Netflix sitt bud på WBD-eiendeler kalt 'hardest fra et regulatorisk perspektiv'

Netflix Inc (NASDAQ: NFLX) er fortsatt i fokus i dag etter at Jonathan Kanter kalte deres 80 % kontantbud på Warner Bros. Discovery-eiendeler for de «vanskeligste fra et regulatorisk perspektiv».

Kanter tjenestegjorde som assisterende justisminister for Justisdepartementet under Biden-administrasjonen. Hans uttalelse kommer kort tid etter at CNBC bekreftet at NFLX fremstår som favoritt i kappløpet om å kjøpe WBD-eiendeler.

Selv om Paramount også konkurrerer om et fullt kontantbud, gjør Netflix Inc.s omfang forslaget mer betydningsfullt.

På «Squawk on the Street» diskuterte Kanter imidlertid to store grunner som kan gjøre det vanskelig for NFLX å sikre regulatorisk godkjenning for en potensiell avtale med Warner Bros. Discovery.

Netflix sitt bud på WBD-eiendeler kommer med horisontale utfordringer

Kanter forventer at Netflix' søknad om Warner Bros. Discoverys eiendeler vil bli utsatt for intens regulatorisk gransking ettersom det reiser horisontale antitrust-bekymringer.

Netflix og HBO er to av de tre største strømmeplattformene. Å sette dem sammen ville – derfor – redusere forbrukervalget, begrense konkurransen når det gjelder abonnementspriser og svekke insentiver for innovasjon, argumenterte han.

Ifølge Jonathan Kanter vil en slik fusjon skape et nærmest duopol i premium streaming – noe som etterlater mindre konkurrenter i en ulempe, noe som kan være grunn nok for regulatorer til å avvise godkjenning.

Vertikale spørsmål knyttet til NFLXs forslag om WBD-eiendeler

Utover direkte konkurranse ser Kanter også vertikale bekymringer knyttet til Netflix' forsøk på å kjøpe WBD-eiendeler.

Warner Bros. Discoverys enorme innholdsbibliotek, kombinert med Netflix' globale distribusjonsmakt, kan vippe balansen i forhandlingene i Hollywood.

"Du har også vertikale problemer, noe som betyr at innholdsbibliotekene skaper distribusjonsutfordringer," bemerket han.

Dette skaper frykt for at Netflix kan sikre eksklusive rettigheter, begrense lisensiering eller diktere ugunstige vilkår for skapere og distributører.

Slik kontroll over både produksjons- og distribusjonskanaler kan forsterke NFLXs innflytelse over underholdningsøkosystemet.

Senator Mike Lee advarer mot Netflix sitt bud på WBD-eiendeler

Senator Mike Lee, en mangeårig forkjemper for konkurranseloven, har også uttrykt bekymring for NFLXs ambisjoner.

I et nylig innlegg på sosiale medier argumenterte Lee for at en potensiell avtale mellom Netflix og Warner Bros. Discovery vil reise flere konkurransespørsmål enn noen transaksjon han noen gang har sett.

Kort sagt er WBDs potensielle beslutning om å signere en avtale med Netflix full av risiko. Ifølge Jonathan Kanter, dersom regulatorene blokkerer avtalen, kan selskapet oppleve forringelse av eiendeler under en langvarig gjennomgang.

Historien henger også tungt – Warner har slitt under flere eiere, fra AOL til ATandT.

Kanter sammenlignet det med den forbannede ringen i Ringenes Herre: «Alle som rører ved den, ser ut til å slite med den.» Spørsmålet nå er om WBD i det hele tatt bør gå for en fusjon – eller risikere å gjenta tidligere feil.

Merk at Warner Bros. Discovery-aksjene åpnet i minus torsdag morgen.