Pop Mart-aksjen faller 9 % ettersom entusiasmen for Labubu-dukker viser tegn til avkjøling

Aksjene til den kinesiske leketøysprodusenten Pop Mart falt kraftig torsdag, og falt 9 % i sitt verste fall på én dag siden april og forlenget en månedslang nedgang som har slettet mye av selskapets sommergevinster.

Aksjen har nå falt rundt 30 % siden slutten av august, selv om den fortsatt er opp 159 % for året.

Salget følger bekymringer for at etterspørselen etter Pop Marts mest kjente samleobjekter – spesielt Labubu-dukkene – kan miste fart etter måneder med vanvittige kjøp og rekordhøye videresalgspriser.

Inntektene tredobles, men markedet avkjøles

Pop Mart, kjent for sine Labubu-dukker, alvelignende monsterfigurer solgt i blindboksemballasje, rapporterte tirsdag at inntektene i tredje kvartal mer enn tredoblet seg fra år til år, hovedsakelig drevet av en økning i salget i USA.

Ifølge selskapet økte amerikansk etterspørsel mellom 1,265 % og 1,270 % i samme periode i 2024.

Til tross for de robuste økonomiske resultatene har investorreaksjonen vært forsiktig.

Selskapets aksje, som nådde toppen i august midt i en samleobjektboom, har siden blitt tynget av tegn på svekket entusiasme i både innenlandske og internasjonale markeder.

Data fra den kinesiske videresalgsplattformen Qiandao viser et bemerkelsesverdig skifte i pristrender for Labubu-dukker.

Varer som en gang hadde høye videresalgspremier, handles nå nær, eller til og med under, de opprinnelige utsalgsprisene.

For eksempel steg Labubu "Luck"-utgaven, utgitt i april, opprinnelig til over 500 yuan ($70) på annenhåndsmarkeder, men har siden falt til rundt 108 yuan ($15).

Analytikere delt om nedgang

Markedsobservatører er delt om hvorvidt den nylige korreksjonen markerer en bredere nedgang i Pop Marts vekst eller en kortsiktig justering etter en periode med intense spekulasjoner.

Noen analytikere hevder at fallet i videresalgsprisene kan signalisere avtagende spenning blant Pop Marts yngre kundebase, som har drevet mye av merkevarens suksess i Kina og i utlandet.

De antyder at samleobjektenes popularitet kan ha nådd toppen i løpet av sommerbølgen.

Andre mener prisnedgangen er et biprodukt av Pop Marts innsats for å stabilisere markedet ved å øke produksjonen og redusere mulighetene for scalpers.

Selskapet rapporterte en tidobling i produksjonen av plysjleketøy i år, og produserer nå omtrent 30 millioner enheter per måned.

I et notat fra september sa Morgan Stanley-analytikere at "prisene i bruktmarkedet ikke effektivt gjenspeiler den sanne tilbuds- og etterspørselssituasjonen," og bemerket Pop Marts proaktive skritt for å administrere varelager og motvirke forhandlerdrevet volatilitet.

Bredere vekstmuligheter gjenstår

Mens Labubu-dukkene fortsatt er Pop Marts flaggskipfranchise, ser analytikere potensial i selskapets nye karakterer, som Twinkle Twinkle, og dets pågående globale ekspansjonsinitiativer.

Kjendisanbefalinger, fra sangeren Rihanna til den tidligere fotballstjernen David Beckham, har bidratt til å øke den internasjonale bevisstheten om merket.

Likevel vil det å opprettholde momentumet avhenge av om Pop Mart kan diversifisere seg utover Labubus første suksess og opprettholde sin appell blant utradisjonelle leketøyskjøpere.

Til tross for nylig turbulens, er Pop Mart fortsatt en av Kinas mest fremtredende popkultureksporter.

De kommende kvartalene vil teste om den raske ekspansjonen og produktdiversifiseringen kan oppveie avkjølte videresalgsmarkeder og skiftende forbrukersentiment.