Gull overstiger 5 000 dollar per unse, utvider oppgangen på geopolitisk risiko og etterspørsel

Gull steg til et nytt rekordhøyt nivå mandag, passerte 5 000 dollar per unse og forlenget en kraftig oppgang drevet av økte geopolitiske spenninger og økende bekymringer for global finanspolitisk stabilitet.

Dette trekket understreker gulls varige rolle som en trygg havn i perioder med usikkerhet, ettersom investorer fortsetter å søke beskyttelse mot en volatil makroøkonomisk og politisk bakgrunn.

Spotprisen på gull økte med 1,7 % og handlet rundt 5 072 dollar per unse, mens amerikanske gullfutures for februar steg til omtrent 5 070 dollar per unse.

Fremgangen markerte en ny milepæl i det som har blitt en rekordstor periode for edelmetallet, som reflekterer vedvarende etterspørsel fra et bredt spekter av investorer.

Geopolitiske spenninger driver etterspørselen etter trygge havner

Den siste økningen i gullprisene kommer midt i en rekke geopolitiske konfliktpunkter som har urolig de globale markedene.

Nylige utviklinger på Grønland, Venezuela og Midtøsten har bidratt til en økning i opplevd geopolitisk risiko, noe som forsterker gullets appell som en sikring mot usikkerhet.

Markedsaktører har i økende grad pekt på geoøkonomiske faktorer som en katalysator for den siste stigningen i edle metaller.

"Den nylige ytterligere oppgangen i gull- og sølvprisene har kommet på bakgrunn av geoøkonomiske problemer knyttet til Grønland," skrev HSBC i et notat forrige uke.

Slike bekymringer har bidratt til et allerede støttende miljø for gull, hvor risikovilje og defensiv posisjonering fortsatt er fremtredende temaer.

Sølv nøt også godt av risikovillen, med spotpriser som hoppet 3 % mandag til 106,1 dollar per unse.

I motsetning til gull har sølvets oppgang blitt støttet ikke bare av strømmer fra trygge havner, men også av solid industriell etterspørsel, noe som forsterket gevinstene i løpet av økten.

Bred investordeltakelse støtter prisene

Analytikere sier at den nåværende oppgangen er bemerkelsesverdig for den brede etterspørselen som ligger til grunn for den.

Ifølge Union Bancaire Privée har både institusjonelle og private investorer vært aktive kjøpere under den siste oppgangen.

"Vi forventer at gull vil få et nytt sterkt år, som reflekterer fortsatt etterspørsel etter sentralbanker og detaljhandel, med et årsmål på 5 200 USD per unse," opplyste UBP fredag.

Goldman Sachs har også fremhevet et strukturelt skifte i gullmarkedet, og hevdet at etterspørselen har utvidet seg utover tradisjonelle kanaler.

Vestlige børshandlede fondbeholdninger har økt med rundt 500 tonn siden starten av 2025, mens nyere instrumenter brukt for å sikre makropolitiske risikoer har fått økt gjennomslag.

Disse inkluderer fysiske kjøp fra familier med høy nettoformue, som banken beskrev som en stadig viktigere etterspørselskilde.

I tråd med denne dynamikken hevet Goldman nylig sin gullprisprognose for desember 2026 til 5 400 dollar per unse, opp fra tidligere 4 900 dollar.

Banken sa at sikringer mot globale makro- og politiske risikoer har blitt «klebrige», og dermed i praksis hevet utgangspunktet for gullprisene i år.

Sentralbanker forblir en nøkkelpilar for etterspørsel

Sentralbankkjøp fortsetter å gi et sterkt fundament for markedet.

Goldman anslår at sentralbankenes kjøp i gjennomsnitt ligger på rundt 60 tonn i måneden, betydelig høyere enn gjennomsnittet før 2022 på 17 tonn. Sentralbanker i fremvoksende markeder fortsetter spesielt å flytte en større andel av sine reserver til gull.

Avgjørende antar Goldman at sikringer mot globale makropolitiske risikoer, inkludert bekymringer for finanspolitisk bærekraft, vil forbli på plass gjennom 2026, i motsetning til valgrelaterte sikringer som raskt ble avviklet etter det amerikanske valget sent i 2024.

«Vi antar at sikringene mot globale makropolitiske risikoer forblir stabile, ettersom disse opplevde risikoene (f.eks. finanspolitisk bærekraft) kanskje ikke er helt løst i 2026,» sa Goldman forrige uke.