Paramount presser WBD til å akseptere overtakelsestilbud på 23,50 dollar per aksje: rapport

Paramount Skydance eskalerer jakten på Warner Bros. Discovery (WBD), og oppfordrer selskapets styre til å godta oppkjøpsforslaget på 23,50 dollar per aksje, som det hevder gir overlegen verdi for aksjonærene, rapporterte CNBC, med henvisning til kilder.

Flyttingen kommer mens WBD utforsker en rekke strategiske alternativer, inkludert å dele opp i to enheter eller selge eiendeler, med en formell oppdatering forventet i midten av desember.

Paramount argumenterer for oppkjøp

Ifølge rapporten har Paramount sendt flere brev til Warner Bros. Discoverys styre som skisserer hvorfor forslaget representerer et bedre resultat for aksjonærene enn et planlagt selskapsbrudd.

Kopier av to slike brev, gjennomgått av CNBC, indikerer at Paramount mener budet gir "overlegen verdi" sammenlignet med ethvert alternativt restruktureringsscenario.

Et brev datert 13. oktober uttalte at Paramounts tilbud på 23,50 dollar per aksje – sammensatt av 80 % kontanter og 20 % egenkapital – gir høyere verdi enn WBDs interne anslag.

Forslaget representerer en premie på 87 % til Warner Bros. Discoverys sluttkurs på $12,54 den 10.

Som svar initierte Warner Bros. Discovery en "omfattende gjennomgang av strategiske alternativer" med sikte på å frigjøre aksjonærverdier.

Mediekonglomeratet, ledet av administrerende direktør David Zaslav, vurderer om de skal dele seg i to separate selskaper – en strømme- og studioenhet, Warner Bros., og en global nettverksdivisjon, Discovery Global – eller selge hele eller deler av virksomheten.

Selskapet har allerede annonsert planer om å skille seg i de to divisjonene innen april 2026 gjennom en skattefri transaksjon, noe som potensielt kan gjøre fremtidig salg av en eller begge enhetene mer effektivt.

Paramount veier et fiendtlig bud

Warner Bros. Discovery har angivelig avvist tre overtakelsesforslag fra Paramount til dags dato.

Mens Paramount fortsatt er åpen for vennlige diskusjoner, antyder kilder at det kan forfølge et fiendtlig oppkjøpstilbud direkte til aksjonærene hvis WBDs styre nekter å engasjere seg.

Paramount har nektet å signere en taushetserklæring foreslått av WBD, som inkluderer en stillstandsklausul som forhindrer ethvert fiendtlig bud.

Trekket signaliserer at Paramount har til hensikt å holde alle alternativer åpne mens forhandlingene fortsetter.

Hvis Paramount velger en direkte aksjonærappell, planlegger de å argumentere for at tilbudet gir langt større umiddelbar verdi enn selskapets oppbruddsstrategi, som de anslår kan være verdt mindre enn $20 per aksje selv under optimistiske forhold.

Selskapets brev fra 13. oktober, signert av Paramount Skydances styreleder og administrerende direktør David Ellison, utfordret WBDs anslag, og bemerket at selv om Warner Bros. overgår prognoser og handler på Disney-lignende multipler, kommer den underforståtte verdsettelsen fortsatt under Paramounts kontantstøttede tilbud.

Potensielle kjøpere og regulatorisk landskap

Comcast og Netflix har også uttrykt interesse for WBDs studio- og strømmeressurser, med Comcast-president Mike Cavanagh som kaller et slikt oppkjøp "komplementært" til NBCUniversals portefølje.

Paramount hevder imidlertid at oppkjøpet av hele selskapet ville være bedre posisjonert for å få regulatorisk godkjenning, med henvisning til positive kommentarer fra president Donald Trump om Ellison og hans lederskap.

Trump har offentlig kritisert Comcasts administrerende direktør Brian Roberts, og antydet videre potensiell politisk motvind for en Comcast-avtale.

Til tross for denne utviklingen, bemerker analytikere at aksjonærsentimentet fortsatt er usikkert.

WBDs Discovery Global står overfor kraftige nedganger i reklame- og kabelinntekter, mens Warner Bros. og HBO Max fortsatt kan kreve en betydelig premie hvis flere budgivere dukker opp.

Likevel er Paramounts potensielle fiendtlige bud langt fra garantert suksess.

Bare 20 % av WBD-aksjonærene med eierandeler på minst ett år er nødvendig for å kalle inn til et spesielt møte for å motsette seg et slikt trekk, et hinder som kan komplisere Paramounts vei til oppkjøp.