USAs KPI denne uken kan påvirke Feds rentebeslutning: Det investorene må vite

Investorene retter oppmerksomheten mot amerikanske inflasjonsdata som kommer senere denne uken. KPI-rapporten for august forventes å spille en avgjørende rolle for om Federal Reserve hever rentene på sitt pengepolitiske møte i september.

Det forventes at Bureau of Labor Statistics på fredag vil rapportere at den samlede konsumprisveksten steg 3,4 % år over år i august, uendret fra juli, ifølge økonomer spurt av Reuters.

Kjerne-KPI, som ekskluderer volatile mat- og energipriser, forventes å ha falt til 2,4 % fra 2,5 %.

Tallene vil bli nøye fulgt etter en sterkere enn ventet sysselsettingsrapport for august som gjenopplivet forventningene om strammere pengepolitikk.

Den amerikanske økonomien la til 162 000 jobber forrige måned, nesten tre ganger prognosen, mens arbeidsledigheten holdt seg på 4,1 %.

Augustinflasjonen vil vise om avdempningen i prispresset fortsetter

KPI-rapporten for august vil gi Federal Reserve ett av sine siste større økonomiske datapunkter før beslutningstakerne møtes 15. og 16. september.

Juli-rapporten viste at den samlede inflasjonen avtok til 3,4 % fra 3,5 % i juni, mens kjerne-KPI steg 0,2 % m/m.

Den årlige kjerneinflasjonen avtok til 2,5 % fra 2,6 %.

Derfor vil investorene spesielt granske kjerneinflasjonen for tegn på at den nylige dempingen i det underliggende prispresset fortsetter.

Denne trenden kan avgjøre om beslutningstakerne anser at inflasjonen beveger seg tilstrekkelig mot Feds 2 % mål, eller om ytterligere innstramming er nødvendig.

Garrett Melson, porteføljestrateg hos Natixis Investment Managers Solutions, sa at den kommende publiseringen kan bli usedvanlig viktig.

«Når det gjelder den kommende KPI-en, er det som virkelig betyr noe om den rapporten bekrefter avkjølingen vi så i juni og juli,» sa Melson.

«På den måten kommer det ned til én enkelt måling.»

Hvordan kjerne-KPI vil påvirke Feds rentebeslutning

Det samlede inflasjonstallet kan få et oppsving fra høyere energipriser.

Barclays-analytikere sa at en økning i oljeprisene sannsynligvis bidro til augusts inflasjonstall, ettersom USAs krig i Iran fortsetter å forstyrre globale energiflyter.

Likevel kan Fed legge større vekt på kjerneinflasjonen når de vurderer den underliggende prisbanen.

Energisjokk utenfor sentralbankens kontroll er mindre sannsynlig å påvirke dens langsiktige politikkutforming enn vedvarende prisøkninger i tjenester og andre kjernepriser.

Ifølge IG.com, «Et varmere tall, for eksempel kjerneinflasjon på 0,3 % m/m, vil sannsynligvis presse sannsynlighetene for renteheving høyere igjen i forkant av neste ukes Federal Open Market Committee (FOMC)-møte. Et tall på 0,1 % m/m vil øke sjansene for at Fed avventer til årsskiftet.»

Bruce Kasman, global leder for økonomi hos JPMorgan, forventer at kjerne-KPI øker 0,21 % måned over måned.

Han mener en slik økning vil være lav nok til at Fed lar rentene stå uendret, i hvert fall foreløpig.

Sterk sysselsettingsrapport har komplisert utsiktene

Inflasjonsdataene får større betydning etter fredagens sysselsettingsrapport.

Nonfarm-payrolls økte med 162 000 i august, langt over de 55 000 som var ventet, mens sysselsettingsveksten for de to foregående månedene ble revidert opp med til sammen 55 000.

Arbeidsledigheten forble på 4,1 %, mens arbeidsstyrkedeltakelsen økte til 61,6 % fra 61,4 %.

De sterkere arbeidsmarkedstallene presset renteforventningene opp.

Fed funds-futures indikerte sent fredag en 57 % sannsynlighet for en renteheving på septembers møte, mens det amerikanske rentemarkedet begynte uken med å prise inn om lag 15 basispunkter innstramming for septembermøtet og omtrent 60 basispunkter med hevinger fram til juni 2027.

Barclays-økonomer sa at jobbrapporten «marginalt» styrket argumentet for en økning på et kvart prosentpoeng i september.

«Oppmerksomheten skifter nå til neste ukes inflasjonsdata,» sa analytikerne.

Waller lar døren stå åpen for rentehevning

Feds egen kommunikasjon har også understreket viktigheten av kommende inflasjonsdata.

Fed-styremedlem Christopher Waller sa torsdag at han vil støtte å holde renten uendret dersom prispresset fortsetter å dempes.

«Hvis det er fortsatt framgang mot vårt mål på 2 prosent, er jeg villig til å støtte å holde styringsrenten på dagens nivå,» sa Waller.

Han la til at en akselerasjon i inflasjonen kan endre hans syn og gjøre en renteheving hensiktsmessig.

Kommentarene presset først forventningene om renteheving ned, men sannsynlighetene steg igjen etter den sterkere sysselsettingsrapporten.

Resultatet etterlater investorene med et relativt smalt vindu hvor inflasjonsdata kan vippe vektskålen.

Aksjer møter press fra høyere renter

Et perspektiv med høyere renter over lengre tid kan tynge amerikanske aksjer ved å øke lånekostnadene, potensielt bremse økonomisk aktivitet og redusere selskapsinvesteringer.

Høyere Treasury-renter kan også gjøre obligasjoner mer attraktive relativt til aksjer samtidig som det legger press på aksjeverdsettelsene, spesielt for selskaper hvis verdsettelse i stor grad er avhengig av fremtidig inntjeningsvekst.

Amerikanske aksjer endte for det meste lavere på fredag etter at den sterkere enn ventet jobbrapporten presset Treasury-avkastningen og forventningene om en Federal Reserve-renteheving opp.

S&P 500 falt 0,38 %, mens Dow Jones Industrial Average tapte rundt 272 poeng, eller 0,51 %. Nasdaq Composite falt 0,29 %, selv om Nasdaq 100 steg svakt med rundt 0,2 %.

Den referanse-10-årige Treasury-avkastningen steg til rundt 4,78 % sent fredag, og beveget seg nærmere 5 %-nivået som noen investorer ser på som potensielt problematisk for aksjer.