OECD hever Brasils vekstprognose for 2025, men advarer om avtagende momentum

OECD oppdaterte sin prognose for Brasils økonomiske utvikling i 2025, men advarte om at landet kan oppleve tretthet innen 2026.

På tirsdag økte organisasjonen sine forventninger til Brasils BNP-vekst til 2,4 % i 2025 og 1,7 % i 2026, opp fra henholdsvis 2,1 % og 1,6 % i juni.

Kombinert med en rekordavling i landbruket, som OECD spår vil øke med 17 %, skyldes de økte revisjonene i forventningene først og fremst økt produksjonskapasitet.

Sterkt husholdningsforbruk bidrar til en positiv tankegang.

Arbeidsledigheten når rekordlave nivåer på 5,6 %, og realinntektene har økt med mer enn 3 %, ettersom et kontinuerlig varmt arbeidsmarked støtter forbruket.

OECD opprettholdt disse egenskapene som de som har muliggjort bevaringen av økonomisk aktivitet i mesteparten av året.

Likevel ser det ut til at momentumet avtar. Gruppen rapporterer at Brasils aktivitetsindeks har falt 1,8 % siden april, noe som indikerer en nedkjølende trend.

Detaljhandelen og industriproduksjonen falt begge i september, noe som reiser bekymring for en nedgang. Forretningstilliten har også falt, noe som antyder at virksomhetene vil være mer forsiktige i 2025.

OECD advarer om at investeringene sannsynligvis vil avta i 2026. Høye renter, global usikkerhet og nylig innførte amerikanske tollsatser på brasilianske eksportvarer forventes alle å redusere kapitalproduksjonen.

Virkningen av de amerikanske sanksjonene er nå begrenset på grunn av ulike eksportmarkeder, men organisasjonen advarer om at farer kan bygge seg opp.

Inflasjonspresset vedvarer, noe som holder pengepolitikken stram

Inflasjon er fortsatt en sentral utfordring. OECD kuttet sin prognose for den brasilianske konsumprisindeksen (IPCA) for 2025 til 5,1 %, fra et tidligere estimat på 5,7 %.

Det spår at inflasjonen vil avta til 4,2 % i 2026 (ned fra en tidligere 5 % spådom) og til 3,8 % i 2027. Til tross for forventet moderasjon, særlig fra elektrisitet, holder mat- og tjenestesektoren prispresset vedvarende.

Organisasjonen påpeker også at inflasjonsforventningene for 2026 og 2027 fortsatt ligger over det sentrale målet på 3 %, noe som indikerer at realiteten av disinflasjon langt fra er sikret.

Et svært stramt arbeidsmarked, økende lønninger og et pågående budsjettunderskudd konvergerer alle for å holde prisdynamikken høy.

Som svar har Brasils sentralbank opprettholdt en mer haukeaktig posisjon. Beslutningstakere økte Selic fra 11,25 % til 15 % ved utgangen av 2024.

OECD spår at pengepolitiske lettelser vil begynne i 2026 og gradvis synke til omtrent 10,5 % innen 2027.

Analysen antyder at pengepolitikken kan måtte forbli stram over lengre tid på grunn av vedvarende inflasjonspress.

Finanspolitiske utfordringer truer over det mellomlangsiktige utsiktene

En annen kilde til angst er den økonomiske situasjonen. OECD klassifiserer Brasils underskudd som «betydelig» og advarer om at regjeringen er i stor fare for å ikke oppfylle sine finanspolitiske forpliktelser.

Brutto offentlig gjeld, som nå utgjør 77,7 % av BNP, forventes å øke ytterligere. Organisasjonen forventer at gjelden vil stige til 80,1 % i 2026 og 82,2 % i 2027.

Disse spådommene representerer en forverring fra juni, da OECD forutsa forverret gjeldsnivåer, men i et langsommere tempo. På det tidspunktet anså institusjonen at gjelden ville øke fra 76,5 % i 2024 til 78,2 % i 2025 og 82,2 % i 2026.

Forskningen understreker at ytterligere budsjettkutt vil være nødvendig for å sette gjelden på en bærekraftig vei. Å kontrollere obligatorisk forbruk er identifisert som et toppmål.

OECD advarer om at manglende nådd budsjettmål kan øke usikkerheten, skade tilliten og redusere investeringene.

Etter hvert som Brasil går inn i en tid med lavere vekst og strammere finansielle forhold, fremhever OECDs vurdering en delikat balanseoppgave som ligger foran oss.

Landets utsikter på kort sikt har blitt bedre, men fortsatt inflasjon, stigende renter og økende finanspress skaper problemer som vil kreve forsiktig navigasjon i årene som kommer.