Olje stiger 3 %; globale reserver kan dekke ett års Hormuz-avbrudd

Oljeprisene økte med 3 % onsdag på grunn av forstyrrelser i forsyningene fra Midtøsten som følge av konflikten mellom USA, Israel og Iran. 

Økningen dempet seg imidlertid sammenlignet med tidligere økter etter at president Donald Trump foreslo muligheten for at den amerikanske marinen kan eskortere skip gjennom Hormuzstredet.

Sent tirsdag lovet Trump et betydelig sikkerhetsopplegg rettet mot å beskytte kommersielle sjøfartsruter gjennom Arabiahavet, spesielt det svært sårbare Hormuzstredet. 

«Når olje- og Hormuzstredet-dynamikken var hovedbidragsyterne til markedsfrykt, er det ikke overraskende å se slik bevegelse og bedring i stemningen,» sa Elior Manier, markedsanalytiker i Marketpulse, i en notis. 

West Texas Intermediate (WTI) sist handlet til $76.25 per fat, opp 2,4 %, mens Brent lå på $83.52 per fat, opp 2,5 %.

På et tidspunkt tirsdag hadde begge referanseprisene steget med mer enn 3 %. 

Tirsdag passerte Brent-oljeprisene $85 per fat, og nådde et nivå som ikke var sett siden juli 2024.

Geopolitiske spenninger i Midtøsten forble høye

Tirsdag gjennomførte israelske og amerikanske styrker et koordinert angrep mot flere steder i Iran.

Som gjengjeldelse slo Iran til mot energiinfrastruktur i en kritisk region som står for nesten en tredel av verdens oljeleveranser.

Tjenestemenn opplyste til Reuters at Irak, OPECs nest største råoljeprodusent, har redusert produksjonen betydelig med nær 1,5 millioner fat per dag, omtrent halvparten av totalproduksjonen. 

Denne reduksjonen skyldes først og fremst begrensninger i lagringskapasitet og mangel på en eksportvei.

Ifølge Trump vil USA garantere at skip kan seile gjennom Hormuzstredet og, om nødvendig, tilby marineeskorte.

Innføringen av disse garantiene kommer samtidig som forsikringsselskaper trekker tilbake krigsrisikodekning for skip som seiler gjennom Hormuzstredet.

«Dette er gode nyheter, men det skjer åpenbart ikke over natten. Marineeskorte ville hjelpe, men igjen — dette arbeidet vil ta tid,» sa Warren Patterson, sjef for råvarestrategi i ING Group, i en rapport. 

Marineeskorter vil være lette mål for iranske angrep.

USA kan utsette eskortering av skip inntil det er klart at Irans angrepskapasitet er svekket.

Kina har også krevd uhindret gjennomfart for energileveranser gjennom Hormuzstredet.

Ifølge Patterson kan det iranske regimet, i et kamp for å overleve, komme til å ignorere disse kravene.

Oljeleveransene blir ytterligere påvirket oppstrøms som følge av forstyrrelsene i stredet.

Ifølge ING stenger Irak angivelig ned 1,2 millioner fat per dag i produksjon.

Dette inkluderer produksjon fra landets største felt, Rumaila, samt fra West Qurna 2.

Forstyrrelser trolig kortvarige

Analytikere i Commerzbank AG mener at avbruddet av forsyninger fra Hormuzstredet vil være kortvarig. 

Ifølge Den internasjonale energibyråets vurdering nådde de globale oljebeholdningene i fjor sitt høyeste nivå siden mars 2021, noe som gir en betydelig buffer. 

Totalen økte med 477 millioner fat til rett under 8,2 milliarder fat.

Majoriteten av økningen gjaldt råolje, med betydelige tilvekster i Kina (+111 millioner fat) og i olje lagret på tankere til sjøs (+248 millioner fat). 

Ifølge Commerzbank er 179 millioner fat av dette totalvolumet angivelig sanksjonert olje.

Kommercielle OECD-oljelagre nådde 2,84 milliarder fat ved utgangen av 2025, ifølge IEA-data, og det var første gang siden februar 2021 at de oversteg femårs-gjennomsnittet.

Økningen i beholdninger av oljeprodukter var hoveddriveren for denne endringen, sa den tyske banken i en rapport. 

USA innehar for tiden 415,4 millioner fat i sin Strategic Petroleum Reserve (SPR), det høyeste nivået som er registrert siden september 2022.

Selv om reservene har økt med omtrent 60 millioner fat de siste to årene, ligger de fortsatt nesten 200 millioner fat lavere enn nivået ved starten av 2022. 

Denne betydelige forskjellen skyldes de storskala utslippene fra reservene som den amerikanske regjeringen foretok som følge av krigsutbruddet i Ukraina. 

Dekning for ett år

«Totale globale oljereserver ville teoretisk sett dermed dekke et fullstendig bortfall av forsyninger gjennom Hormuzstredet i ett år,» sa Carsten Fritsch, råvareanalytiker i Commerzbank. 

«I dette ekstreme scenariet ville kommersielle OECD-reserver vare i fire måneder, mens de strategiske oljereservene i USA ville vare i drøyt 20 dager.»

Et totalt avbrudd i forsyningene gjennom Hormuzstredet i mer enn 12 dager ville bli dekket av det økte volumet av olje lagret på tankere.

Av dette utgjør sanksjonert olje 9 dager.

Regionale flaskehalser er mulige ettersom over 80 % av Midtøstens olje sendes til Asia, hovedsakelig Kina, India, Sør-Korea og Japan.

Skulle behovet oppstå, kan både India og Kina øke sin avhengighet av russiske oljeimporter.

«Åpenbart — jo lenger avbruddene vedvarer, desto flere oppstrøms produksjonsstans vil vi se fra regionen (Iran og Midtøsten),» sa INGs Patterson. 

Konsentrasjonen av OPECs reserverte produksjonskapasitet hovedsakelig i Persiabukta utgjør et betydelig problem: den gir minimal støtte til markedet, spesielt under forstyrrelser i Hormuzstredet.

«Klart, sterkere OPEC-produksjon ville hjelpe markedet med å gjenoppbygge lagrene når oljeleveransene gjenopptas,» la Patterson til.