Barry Callebaut deler hopp på rapport om kakaoenhet; Analytikere markerer kompleksets utskillelse

Aksjene til den sveitsisk-belgiske sjokoladeprodusenten Barry Callebaut steg kraftig mandag etter at en Reuters-rapport sa at selskapet undersøker muligheter for å skille ut sin kakaoforedlingsavdeling, et trekk som kan omforme verdens største sjokoladeprodusent mens den kjemper med volatile kakaopriser.

Aksjen steg med så mye som 6,5 %, noe som gjorde den til en av de beste aktørene i europeisk handel, ettersom investorer ønsket utsikten til å redusere eksponeringen mot kraftige svingninger i råvarekostnadene velkommen.

Tidlige samtaler om separasjon av kakaodivisjoner

Ifølge Reuters er Barry Callebaut i de tidlige fasene av å undersøke en mulig separasjon av sin globale kakaoenhet fra resten av gruppen, og siterer tre personer kjent med diskusjonene.

Drøftelsene har som mål å forbedre selskapets finansielle profil og skjerme deler av virksomheten fra volatiliteten som har rystet kakaomarkedene det siste året.

Opsjoner som vurderes inkluderer å skille ut kakaodivisjonen og selge en minoritetsandel på et senere tidspunkt.

Andre muligheter inkluderer å danne et joint venture eller fusjonere enheten med en annen virksomhet, mens et fullsalg ikke er utelukket, sa to av kildene.

Kakaoavdelingen henter og bearbeider kakaobønner, og leverer både til Barry Callebauts egne sjokoladevirksomhet og til eksterne kunder i bransjen.

Fokuser på sjokoladevirksomhet med høyere margin

Å skille kakaoavdelingen kan gjøre det mulig for Barry Callebaut å fokusere mer på sin sjokoladevirksomhet med høyere margin, som inkluderer kontraktsproduksjon for store merker som Nestlés KitKat og Unilevers avspunne Magnum-iskremmerke, opplyste kildene.

Tiltaket kan også bidra til å beskytte gruppen mot prissvingninger på råvarer, som har påvirket både inntjening og kontantstrøm.

Kakaoprisene steg kraftig i fjor etter at avlingssykdommer i Elfenbenskysten og Ghana utløste en global mangel, før de avtok i 2025 da etterspørselen avtok og produksjonen økte i andre regioner.

En person med kjennskap til saken sa at selskapet de siste ukene har hatt samtaler med rådgivere for å undersøke muligheten for en separasjon, mens en annen påpekte at en splitting kan gjøre det mulig for hver virksomhet å benytte seg av ulike finansieringskilder som passer bedre til deres respektive risikoprofiler.

Analytikere påpeker kompleksiteten i carve-out

Analytikere advarte om at en separasjon ville være kompleks, gitt Barry Callebauts dype vertikale integrasjon.

Kepler Cheuvreux bemerket at omtrent to tredjedeler av kakaodivisjonens bruttoomsetning kommer fra interne overføringer til sjokoladesiden av virksomheten, noe som gjør en ren utskillelse utfordrende fra et operasjonelt ståsted.

Megleren la imidlertid til at en separasjon kunne være økonomisk fornuftig, og beskrev kakaoenheten som en lavmargin og volatil inntjeningsstrøm som absorberer en betydelig mengde investert kapital.

Vontobel gjentok dette synet, og sa at det ikke lenger utelukker noen strategisk mulighet, gitt selskapets vilje til å overraske markedene de siste årene.

Barry Callebaut avslo å kommentere rapporten direkte, og sa at den ikke svarer på markedsrykter.

En talsperson sa at gruppen fortsetter å gjøre sterke fremskritt med sitt strategiske investeringsprogram BC Next Level, med prioriteringer som nedskalering, forberedelser for fornyet bærekraftig vekst og reduksjon av eksponering for volatilitet.

Barry Callebauts ingredienser brukes i omtrent én av fire sjokolade- og kakaoprodukter som konsumeres verden over.

Virksomheten omfatter global kakaoinnkjøp, sjokoladeproduksjon for matprodusenter og førsteklasses løsninger for gourmet- og spesialkunder.

Foreløpig understreker de rapporterte samtalene hvordan vedvarende turbulens i råvaremarkedene får selv de mest etablerte matvaregruppene til å revurdere langvarige forretningsmodeller.