Kinas økonomiske nedgang forsterkes i november ettersom svak etterspørsel tynger veksten

Kinas økonomiske nedgang tiltok i november, med nøkkelindikatorer for forbruk, investeringer og industriproduksjon som alle ikke levde opp til forventningene.

De siste dataene understreker utfordringene beslutningstakere står overfor når de forsøker å begrense overskuddstilbudet samtidig som de kjemper for å gjenopplive innenlandsk etterspørsel og stabilisere den langvarige nedgangen i eiendomssektoren.

Forbruk og produksjon oppfyller forventningene

Detaljhandelen, et viktig mål på husholdningenes etterspørsel, økte bare 1,3 % i november sammenlignet med året før, kraftig under vekstprognosen på 2,8 % i en Reuters-undersøkelse blant økonomer.

Målingen markerte også en betydelig nedgang fra oktobers økning på 2,9 %, noe som fremhever vedvarende svakhet i forbrukernes forbruk.

Industriproduksjonen økte med 4,8 % år-til-år, noe som undervurderte forventningene om en økning på 5 %, og registrerte sin svakeste vekst siden august 2024.

Økonomer pekte på dempet innenlandsk etterspørsel og ujevn oppgang på tvers av sektorer som nøkkelfaktorer som begrenser produksjonen.

Analytikere hos Goldman Sachs har påpekt synkende bilsalg som en stor brems på detaljhandelen.

Data fra China Automobile Dealers Association viste at detaljhandelssalget av biler i volum falt med 8,1 % i november sammenlignet med året før til 2,23 millioner kjøretøy, den første slike nedgangen på tre år.

Nedgangen fulgte pauser i innbyttesubsidier fra flere lokale myndigheter.

Forbrukeretterspørselen ble også påvirket av den tidligere enn vanlige starten på Singles' Day netthandelsfestivalen.

Store netthandelsplattformer utvidet kampanjene fra tidlig oktober til 11. november, noe som førte til at noe etterspørsel ble økt.

Likevel skuffet salget, med brutto varevolum som økte med 12 %, sammenlignet med 20 % vekst i fjor, ifølge Syntun.

Investeringsnedgang og press i eiendomssektoren

Investeringer i faste eiendeler, som inkluderer eiendom, sank med 2,6 % i perioden januar til november sammenlignet med året før, verre enn økonomenes forventninger om en nedgang på 2,3 %.

Nedgangen forsterket seg fra en nedgang på 1,7 % registrert i perioden januar til oktober, noe som markerer den kraftigste nedgangen siden pandemiutbruddet i 2020, ifølge Wind Information.

Eiendomsinvesteringene falt med 15,9 % i årets første 11 måneder, sammenlignet med en nedgang på 10,3 % i forrige periode, noe som understreker alvoret i nedgangen i eiendommene.

Nedgangen i boligprisene tiltok også i november, med nye boligpriser i byer på nivå én som falt med 1,2 % år-til-år, mens prisene på bruktboliger falt med 5,8 %.

«Nedgangen i investeringer i faste eiendeler og fallet i eiendomspriser de siste månedene har blitt overført til forbrukersentimentet,» sa Zhiwei Zhang, president og sjeføkonom i Pinpoint Asset Management, som forventer mer støttende finanspolitiske og monetære tiltak i første kvartal neste år.

Politiske løfter og vedvarende bekymringer

Kinesiske beslutningstakere har lovet ytterligere støtte for å øke innenlandsk etterspørsel i 2025.

Finansdepartementet sa at de planlegger å utstede ultra-langsiktige spesielle statsobligasjoner for å finansiere prosjekter knyttet til nasjonal sikkerhet, utstyrsoppgraderinger og programmer for innbytte av forbruksvarer, samtidig som investeringsbudsjettet økes for å dempe investeringsnedgangen.

Analytikerne forblir imidlertid forsiktige. «Det er vanskelig å skape en meningsfull økning i forbruket uten tydeligere forbedring i jobbutsikter og lønnsvekst,» sa Zavier Wong, markedsanalytiker hos eToro.

Arbeidsledigheten i byene holdt seg stabil på 5,1 % i november, mens ungdomsledigheten var på en høyere nivå på 17,3 % i oktober.

Til tross for innenlandske motvinder er Kina fortsatt på vei til å nå sitt offisielle vekstmål på «rundt 5 %», støttet av sterke eksport til markeder utenfor USA.

Landets handelsoverskudd steg til rekordhøye 1,1 billioner dollar i november, noe som vekker bekymring for avhengighet av ekstern etterspørsel.

IMFs administrerende direktør Kristalina Georgieva har oppfordret Kina til å akselerere innsatsen for å øke forbruket og ombalansere veksten bort fra eksport.