Kinas eksport tok seg kraftig opp igjen i november etter amerikansk handelsvåpenhvile

Kinas eksport hadde en betydelig sterkere oppgang enn forventet i november, ettersom produsentene raskt sendte ut lager etter en midlertidig lettelse i spenningene med USA.

Forbedringen reflekterer både opportunistisk forhåndslasting av forsendelser og det kortsiktige løftet gitt av en handelsavtale inngått etter høynivåsamtaler mellom Beijing og Washington.

Utgående forsendelser økte med 5,9 % i amerikanske dollar sammenlignet med året før, ifølge tolldata som ble offentliggjort mandag.

Målingen overgikk kraftig økonomenes prognoser på 3,8 % vekst i en Reuters-måling og reverserte oktobers uventede nedgang på 1,1 % — landets første nedgang siden mars 2024.

Importen var mer dempet, økte med 1,9 % år-over-år og var under den forventede økningen på 3 %.

Svak innenlandsk etterspørsel, holdt tilbake av langvarig svakhet i eiendomssektoren og fortsatt usikkerhet i sysselsettingen, begrenset tempoet på innkommende forsendelser.

Importtallet var fortsatt sterkere enn økningen på 1 % som ble registrert i oktober.

I løpet av årets første 11 måneder økte Kinas eksport med 5,4 % fra samme periode i 2024, mens importen falt 0,6 %.

Landets handelsoverskudd økte til 1,076 billioner dollar, en økning på 21,6 % år-til-år.

Handelsvåpenhvile gir kortsiktig løft for produsentene

Kinesiske produsenter fikk fornyet optimisme etter at president Xi Jinping og USAs president inngikk en ettårig våpenhvile under sitt møte i Sør-Korea i slutten av oktober.

Avtalen satte en rekke restriktive tiltak på pause, og ga midlertidig pusterom for eksportører som navigerte i et usikkert globalt miljø.

I henhold til avtalen ble begge parter enige om å rulle tilbake høye tollsatser og lette eksportkontrollene for kritiske mineraler og avansert teknologi.

Beijing forpliktet seg også til å kjøpe flere amerikanske soyabønner og styrke samarbeidet med Washington for å begrense fentanylstrømmen.

Til tross for lettelsene forblir amerikanske tollsatser på kinesiske varer høye på rundt 47,5 %, ifølge Peterson Institute for International Economics.

Kinas tollsatser på amerikanske importvarer ligger på omtrent 32 %.

Eksportøkningen kommer imidlertid mot et bakteppe av vedvarende svakhet i industrien.

Offisielle data viste at fabrikkaktiviteten sank for åttende måned på rad i november, med nye ordre fortsatt i tilbakegang.

En privat undersøkelse med fokus på eksportører pekte på samme måte på en uventet tilbakevending til nedgang.

Politikklettelser forventes ettersom vekstpresset øker

Kinesiske beslutningstakere forbereder seg på den årlige Central Economic Work Conference senere denne måneden, hvor de vil sette brede prioriteringer for 2026 før de formaliserer målene under de «to sesjonene» i mars.

Goldman Sachs forventer at Beijing holder vekstmålet for 2026 på «rundt 5 %», et nivå som vil kreve ytterligere stimulans for å kompensere for en sannsynlig svak periode i fjerde kvartal.

Banken spår at myndighetene vil heve det økte budsjettunderskuddstaket med ett prosentpoeng av BNP, redusere styringsrentene med totalt 20 basispunkter, og intensivere tiltakene for å stabilisere eiendomsmarkedet.

Samtidig har yuanens nylige appresjonering — med den utenlandske valutaen som har styrket seg med nesten 5 % siden april til 7,0669 per dollar — ennå ikke bremset eksportmomentumet.

Til tross for å ha oppnådd en jevn årlig BNP-vekst på omtrent 5 % siden 2023, trenger Kina fortsatt «akutt å begrense sin eksportavhengighet og dreie mot innenlandsk konsum» for å opprettholde langsiktig ekspansjon, advarte private equity-leder Weijian Shan i en nylig meningsartikkel i FT.