Gullets veikryss på 4 000 dollar: Jim O'Neill veier boblefrykt mot BRICS-diversifisering

Gullmarkedet ligger prekært rundt $4.000 per unse, med metallet som har falt fra forrige måneds rekordhøyder over $4.360.

Mens mange analytikere ser på fallet som en sunn korreksjon i en langsiktig oppadgående trend, ser den berømte britiske økonomen Jim O'Neill, tidligere britisk finansminister og tidligere styreleder i Goldman Sachs Asset Management, argumenter for både en bullish og bearish fremtid, noe som tyder på at det nylige rallyet ser ut som en boble, ifølge en Kitco.com-rapport.

En viktig faktor i den nylige kraftige økningen i gullprisen har vært investeringsetterspørselen, spesielt fra mindre detaljinvestorer.

O'Neill bemerket at et definerende trekk ved en boble er selvopprettholdende momentum.

Grunnleggende

«Når FOMO ('fear of missing out') setter inn, kan selv marginale eller irrelevante utviklinger øke spenningen. Spørsmålet er da om disse begrunnelsene tåler gransking,» sa han i et notat.

Gull blir tradisjonelt sett på som en inflasjonssikring, og selv om inflasjonen fortsatt er høy, har den ikke forverret seg, ifølge O'Neill.

Bureau of Labor Statistics rapporterte i september at den årlige overskriften og kjernekonsumprisindeksen var på 3 %, og oversteg Federal Reserves mål på 2 %.

Ifølge O'Neill kan det hende at det nåværende miljøet ikke berettiger gullets enestående rally.

Sentralbankenes diversifisering avgjørende

O'Neill presenterte også positive utsikter, og antydet at gulls økende appell som en alternativ valutaeiendel skyldes nasjoner som ønsker å diversifisere seg bort fra amerikanske dollar.

Beslutningen fra store innehavere av konvensjonelle valutareserver, spesielt Kina og Russland, om strategisk å øke gullallokeringen er forståelig, ifølge O'Neill.

Dette trekket, som inkluderer å oppmuntre andre BRICS-medlemmer til å følge etter, er i tråd med deres eksplisitte mål om å etablere et internasjonalt pengesystem som tilbyr et alternativ til den nåværende dollarbaserte strukturen, bemerket han.

Jim O'Neill er kreditert for å ha laget begrepet BRICS, et akronym for Brasil, Russland, India og Kina.

Denne økonomiske blokken har jobbet aktivt for å utfordre dominansen til den amerikanske dollaren som verdens reservevaluta.

Gruppen har siden ønsket flere medlemmer velkommen, nemlig Sør-Afrika, Saudi-Arabia, Egypt, De forente arabiske emirater, Etiopia, Indonesia og Iran.

Gulls fremtid avhenger av inflasjon og renter

O'Neill hevdet at til tross for gullets gjenoppblomstring som en viktig global monetær eiendel, er dets fremtidige bane fundamentalt knyttet til forholdet til inflasjon og renter.

«I dagens kontekst, hvis markedene tror at sentralbankene vil lette betydelig mer – eller i det minste ikke vil stramme inn ytterligere – til tross for at den underliggende inflasjonen ikke blir bedre, er en sterkere gullpris i samsvar med det historiske mønsteret,» sa han i sin kommentar.

Til tross for nylige kamper i gullmarkedet etter Federal Reserve-leder Jerome Powells påstand om at et rentekutt i desember er usikkert, lener markedssentimentet, som sporet av CME FedWatch Tool, fortsatt tungt mot et kutt, med en antatt sannsynlighet på 71 % neste måned.

Gullprisene har imidlertid slitt med å montere et betydelig rally siden møtet, og prisene har svevet rundt $4,000-per-unse-merket.