Geopolitisk oljesjokk: Spenninger mellom USA og Venezuela truer høye råoljepriser

Økende militære spenninger mellom USA og Venezuela er i ferd med å få betydelig innvirkning på referanseprisene på råolje, ettersom Trump-administrasjonen øker presset på Nicolas Maduros regime og antyder muligheten for en amerikansk inntrenging.

"Tapet av venezuelanske volumer vil sannsynligvis føre til sterkere råoljepriser i Stillehavsbassenget, med Kina og India avhengige av den store forsyningen," sa Jorge Leon, leder for geopolitisk analyse i Rystad Energy, i en e-postkommentar.

Den forventede nedgangen i venezuelansk oljeforsyning forventes også å føre til en økning i prisene på både Brent- og West Texas Intermediate (WTI)-olje, la han til.

Venezuelas produksjonsprofil og nedgang

Venezuelas nåværende råoljeproduksjon på 1,1 millioner fat per dag (bpd) er i fare på grunn av potensiell militær opptrapping fra USA, ifølge Rystad Energys anslag.

Selv om dette volumet ikke er globalt betydningsfullt, er sammensetningen bemerkelsesverdig, med tung råolje som utgjør over 67 % av produksjonen.

Rapporter indikerte at regjeringen i Trinidad og Tobago har støttet etableringen av en radarstasjon for amerikanske operasjoner på Tobagos flyplass, noe som signaliserer en økning i amerikansk militær aktivitet i nærheten av Venezuela.

Per 2024 rapporterer Venezuela å ha verdens største dokumenterte oljereserver, anslått til omtrent 300 milliarder fat.

Disse reservene består hovedsakelig av tung olje og er konsentrert i Orinoco-beltet.

Betydelige historiske investeringer i Venezuela, hovedsakelig fra land som Kina, Russland, Iran og USA, ble i utgangspunktet drevet av store oppdagede og dokumenterte reserver.

Likevel, til tross for disse store reservene, har produksjonen vært jevnt nedgang siden tidlig på 2010-tallet på grunn av vedvarende tekniske problemer og mangel på tilstrekkelige investeringer.

Venezuelas oljeproduksjon, som en gang nådde en topp på nesten 3 millioner fat per dag, falt betydelig etter regjeringsendringer og nasjonalisering av eiendeler, og nådde et lavmål på 624 000 fat per dag i 2020.

Denne nedgangen i produksjonen forsterkes av at mesteparten av landets innenlandske raffineringskapasitet er ute av drift på grunn av dårlig vedlikehold.

Til tross for disse innenrikspolitiske problemene beholder PDVSA (The Petróleos de Venezuela, S.A) internasjonale interesser innen raffinering.

Spesifikt driver deres majoritetseide datterselskap, CITGO, tre raffinerier i USA (i Lake Charles, Louisiana; Corpus Christi, Texas; og Lemont, Illinois) og eier datterselskaper i raffinerier over hele Karibia og Europa.

I 2024 nådde Venezuelas råoljeproduksjon 975 000 fat per dag, ifølge Rystad Energy.

Av dette totalet sto tung råolje for 657 000 fat per dag, mens lett og middels råoljeproduksjon i gjennomsnitt var henholdsvis 116 000 fat per dag og 201 000 fat per dag.

Selv om Venezuelas produksjon bare utgjorde omtrent 1 % av verdens forsyning i 2024, utgjorde den en betydelig 4,5 % av den globale tungoljeforsyningen, opplyste det norskbaserte energiintelligensselskapet.

Sanksjoner, eksportendringer og volatilitet

Dette året er forventet å bli et toppproduksjonsår, med en estimert produksjon på 1,11 millioner fat per dag.

Etter denne toppen forventes produksjonen å gå inn i en periode med langsom nedgang, og falle til 901 000 fat per dag innen utgangen av 2030.

Historisk sett gikk det store flertallet av disse eksportene til USA, Kina, Spania eller India, med en relativt jevn fordeling mellom disse fire landene før 2020.

Men innen 2025 hadde amerikanske sanksjoner betydelig endret dette mønsteret, og omdirigerte eksporten hovedsakelig til Kina, som sto for 81 % av Venezuelas eksport i tredje kvartal 2025, sa Rystad.

Selv om USA i stor grad har sluttet å importere venezuelansk olje, vil den overordnede begrensningen på det globale markedet for tung råolje presse opp prisene på tunge oljekvaliteter som USA er avhengig av, ifølge Rystad Energy.

Spesifikt inkluderer dette kanadiske tunge råoljer transportert til stillehavsmarkedene via Trans Mountain-rørledningen og til amerikanske markeder gjennom ulike andre rørledningsnettverk.

Råolje i Dubai har blitt en viktig referanse for råoljemarkedet i Stillehavsbassenget.

Prisen har nylig handlet høyere enn Intercontinental Exchange (ICE) Brent på grunn av en sammensmelting av faktorer: OPEC+ produksjonskutt som ble innført i 2024, og økte vanskeligheter med å skaffe ulovlig russisk råolje etter dypere sanksjoner.

Volatiliteten i regionen forventes å fortsette på kort sikt. Den geopolitiske risikopremien er godt forankret i oljemarkedene, noe som betyr at risikoen for oppside fortsatt består, ettersom tradere forventer potensielle tilbakeslag eller fornyet opptrapping, sa Leon.