Ikke regn med et 'julenisse-rally' i år: advarer markedstekniker

Amerikanske aksjer, representert ved referanseindeksen SandP 500, er på vei til å avslutte året i grønt.

Men en såkalt «julenisse-demonstrasjon» dukker kanskje ikke opp i år – og det gir ikke et spesielt lyst bilde av hva som venter i 2026, sier Jonathan Krinsky, sjef for markedets tekniker i BTIG.

Referanseindeksen har falt over 2,0 % denne uken, men Krinsky advarer om at den nylige svakheten kan vise seg å være en nedgang sammenlignet med hva investorene kan forvente fremover.

Hva er egentlig et julenissearrangement?

En «julenisse-rally» refererer til et velkjent sesongmønster i amerikanske aksjer. Historisk sett har de en tendens til å stige i løpet av de siste fem handelsdagene i desember og de to første sesjonene i januar.

I gjennomsnitt øker SandP 500 med 1,2 % i denne perioden og 1,4 % i desember generelt, ifølge data fra Stock Trader's Almanac.

Markedshistorikere og tradere har fulgt denne trenden i flere tiår – og observert at perioden ofte gir en beskjeden, men pålitelig oppsving til store indekser.

Teoriene bak mønsteret varierer. Noen tilskriver det lavere handelsvolum ettersom institusjonelle avdelinger trappes ned for året, mens andre peker på forbedret investorstemning knyttet til høytider, bonusstrømmer eller porteføljebalansering.

Ifølge langvarige markedsdata har denne perioden historisk sett gitt positive avkastninger oftere enn ikke – noe som gjør det til et nøye overvåket fenomen på Wall Street.

Hvorfor en julenissesamling kanskje ikke kommer i 2025

Ifølge Jonathan Krinsy ser det tekniske oppsettet mindre lovende ut i 2025.

I sin forskningsnotat fremhevet markedsteknikeren at referanseindeksen ligger faretruende nær sitt 50-dagers glidende gjennomsnitt, et nivå mange tradere ser på som en indikator på kortsiktig momentum.

SandP 500 sank nylig under denne terskelen intradag, noe som vekker bekymring for avtagende styrke. "Det var for omtrent en måned siden da SPX hadde gått omtrent 7 måneder uten å lukke under sin 50 DMA," skrev han.

Den nylige svakheten tyder imidlertid på at den kan lukke under seg igjen i dagene som kommer – noe som potensielt kan akselerere den bearish momentumet på kort sikt, la Krinsky til.

Dette skiftet, sa han, markerer «en subtil, men merkbar karakterendring.»

Alt i alt har referanseindeksen falt i løpet av en måned som vanligvis gir gevinster – noe som tyder på at de sesongmessige medvindene kanskje ikke er sterke nok til å motvirke markedstretthet, ifølge BTIGs sjef for markedet.

For et savnet julenisse-rally-signal for 2026

Hvis markedet ikke klarer å oppnå sin vanlige oppgang sent i desember, kan konsekvensene strekke seg langt utover høytiden.

Historisk sett har fraværet av en julenissesamling blitt tolket som et advarselssignal for året som kommer.

Stock Trader's Almanac påpeker at når dette sesongmønsteret svikter, har det ofte gått forut for perioder med markedsturbulens eller svakere enn forventet utvikling.

Selv om ingen enkelt indikator garanterer fremtidige utfall, kan en svak avslutning på 2025 forsterke bekymringer om strakte verdsettelser, avtagende momentum eller endrede makroforhold.

For investorer kan det bety å gå inn i 2026 med en mer defensiv holdning.