Nvidia-aksjen fortsetter å falle: hvorfor investorer forblir forsiktige

Nvidia-aksjene var fortsatt under press tidlig tirsdag ettersom investorer veide blandede signaler rundt selskapets evne til å selge sine H200-kunstig intelligens-brikker til kinesiske kunder, sammen med fornyet skepsis til bærekraften i den bredere AI-investeringsboomen.

Nvidia-aksjen falt rundt 0,6 % da Reuters rapporterte at selskapet ikke vil kreve at kinesiske kunder betaler fullt ut for H200-brikker.

Avklaringen kom etter tidligere rapporter som antydet at Nvidia hadde innført uvanlig strenge vilkår, inkludert krav om forskuddsbetaling, for de Kina-godkjente prosessorene.

Klargjøring av betalingsbetingelser midt i usikkerhet i Kina

Nvidias kommentarer ble gitt som svar på rapporter om at selskapet hadde skjerpet vilkårene for kinesiske kjøpere etter Washingtons beslutning om å godkjenne salget av H200, den mest avanserte AI-brikken Nvidia for øyeblikket har tillatelse til å eksportere til Kina.

En talsperson for selskapet fortalte nyhetsbyrået at Nvidia ikke ville kreve forskuddsbetaling, og motsatte seg påstanden om at selskapet ønsket å beskytte seg mot regulatorisk eller politisk risiko gjennom strengere kommersielle vilkår.

Avklaringen følger rapporter i desember om at kinesiske teknologiselskaper hadde bestilt mer enn to millioner H200-brikker, et tall som, hvis det realiseres, ville peke på betydelig etterspørsel fra verdens nest største økonomi.

Likevel forblir det regulatoriske miljøet uklart. Beijing har ennå ikke gitt klare retningslinjer om om, eller under hvilke betingelser, chipene til slutt vil få lov til å komme inn i landet.

Kina har aggressivt forfulgt selvstendighet på tvers av hele kunstig intelligens-stakken, fra halvledere til programvare.

Nvidia ble i 2025 sett på som en aktør som hadde blokkert sine chip-importer til Kina, delvis på grunn av økende handelsspenninger med USA.

Mot denne bakgrunnen sa Nvidia i fjor at de ville slutte å ta Kina med i regnskapsutsiktene, med henvisning til økt usikkerhet i politikken.

Michael Burry retter seg mot Nvidia som AI som 'ren lek'

For å øke presset på aksjen sa den fremtredende investoren Michael Burry at han satser mot Nvidia, og argumenterte for at selskapet er unikt utsatt dersom AI-utgiftssyklusen svikter.

I et Substack-innlegg publisert i helgen beskrev Burry Nvidia som «rett og slett det reneste spillet» på AI-boomen.

Han skrev at selskapet har blitt «helt avhengig av hyperskaler-utgifter», og stilte spørsmål ved om dette investeringsnivået kan rettferdiggjøres av virkelige anvendelser.

Burry argumenterte for at Nvidia kan selge brikker for opptil 400 milliarder dollar i år, samtidig som han anslår at det finnes mindre enn 100 milliarder dollar i levedyktige applikasjonslagsbrukstilfeller for å støtte disse utgiftene.

«Jeg forstår ikke hvordan den matematikken fungerer,» skrev han, og la til at Nvidia også er «den mest elskede, og minst tvilte», noe som gjør det, etter hans mening, til en relativt billig kortfilm.

Investoren, hvis innsatser mot det amerikanske boligmarkedet før finanskrisen i 2008 ble dokumentert i The Big Short, pekte også ut AI-fokuserte skyleverandør CoreWeave, beskrev den som Nvidias «kjæledyr» og antydet at deres skjebne er nært knyttet til fortsatt aggressiv bruk av grafikkprosessorer.

Burry sammenlignet Nvidia med store teknologiselskaper som Microsoft, Alphabet og Meta Platforms, og argumenterte for at disse selskapene ikke er «rene shorts på AI.»

Selv om han erkjente at disse selskapene til slutt kan redusere forbruket, skrive ned eiendeler eller til og med omregulere inntjeningen, sa han at de fortsatt er dominerende globale virksomheter utover AI-utbyggingen.

"Å shorte Microsoft ville være det samme som å shorte en global SaaS-gigant innen kontorproduktivitet," skrev Burry, med henvisning til produkter som Word og Excel.

Nvidias oppgang har vært ekstraordinær. Selskapets aksjer har steget omtrent tolv ganger siden starten av 2023, noe som har gjort det til verdens mest verdifulle børsnoterte selskap, med en markedsverdi på rundt 4,5 billioner dollar.