Er gull klart for ny oppgang, eller vil inflasjonen gi bjørnene kontrollen tilbake?

Gullprisene steg tirsdag da en svakere amerikansk dollar hjalp gullet med å hente seg inn etter to dagers tap, samtidig som investorene vendte oppmerksomheten mot inflasjonsdata som kan avgjøre om Federal Reserve hever renten neste uke.

Spotgull steg 0.6% til $4,429.89 an ounce i tidlig asiatisk handel, mens desember US gold futures var nær uendret på $4,475.10.

Dollarkursindeksen falt rundt 0.4%, noe som gjorde gull billigere for kjøpere med andre valutaer.

Gull ligger fortsatt under sine sene-august-topper etter sterkere enn ventede amerikanske jobbtall som gjenopplivet forventningene om en strammere pengepolitikk.

En svakere dollar gir gull rom til å hente seg inn

Dollaren tilbakegang ga umiddelbar støtte etter at gull ble presset av fredagens jobbrapport.

Arbeidsgivere i USA la til 162,000 jobber i august, mens ledigheten holdt seg på 4.1%, ifølge Bureau of Labor Statistics.

Juli-lønnstallene ble også revidert til en økning på 21,000 fra en opprinnelig rapportert nedgang på 23,000.

Den rapporten fikk markedene til å tilskrive omtrent 60% sannsynlighet for en Fed-økning i september, mot rundt 50% før dataene.

Saxo Banks råvarestrateg Ole Hansen sa i kommentarer gjengitt av FXStreet at den sterkere sysselsettingsrapporten hadde løftet obligasjonsrentene og forsterket forventningene om en renteøkning i september, noe som skapte press på både gull og sølv.

Høyere renter skader vanligvis gull fordi metallet ikke gir avkastning. Tirsdagens svakere dollar avbrøt noe av det presset, men fjernet ikke den underliggende renterisikoen.

CPI og PPI blir neste test for pengepolitikken

Oppmerksomheten skifter nå fra sysselsetting til inflasjon.

Bureau of Labor Statistics vil publisere augusts produsentpriser torsdag etterfulgt av forbrukerprisene på fredag. Deretter holder Fed sitt pengepolitiske møte September 15-16.

Denne rekkefølgen gjør inflasjonsrapportene uvanlig viktige.

En varmere avlesning vil styrke argumentet for en ny økning i lånekostnadene, og potensielt presse statsrentene og dollaren høyere igjen.

Lavere inflasjon kan redusere hastverket med å stramme inn og gi gull rom til å bygge videre på tirsdagens oppgang.

Analytikere ser inflasjonsutgivelsene som den viktigste gjenværende testen etter at sterke jobbtall gjenåpnet debatten om en renteheving i september.

Sentralbankenes kjøp opprettholder den strukturelle støtten

Gulls kortsiktige følsomhet for Fed-politikk står side om side med et langt mer støttende langsiktig etterspørselsbilde.

Sentralbankene la netto til 23 tonnes gull i reserver i juli, ledet av China og Poland, ifølge the World Gold Council.

Etterspørselen fra den offentlige sektoren hadde allerede nådd 289 tonnes i andre kvartal, opp 62% fra et år tidligere.

Analytikere i Société Générale, sitert av The Wall Street Journal, ser gulloppturen som stadig mer bredt forankret, med støtte som strekker seg over institusjonelle investorer, derivatmarkedene og sentralbanketterspørsel i stedet for å være avhengig utelukkende av spekulative kjøp.

Geopolitiske spenninger mellom USA og Iran gir et ekstra lag av defensiv etterspørsel, samtidig som høyere oljepriser truer med å holde inflasjonen høy.

Sølv steg 1% til $66.78 an ounce, platina økte 0.4% til $1,834 og palladium avanserte 1% til $1,402.87.