Inflasjonen i Brasil forventes å nå det laveste nivået på over ett år, ettersom analytikere ser lettelse i november

Brasiliansk inflasjon forventes å ha falt i november til sitt laveste nivå på over ett år, ifølge en Reuters-undersøkelse, selv om de underliggende pressene fortsatt er høye.

Denne nedgangen er en reversering fra de tidligere månedene av 2024, da lettelser var svake, og hovedinflasjonen hadde nådd sitt høyeste nivå siden februar 2023.

Analytikere forventer at 12-måneders inflasjonen frem til november har dempet seg til 4,49 %, fra 4,68 % i oktober.

Prognosen er lavest siden september 2024, da inflasjonen var på 4,42 %, og tallet ligger en brøkdel under toppen av sentralbankens målkorridor på 3 %, med et tillatt bånd på 1,5 prosentpoeng på begge sider.

Den har hatt nytte av sentralbankens ortodokse pengepolitiske holdning og styrkingen av den brasilianske realen. I løpet av året har begge disse faktorene virkelig bidratt til å dempe forbrukerpristrendene.

Likevel har energi- og tjenestekostnadene vært vedvarende og har begrenset den bredere disinflasjonen.

Den månedlige inflasjonen forventes å akselerere

Mens den årlige raten forventes å falle, forventes den månedlige inflasjonen å øke. Analytikere forventer en økning på 0,20 % i november, sammenlignet med 0,09 % i oktober. Offisielle data skal offentliggjøres onsdag.

Ifølge Barclays-analytikere skyldes den månedlige akselerasjonen høyere strømpriser samt økende utgifter til overnatting og transport knyttet til COP-30-klimatoppmøtet, som fant sted forrige måned i den nordlige byen Belém.

Hendelsen ser ut til å ha bidratt til lokale prisøkninger, som forsterket kortsiktige press.

Inflasjonen i tjenestesektoren fortsatte å være en stor bekymring. Sterke arbeidsmarkedsforhold har økt etterspørselen i bransjen, med arbeidsledigheten som falt til et historisk lavt nivå i oktober.

Ifølge Barclays forventes inflasjonen for kjernetjenester å ligge på 0,33 % måned-til-måned, det samme som i oktober.

År-til-år forventes den å ha avtatt noe til 6,03 % fra 6,31 % måneden før. Selv om dette innebærer en viss lettelse, er nivået fortsatt høyt, noe som holder beslutningstakere på vakt.

Sentralbanken opprettholder en forsiktig holdning

Brasilianske pengemyndigheter ønsker å følge nøye med på inflasjonen i tjenester.

Selv om noen beslutningstakere mener at økonomiens jevne forbedring vil redusere prispresset på kort sikt, er de forsiktige med å trekke forhastede konklusjoner.

Inflasjonsforventningene synker fortsatt, men sakte. Sentralbankens forsiktige tilnærming skyldes også denne gradvise tilpasningen.

Banco Central do Brasil skal holde styringsrenten på 15 % til møtet 10. desember, ifølge en Reuters-undersøkelse.

Bankens besluttsomhet om å opprettholde stramme pengepolitiske forhold vil bli kommunisert, med et hint om et mulig rentefall i neste kvartal.

Den samtidige nedkjølingen av inflasjonen og en stabil politikk forsterker det dilemmaet tjenestemenn befinner seg i.

Selv om overskriftstallene beveger seg nærmere målområdet, viser kjernekomponentene fortsatt reststyrke i noen kategorier, noe som gjør dette komplisert å oppnå.

Politiske implikasjoner for Lula

Inflasjonstrenden kan gi president Luiz Inacio Lula da Silva et lite valgløft.

Hvis forbrukerprisene avslutter 2025 under toppmålet på 4,50 %, slik en sentralbankens ukentlige undersøkelse blant økonomer har forutsagt, kan Lula ta æren for å ha stabilisert kjøpekraften i løpet av sin periode.

Foreløpig vil november-statistikken være en viktig indikator for beslutningstakere og markeder.

Fortsatt reduksjon av hovedinflasjonen vil øke tilliten til sentralbankens plan, men vedvarende kjernekomponenter vil understreke de gjenværende hindringene.

Når Brasil nærmer seg det nye året, vil samspillet mellom synkende økonomisk aktivitet, endrede forventninger og sektorspesifikke press definere inflasjonsutviklingen og fremtidige politiske tiltak.