US-jobbrapport viser nedgang på 92 000, men derfor kan Fed holde renten

Det amerikanske arbeidsmarkedet viste tegn til avkjøling i februar etter at antallet sysselsatte utenom jordbruket uventet falt, og arbeidsledigheten også ble noe høyere enn ventet, noe som kompliserer situasjonen for Fed før rentebeslutningen når den veier en svak jobbrapport mot inflasjonsrisiko drevet av drivstoffpriser som følge av konflikten i Midtøsten.

Antallet sysselsatte utenom jordbruket falt med 92 000 jobber i forrige måned, etter en nedjustert økning på 126 000 i januar, ifølge data som ble offentliggjort fredag av Labor Department’s Bureau of Labor Statistics.

Økonomer spurt av Reuters hadde forventet at antallet sysselsatte ville øke med omtrent 59 000 jobber etter januars tidligere rapporterte økning på 130 000.

Arbeidsledigheten var på 4,4 %, mot forventningene om 4,3 %.

Økonomer sier at bekymringene for arbeidsmarkedet bare vil tilta hvis ledigheten stiger over omtrent 4,5 %.

Februar-tallet var en betydelig bom sammenlignet med forventningene, der økonomenes prognoser spente fra et tap på 9 000 jobber til en økning på så mye som 125 000 stillinger.

De finansielle markedene reagerte negativt på de svakere enn ventede sysselsettingsdataene.

Futures knyttet til Dow Jones Industrial Average falt 366 punkter, eller omtrent 0,7 %, mens S&P 500-futures falt 0,8 % og Nasdaq 100-futures sank rundt 1 %.

I Storbritannia falt FTSE 100 med 1 %, til sitt laveste nivå siden 6. februar.

Arbeidsmarkedsforstyrrelser som følge av streiker og vær

En del av svakheten skyldtes midlertidige forstyrrelser, inkludert en streik som involverte om lag 31 000 helsearbeidere hos Kaiser Permanente og ugunstige værforhold i løpet av måneden.

Sysselsettingen i helsesektoren gikk ned som følge av streiken, mens jobbene i informasjonssektoren og i den føderale regjeringen fortsatte å gå ned.

Økonomer bemerket også at februar-nedgangen fulgte på uvanlig sterk ansettelsesaktivitet i januar, noe som antyder at deler av fallet kan være en normalisering etter tidligere oppgang.

Januars vekst i antallet sysselsatte ble forsterket av oppdateringer i Bureau of Labor Statistics' birth-and-death-modell, som estimerer antall jobber som skapes eller forsvinner når bedrifter åpner og stenger.

Streiken i helsesektoren som rammet arbeidere i California og Hawaii er siden avsluttet, noe som kan bidra til at sysselsettingen tar seg opp i de kommende månedene.

Til tross for de svake ansettelsestallene var lønnsveksten sterkere enn ventet.

Gjennomsnittlig timelønn økte 0,4 % i måneden og var opp 3,8 % fra et år tidligere, begge omtrent 0,1 prosentpoeng høyere enn økonomene hadde anslått.

Revisjoner forsterker bekymringene om jobbveksten

Den siste rapporten inneholdt også nedjusteringer for tidligere måneder, noe som øker bekymringene for det underliggende tempoet i jobbveksten.

Desembers sysselsettingstall ble revidert til å vise et tap på 17 000 jobber i stedet for den tidligere rapporterte økningen på 48 000.

Januars sysselsettingsvekst ble også noe redusert, med sysselsettingsøkningen nedjustert til 126 000 fra 130 000.

Arbeidsmarkedet har sett ut til å stabilisere seg etter et vanskelig 2025, da ansettelsene avtok midt i usikkerhet knyttet til omfattende tariffer innført av president Donald Trump under ekstrordinære handelsfullmakter.

“Jeg tror det bare forteller oss at forhåpningene om at arbeidsmarkedet var i ferd med å stabilisere seg kanskje var vel optimistiske,” Mary Daly, president i Federal Reserve Bank of San Francisco, sa til CNBC.

“Vi har også inflasjon over målet og stigende oljepriser. Hvor lenge de varer, vet vi ikke, men begge målene våre er nå i fare.”

Ytterligere faktorer som tynger utsiktene for arbeidsmarkedet

Ytterligere faktorer påvirker også utsiktene for arbeidsmarkedet.

Bureau of Labor Statistics innførte nylig oppdaterte befolkningskontroller som hadde blitt forsinket på grunn av fjorårets 43 dager lange regjeringsnedstengning.

Samtidig har strengere innvandringspolitikk redusert arbeidskraftstilbudet, noe som bidrar til langsommere arbeidsstyrkevekst.

Ifølge Census Bureau vokste USAs befolkning med bare 1,8 millioner mennesker, eller 0,5 %, til 341,8 millioner i året som endte i juni 2025.

Hvorfor Federal Reserve likevel kan holde styringsrenten

Vanligvis ville en så svak rapport utløse forventninger om rentekutt fra Federal Reserve.

Imidlertid har krisen i Midtøsten og kraftig økning i oljeprisene komplisert situasjonen.

Med spenninger i Midtøsten som presser bensinprisene opp og øker inflasjonsrisikoen, forventes beslutningstakere i stor grad å holde renten uendret på neste møte 17.–18. mars, og beholde styringsrenten i intervallet 3,50 % til 3,75 %.

“Februar-rapporten om antall sysselsatte ga en stor negativ overraskelse med jobbtap og en høyere arbeidsledighet, og minner oss om at risikoene i arbeidsmarkedet ikke har forsvunnet,” sa Sonu Varghese, sjef makrostrateg i Carson Group.

“Samtidig er inflasjonen allerede forhøyet selv før det kommende energipris-sjokket og AI-relaterte flaskehalser. Det vil holde Fed tilbake når det gjelder rentekutt – det er usannsynlig at vi ser kutt med det første.”