Slutten på AI-handelen? Hvorfor Nvidia-aksjen falt selv etter strålende resultater

En bred amerikansk aksjeoppgang utløst av Nvidias store resultater og prognoser raknet torsdag, da brikkeprodusenten reverserte kraftige tidlige gevinster og trakk store indekser ned.

Skiftet førte til at investorer måtte revurdere de utstrakte AI-verdsettelsene og sannsynligheten for et nytt rentekutt fra Federal Reserve i desember.

Dow Jones Industrial Average ble sist handlet 332 poeng lavere, et fall på 0,7 %. SandP 500 falt 1 %, mens Nasdaq Composite falt 1,3 %.

Disse tapene sto i sterk kontrast til optimismen tidlig i økten, da Dow hadde hoppet så mye som 717 poeng og SandP 500 og Nasdaq steg 1,9 % og 2,6 % på sine intradagshøyder.

Nvidia ga fra seg gevinster på opptil 5 % etter å ha offentliggjort kvartalsresultater som overgikk Wall Streets forventninger både på innspill og inntekter. Selskapet ga også en sterkere enn forventet prognose for fjerde kvartal.

Administrerende direktør Jensen Huang sa at etterspørselen etter selskapets nåværende generasjons Blackwell-brikker var «helt ute av skala», og avviste forslag om at AI-boomen reflekterte en boble.

Til tross for den positive kommentaren, ble Nvidia-aksjen negativ og ble sist sett ned rundt 1 %, noe som tynget det bredere markedet.

Investorer ble stadig mer urolige over høye AI-relaterte verdsettelser, spesielt hvis Fed avstår fra ytterligere rentekutt i år.

Svakheten fortsatte en bredere nedkjøling i AI-tilknyttede aksjer. Frem til onsdag var SandP 500 ned omtrent 3 % for måneden, mens Nasdaq hadde falt nesten 5 %. Nvidia selv hadde falt 7 % for november før torsdagens økt.

Analytiker er fortsatt forsiktig med Nvidia-aksjen

Deutsche Bank skilte seg ut som det eneste selskapet som inntok en nøytral holdning til Nvidia etter resultatoppgjøret, ifølge en CNBC-rapport.

Analytiker Ross Seymore tilskrev beslutningen i stor grad verdsettelsen.

Seymore skrev at selskapet fortsatt var optimistisk med tanke på Nvidias langsiktige utsikter, men argumenterte for at ekstraordinære forventninger for de neste to årene allerede ble reflektert i aksjekursen.

Analytikeren var «svært imponert over NVDAs fortsatte lederskap innen AI-databehandling, nettverk, programvare og systemkapasiteter», og la til at Nvidias ledelse over konkurrentene virket mer sannsynlig å øke enn å smalne.

Han bemerket imidlertid at aksjene virket «rettferdig verdsatt», og viste til et prismål på 215 dollar som antyder omtrent en P/E-multiplikasjon på 2027-kalenderåret, som allerede antar omtrent 85 % inntektsvekst over to år.

Kinas svakhet skader også Nvidia-aksjen

Nvidias Kina-virksomhet forble et presspunkt i tredje kvartal, ettersom amerikanske handelsrestriksjoner fortsatte å endre konkurransesituasjonen.

Selskapet skal ha registrert bare 50 millioner dollar i salg av sine H20-brikker — versjoner av deres Hopper-GPU-er konfigurert for Kina for å møte strengere eksportkontroller — for perioden som endte 26. oktober.

CFO Colette Kress sa: «Store innkjøpsordrer ble aldri realisert i kvartalet på grunn av geopolitiske utfordringer og det stadig mer konkurransepregede markedet i Kina.»

Nvidia rapporterte 2,8 milliarder dollar i totale inntekter i Kina, som utgjør 5 % av kvartalsomsetningen, godt under de 8,4 milliarder dollar analytikerne har anslått.

Til sammenligning nådde inntektene fra USA 39,2 milliarder dollar, mens Taiwan genererte 13,8 milliarder dollar.