LNG-krise i Midtøsten kan øke fortjenestene til Shell og Exxon

Den eskalerende konflikten i Midtøsten, inkludert QatarEnergys stopp i LNG-produksjonen og stans i trafikken gjennom Hormuzstredet, har fjernet en betydelig del av den globale naturgassforsyningen, og har ført til at prisene har steget med over 40%.

Likevel, selv i kaoset av geopolitiske spenninger og skyhøye priser, vil vestlige selskaper trolig stå igjen som de største vinnerne. 

Store amerikanske og europeiske energiselskaper, inkludert Shell, TotalEnergies, ExxonMobil og Cheniere, er posisjonert for å sikre betydelige fortjenester, selv om Qatar raskt gjenopptar gassleveransene etter angrepene fra USA og Israel mot Iran som begynte lørdag, ifølge en New York Times-rapport.

Vestlige energigiganter klare for fortjeneste

Disse amerikanske og europeiske firmaene er de mest levedyktige alternative leverandørene for globale kunder—både land og selskaper—som er avhengige av qatarsk gass for å generere elektrisitet eller produsere industrivarer som kjemikalier og stål.

Denne fordelen skyldes et tiår med investeringer. 

Selskaper som Cheniere har utviklet åtte amerikanske terminaler for å kjøle ned naturgass til flytende form for transport med tankskip. 

Store olje- og gasselskaper, som Shell, Total og Exxon, kjøper mye av denne flytende gassen (LNG) på kontrakt og selger den deretter videre til kunder over hele verden.

Den viktigste asiatiske referanseprisen for LNG har steget kraftig, med en økning på omtrent 91% siden slutten av forrige uke, mens den europeiske referanseprisen har steget med omtrent 58%.

Kortvarig vindfall og markedsvolatilitet

Jason Feer, leder for business intelligence hos det globale konsulent- og shippingmeglerfirmaet Poten & Partners, beskrev dette som «et reelt vindfall», og bemerket at partene involvert «får fordelen av dette store hoppet».

Feer ble sitert i NYT-rapporten på at vestlige energiselskaper for øyeblikket selger LNG til Europa til en pris som er omtrent dobbelt så høy som kostnaden for å anskaffe og levere gassen. 

Dette representerer en betydelig økning fra for bare en uke siden, da inntektene deres bare var omtrent 27–28% høyere enn kostnadene.

Likevel, til tross for en mer enn 52% oppgang i Europas referansepris Title Transfer Facility (TTF) 2. mars, forventer Rystad Energy at det nåværende tilbudssjokket vil ha begrenset langsiktig effekt på de globale gass- og LNG-markedene.

Scenarier for produksjonsnedgang

«I et scenario hvor det er begrenset eller ingen skade og fiendtlighetene avtar raskt, noe som fører til en 15 dagers produksjonsstans, estimerer vi en 4,3% nedgang i produksjonen i 2026, tilsvarende rundt 3,3 millioner tonn,» sa Jan-Eric Fahnrich, senioranalytiker for gass og LNG-forskning i Rystad Energy, i en e-postkommentar. 

«En mer langvarig forstyrrelse kan resultere i 5,6 Mt tapt forsyning, mens et fullskalaavbrudd som varer fire til fem uker før Hormuzstredet gjenåpnes for kommersiell trafikk, vil tilsvare et tap på omtrent 11,2 Mt for hele 2026.»

Qatars LNG-eksport er sentral for både landets økonomi og global handel. Derfor forventer Rystad at produksjonsgjenoppretting vil ta uker, ikke måneder.

QatarEnergy stanset på ubestemt tid all LNG-produksjon, noe som påvirker selskapets nåværende flytende naturgasskapasitet på 77 millioner tonn per år (Mtpa).

Stansen fulgte et droneangrep på dets gassanlegg i Ras Laffan 2. mars, en hendelse som inntraff mens sjøtrafikken gjennom Hormuzstredet allerede var stanset.

Siden krigen mellom Russland og Ukraina brøt ut i 2022, har førstnevnte kuttet mye av gassen den leverte gjennom rørledninger til Europa.

I tillegg opphørte all russisk gass som transitterte gjennom Ukraina til EU 1. januar i fjor. 

Forsyningsdynamikk og konsekvenser for land

Disse utviklingene har gjort LNG til en kritisk ressurs for Europa.

Høye LNG-priser utgjør en risiko for importører i Asia og Europa, særlig hvis prisene forblir høye eller stiger ytterligere. 

Europas nåværende lave gasslagernivåer, som følge av høyt oppvarmingsbehov den siste vinteren, forverrer denne sårbarheten.

Den pågående USA–Israel-kampanjen i Midtøsten vil stramme inn den globale gassforsyningen i 2026.

Konsekvensene vil mest sannsynlig ramme prisfølsomme kjøpere i Sør-Asia, inkludert Bangladesh og Pakistan, mer enn premium-markeder som er villige til å by aggressivt på laster, sa Rystad Energy.

I mellomtiden har USA blitt verdens største LNG-eksportør, etter en gassproduksjonsboom som ligner den raske økningen i skiferoljeproduksjon på 2010-tallet.

Qatar og Australia inntar andre- og tredjeplassen på listen over verdens største LNG-eksportører. 

Suspendringen av salgene, der vanligvis 82% av QatarEnergys produksjon går til asiatiske nasjoner, intensiverer også presset på de globale energimarkedene, særlig i Europa.

Ifølge Energy Information Administration (EIA) signerte amerikanske leverandører i fjor kontrakter om å selge mer LNG enn i noe år siden 2022, da etterspørselen skjøt i været etter angrepet på Ukraina. 

EIA anslår at kapasiteten for amerikanske eksport nesten vil dobles innen 2031, sammenlignet med nivået ved utgangen av 2025. 

Shell, som verdens største LNG-handler, er posisjonert til å bli en betydelig vinner hvis høye priser vedvarer over tid, ifølge NYT-rapporten.

I fjor var TotalEnergies den største selgeren av amerikansk LNG. Cheniere var derimot den største produsenten av LNG i USA i 2025.