Feds satsninger på rentekutt stiger til 73 % etter John Williams' optimistiske utsikter

Innsatsen for et rentekutt i desember fra US Federal Reserve har økt kraftig fredag etter en optimistisk tale av New York Fed-president John Williams.

Federal Reserve Bank of New Yorks president John Williams indikerte at den amerikanske sentralbanken snart har mulighet til å senke rentene igjen, med henvisning til et svekket arbeidsmarked.

I en tale fredag i Santiago, Chile, uttalte Williams i sine forberedte bemerkninger at risikoen for sysselsetting i økende grad har gått nedover, mens de oppadgående risikoene for inflasjon har blitt mindre alvorlige.

Før talen hans på fredag lå veddemålene for et rentekutt i desember rundt 45 %, ifølge CME FedWatch Tool. Etter hans uttalelser ser markedene nå en 73 % sannsynlighet for at den amerikanske sentralbanken kutter rentene neste måned.

«Jeg ser pengepolitikken som moderat restriktiv, selv om den er noe mindre enn før våre nylige tiltak,» sa han.

Tvil om rentekutt

Tidligere har forventningene om et rentekutt i desember blitt senket, hovedsakelig på grunn av nylige, forsiktige uttalelser fra de fleste Federal Reserve-tjenestemenn.

Beslutningstakere har konsekvent advart om at inflasjonen fortsatt er vedvarende, og at arbeidsmarkedet, selv om det viser tegn til avkjøling, fortsatt er robust nok til å rettferdiggjøre en mer tålmodig strategi.

Philadelphia Fed-president Anna Paulson uttalte fredag at hun går forsiktig frem mot den kommende beslutningen i desember.

Selv om hun karakteriserte arbeidsmarkedsrapporten i september som «oppmuntrende alt i alt», indikerte Paulson at hennes hovedbekymring fortsatt er sysselsetting og ikke inflasjon på nåværende tidspunkt.

Hun bekreftet at rentekuttene som er innført til nå har vært passende, selv om hvert påfølgende kutt «hever standarden» for ytterligere pengepolitiske lettelser.

Gitt den nåværende balansen mellom oppsiderisiko for inflasjon og nedsiderisiko for sysselsetting, konkluderte Paulson med at pengepolitikken må «balansere på en tynn linje.»

Imidlertid mener Commerzbank AG-analytiker Barbara Lambrecht at sannsynligheten for et rentekutt neste måned ennå ikke er over.

Blandede signaler

Selv om jobbveksten i USA var sterkere enn forventet i september, økte arbeidsledigheten også på grunn av en økning i antall arbeidstakere som søker jobb i arbeidsmarkedet.

Den amerikanske jobbrapporten for september overgikk markedets forventninger, til tross for at den ble offentliggjort etter den opprinnelige måldatoen 3. oktober.

Økningen i ikke-landbrukslønn, med 119 000 tillegg, var betydelig sterkere enn konsensusprognosen på 51 000.

Selv om det overordnede utsiktsbildet forble positivt, inneholdt rapporten også en viktig detalj: en nedjustering av 33 000 jobber for de foregående to månedene.

Jobbveksten var hovedsakelig konsentrert i tre nøkkelsektorer – fritid og gjestfrihet, offentlig sektor og privat utdanning og helsetjenester – som til sammen skapte nesten alle de nye stillingene.

Samtidig steg arbeidsledigheten til 4,4 % fra 4,3 %.

Denne økningen stammer fra en separat husholdningsundersøkelse, som viser at, til tross for at arbeidsstyrken vokste med 470 000, fant bare 251 000 personer jobb, noe som førte til en netto økning på 219 000 blant arbeidsledige.

«Min vurdering er at nedsiderisikoene for sysselsetting har økt etter hvert som arbeidsmarkedet har kjølt seg ned, mens oppsiderisikoen for inflasjon har avtatt noe,» sa Williams i sin tale fredag.

I tillegg anslås handelstollene å ha bidratt med mellom 0,5 og 0,75 prosentpoeng til dagens inflasjonsrate, ifølge Williams.

Han uttalte imidlertid også at han ikke forventer at disse tollsatsene vil føre til noen sekundære eller ringvirkninger på prisene.

Divergerende syn

På den annen side uttrykte Boston Federal Reserve-president Susan Collins fredag at hun mener pengepolitikken er riktig posisjonert gitt økonomiens nåværende motstandskraft.

Hennes uttalelser indikerer fortsatt tvil om nødvendigheten av et ytterligere rentekutt på Federal Reserves kommende pengepolitiske møte neste måned.

Collins uttalte i et intervju med CNBC at det nåværende høye inflasjonsnivået gjør «restriktiv politikk... veldig passende akkurat nå."

Hun påpekte også at den nåværende økonomiske situasjonen gjør at hun føler seg «nølende, mens jeg ser frem til å tenke på hva neste politiske trekk bør være.»

Hun påpekte at det er nødvendig å fortsette pengepolitikken nær dagens nivå. Dette, mener hun, vil tillate at fortsatt høy inflasjon til slutt avtar etter hvert som de økonomiske effektene av tollpresset avtar.

Collins, som nå er stemmeberettiget medlem av Federal Open Market Committee (FOMC), er blant Fed-tjenestemennene som er imot å kutte sentralbankens kortsiktige lånerte på det kommende møtet 9.-10. desember.

Som svar på et svakere arbeidsmarked og vedvarende inflasjonsnivåer som oversteg 2 %-målet, gjennomførte Fed rentekutt både i midten av september og slutten av oktober.

Disse kuttene, ment som et «forsikrings»-tiltak, har satt styringsmålet til 3,75 % til 4 %, samtidig som de har som mål å fortsette å presse inflasjonen nedover.