risikoaktiva.

WTI crude moved above $90 a barrel and the US 10-year Treasury yield approached 4.8%.

Problemet for chip-investorer er ikke lenger bare etterspørselen, ettersom høyere renter kan redusere hva fremtidige AI-gevinster er verdt i dag.

Olje og renter blir et AI-verdsettelsesproblem

Utsalget viser hvor raskt geopolitikk kan bli et verdsettelsesproblem for teknologiselskaper.

Høyere oljepriser kan holde inflasjonen oppe, noe som reduserer handlingsrommet for sentralbankene til å lempe politikken og potensielt tvinger rentene høyere.

Den amerikanske 10-årsrenten nådde 4.8122% i asiatisk handel, det høyeste nivået på nesten tre år, etter at Wall Streets Nasdaq falt 1% over natten.

Det betyr mye for selskaper hvis verdsettelse i stor grad avhenger av inntjening forventet flere år fram i tid.

Når obligasjonsrentene stiger, kan investorer kreve høyere avkastning for å holde aksjer, noe som legger press på multipler de er villige til å betale for vekst.

«Sommerfesten for risikoaktiva er over,» sa Coin Bureau-grunnlegger og tverraktivaanalytiker Nic Puckrin til Barron's tirsdag.

Han sa at investorer igjen begynner å innarbeide det makroøkonomiske bakteppet i aksjeverdsettelsene.

Sterk minneetterspørsel kan ikke fullt ut beskytte aksjene

Det er lite som tyder på at onsdagens nedgang gjenspeiler et kollaps i halvlederfundamentene.

Sørkoreanske chip-eksporter holdt seg sterke i august, mens etterspørselen etter høybåndbredde-minne og avansert DRAM fortsatt drar nytte av investeringer i AI-infrastruktur.

«August-eksportene for chip bekreftet også robustheten i halvlederinntjeningen,» sa Kiwoom Securities-analytiker Han Ji-young.

Hans poeng skiller dagens markeds­svekkelse fra en industrinedgang. Samsung og SK Hynix kan fortsette å levere sterkere inntjening samtidig som aksjene faller, dersom investorer reduserer multipler som settes på disse overskuddene.

Den risikoen er særlig relevant etter 2026-rallyet i koreanske halvlederaksjer. Når forventningene allerede er høye, kan stigende diskonteringsrater skade selv selskaper med god inntjeningsutsikt.

Spennet flyttes fra om AI-minneetterspørselen kan holde seg til om inntjeningen kan vokse raskt nok til å oppveie et tøffere rentebilde.

Tilbakekjøp gir støtte, ikke immunitet

Begge chipprodusentene har én viktig støttekilde: sine egne balanseposter.

Samsung and SK Hynix are conducting large share-repurchase programmes, helping absorb some selling from foreign and institutional investors.

Seoul Economic Daily rapporterte at andre selskapsenheter kjøpte et netto 3,3 billioner won i KOSPI-aksjer over de to foregående sesjonene, i stor grad som følge av chipprodusentenes tilbakekjøp.

Han anslår at hvis dagens tempo fortsetter, kan Samsung fortsette å kjøpe aksjer fram til omtrent 8. oktober og SK Hynix til cirka 16. oktober.

Den jevne etterspørselen kan dempe videre nedgang, men den kan ikke fjerne virkningen av en bred global omprising. Utlendinger og institusjonelle investorer var netto selgere igjen da KOSPI åpnet kraftig lavt onsdag.