Google-aksjen stiger kraftig i dag, men analytikere høres forsiktige ut: her er grunnen

Googles aksje steg kraftig tirsdag etter at Apple kunngjorde et banebrytende flerårig partnerskap for å integrere Googles Gemini AI-modeller i Siri og andre Apple Intelligence-funksjoner.

Kunngjøringen løftet Alphabet inn i den eksklusive klubben med markedsverdi på 4 billioner dollar for første gang.

Likevel, under de jubelende overskriftene, advarer en økende gruppe Wall Street-analytikere om at mye av oppsiden allerede kan være priset inn i aksjer som handles til historisk høye multipler.

Google-aksje: Apple-valideringen

Alphabets aksjekurs steg til et intradagshøyt nivå på 334 dollar per aksje mandag før den lå nær 336 dollar tirsdag, noe som tilsvarer omtrent 2,5 % daglig gevinst.

Katalysatoren var eksplisitt: Apple sa de hadde evaluert AI-modeller fra Google, OpenAI og Anthropic før de konkluderte med at «Googles teknologi gir det mest robuste grunnlaget for Apple Foundation Models.»

Avtalen har betydelige kommersielle implikasjoner.

Rapporter antyder at Apple vil betale Google omtrent 1 milliard dollar årlig for en spesialtilpasset Gemini-modell med 1,2 billioner parametere, designet spesielt for å drive Siris nye funksjoner.

For Alphabet bekrefter partnerskapet deres store kapitalinvesteringer i AI-infrastruktur og gir håndfaste bevis på at Gemini-modellene er konkurransedyktige med, eller overlegne over, OpenAIs ChatGPT.

«Gemini er vinneren,» erklærte CNBCs Jim Cramer, og bemerket Apples «grundige evaluering» og valg av Google som det beste alternativet.

Hvorfor er analytikere forsiktige?

Likevel har aksjens allerede dramatiske 66 % oppgang i 2025 og nesten rekordhøye pris-til-inntjening-multipler fått analytikere til å innta en mer avmålt tone.

Det konsensusbaserte 12-måneders prismålet på omtrent 325 til 345 dollar antyder bare 0,5 til 4 % ekstra oppside fra dagens nivåer.

Alphabet handles med en fremtidig P/E på omtrent 29-30 og en etterfølgende P/E på 32-33, godt over 12-måneders gjennomsnittet på 22,89.

Enda viktigere antyder Google-aksjens PEG-ratio på 1,81 at vekstforventninger kanskje ikke rettferdiggjør dagens multiplum, ettersom forhold over 1 vanligvis signaliserer oververdsettelse.

Analytikere bemerker også at Alphabets inntjeningsvekst forventes å avta til rundt 5 % i regnskapsåret 2026 før den akseler til 14 % i 2027, en nedbremsing som kan gjenopplive volatiliteten når investorene fullt ut vurderer realiteten.

Selv optimistiske selskaper som hever prismålene: Bank of America hevet målet til 370 dollar og Citizens JMP til 385 dollar, erkjenner at dagens priser gjenspeiler de fleste bullcase-antakelser.

Analytikere påpekte også regulatoriske motvind.

Pågående konkurranserettslige tvister i USA kan påføre kostnader for samsvar eller tvinge frem avhendelser som reduserer lønnsomheten i kjernesøk.

I tillegg energibegrensninger: AI-datasentre bruker enorme mengder elektrisitet, noe som kan presse marginene hvis Alphabet må betale høyere strømkostnader for å støtte sin infrastrukturintensive forretningsmodell.

Apple-avtalen, selv om den er symbolsk viktig, genererer ikke umiddelbart uforholdsmessig inntjeningsakkum.

Inntektsgenerering avhenger av at AI-drevne Siri-funksjoner lanseres senere i 2026, med usikker inntektstid og ukjente konverteringsrater.