Elliott, PepsiCo nær bosetning mens aktivistpress former strategi: rapport

Aktivistinvestoren Elliott Management er nær ved å inngå en forliksavtale med PepsiCo, rapporterte Wall Street Journal torsdag, med henvisning til personer med kjennskap til saken.

Avtalens rammer er fortsatt uklare, men en løsning vil markere det siste i en rekke møter mellom en av verdens mest innflytelsesrike aktivistinvestorer og den amerikanske drikke- og snacksgiganten.

Elliott offentliggjorde en eierandel på omtrent 4 milliarder dollar i PepsiCo i september og har siden presset selskapet til å akselerere innsatsen for å heve aksjekursen, gjenopplive brusdivisjonen og skjerpe konkurransefortrinnet i viktige markeder.

Investoren mener at PepsiCo-aksjene kan øke minst 50 % dersom selskapet gjennomfører en mer grundig strategisk og operasjonell overhaling.

Samarbeid, men åpne spørsmål om tapping

PepsiCos administrerende direktør Ramon Laguarta har gjentatte ganger beskrevet selskapets samtaler med Elliott som konstruktive.

I oktober sa han at han var enig i Elliotts vurdering om at selskapets aksjer var undervurdert, og bemerket at flere av investorens forslag allerede var reflektert i PepsiCos langsiktige strategi.

PepsiCo har imidlertid ikke gitt klarhet i et av Elliotts hovedkrav: en gjennomgang av sitt omfattende nordamerikanske tappenettverk, inkludert mulig omfordeling av disse operasjonene for å øke marginene.

PepsiCo beholder betydelig kontroll over tappingen i motsetning til konkurrenten Coca-Cola, og Elliott har hevdet at en mer desentralisert modell kan gi betydelig verdi.

Elliott har også oppfordret selskapet til å effektivisere porteføljen ved å selge ikke-kjerne- og dårlig presterende eiendeler, samtidig som innovasjonen på tvers av flaggskipmerkene intensiveres.

Kostnadskutt og merkevareoppdateringer former PepsiCos respons

PepsiCo har vært under press for å gjenopprette momentumet ettersom salgsveksten kjølner fra den tosifrede veksten som har vært sett de siste årene.

I det siste kvartalet økte inntektene bare med 1,3 %, uten å fjerne valutabevegelser og MandA, mens volumene på nordamerikanske snacks og drikkevarer falt år for år.

Selskapet har svart med en blanding av kostnadskutt og merkevareoppdateringer.

De har stengt to amerikanske produksjonsanlegg, redusert produktlinjene med omtrent 15 % og fremhevet ytterligere effektiviseringer som vurderes.

PepsiCo utnevnte også Steve Schmitt, en Walmart-leder, som sin kommende finansdirektør etter at Jamie Caulfield kunngjorde sin pensjonering.

Samtidig satser selskapet på endrede forbrukerpreferanser.

De forbereder en relansering av Gatorade og har introdusert oppdaterte versjoner av Lay's og Tostitos.

Når det gjelder drikkevarer, planlegger PepsiCo å lansere en ny Propel-drikk med elektrolytter, fiber og protein, basert på selskapets oppkjøp av prebiotisk soda-merket Poppi.

Elliotts bredere kampanje over hele det amerikanske næringslivet

Elliott, som forvalter over 70 milliarder dollar i eiendeler, har vært en av de travleste aktivistene i globale markeder.

De har nylig samlet en eierandel på over 5 milliarder dollar i Honeywell International, noe som presset konglomeratet til å bryte seg opp og til slutt sikre seg en styreplass.

Selskapet har også bygget store eierandeler i Starbucks, Phillips 66 og Southwest Airlines, og presset på for akselererte operasjonelle og strategiske endringer.

Investoren er kjent for sine lange og aggressive kampanjer, inkludert en 15 år lang kamp med Argentina om misligholdte obligasjoner som endte i et forlik på 2,4 milliarder dollar.

Samarbeidet med PepsiCo ser nå ut til å være på vei mot et forhandlet resultat, noe som markerer et avgjørende øyeblikk for en forbrukervaregigant som navigerer i avtagende vekst og endrede forbrukerpreferanser.