Analyse: Kan Gulfens olje finne nye ruter hvis Hormuz forblir stengt?

Med konflikten som eskalerer i Gulfen, er det viktige Hormuzstredet i praksis stengt, noe som umiddelbart stopper transporten av rundt 16 millioner fat per dag (bpd) med råolje fra regionen og skaper stor usikkerhet rundt skjebnen til disse leveransene.

Ettersom strømmene gjennom dette viktige flaskehalsområdet går mot full stopp, kjemper det globale energimarkedet nå for å forstå hvilke alternative eksportveier som er tilgjengelige og hvor raskt de kan absorbere denne massive forstyrrelsen.

“Selv om strømmen gjennom Hormuzstredet begynner å gjenopptas, vil det ta tid før produksjonen oppstrøms kan trappes opp,” sa Warren Patterson, leder for råvarestrategi i ING Group.  

“Kombinasjonen av disse produksjonsstansene og manglende tegn til nedtrapping i krigen betyr at markedet må prise inn en langvarig forsyningsforstyrrelse på en aggressiv måte.”

Oljeprisene brøt 100 dollar per fat på mandag for første gang siden august 2022, og skjøt opp mot 120 dollar per fat.

Imidlertid hadde prisene tatt noe av gevinstene tilbake senere på dagen.

Market disruption and immediate production cuts

Gulfprodusenter må kutte produksjonen på grunn av begrenset lagringskapasitet (målt i dager, ikke måneder) og utilstrekkelige alternative eksportveier for total råoljevolum, ifølge en oppdatering fra Rystad Energy.

Den viktigste usikkerheten er ikke om disse kuttene vil skje, men når de vil skje.

Siden konflikten startet har Irak, Kuwait og De forente arabiske emirater allerede påbegynt produksjonskutt.

Rapporter har også antydet at Saudi-Arabia, verdens største oljeeksportør, også har redusert produksjonen ettersom lagertankene fylles opp.

“En delvis avlastningsventil finnes i form av rørledningen fra Kirkuk i landets nordlige kurdiske region, som kan flytte opptil 0,5 millioner bpd nordover til Ceyhan på Turkiye sin Middelhavskyst – men denne røret er for øyeblikket stanset og gir ingen umiddelbar lettelse,” sa Rystad Energy.

Saudi Arabia's Yanbu pipeline

Saudi-Arabias råoljeeksport kan omdirigeres fra Gulfen til Rødehavshavnen Yanbu ved hjelp av East-West-rørledningen, som teoretisk kan flytte rundt 7 millioner bpd råolje mot Rødehavet, ifølge Vortexas analyse.

Lastinger fra Yanbu har historisk vært betydelig lavere, med laster i februar 2026 på omtrent 1,4 millioner bpd.

Yanbu-rørledningen er avgjørende, da den forsyner råolje til tre raffinerier i Yanbu: Saudi Aramco Mobil Refinery (SAMREF, 400 000 bpd), Yanbu Aramco Sinopec Refining Company (YSREF, 400 000 bpd) og Aramco Yanbu Refinery (240 000 bpd).

Tilsammen står disse raffineriene for omtrent 1 million bpd av rørledningens totale kapasitet.

“Så er det også spørsmålet om hvor mye terminalene i Yanbu kan laste, hvor noen estimater setter denne kapasiteten til ~3mbd,” sa Rohit Rathod, senioranalytiker for oljemarkedet hos Vortexa, i en rapport.

Omtrent 40 % av råoljen som for tiden lastes i Yanbu, forbrukes innenlands i Saudi-Arabia.

Men gitt dagens markedsforhold kan dette volumet lett omdirigeres til eksportmarkedet, ifølge Vortexa.

Reelt sett gagner denne alternative skipsruten først og fremst kjøpere i Europa og Nord-Amerika, som benytter enten Suezkanalen eller Sumed-rørledningen.

Yanbu har opprettholdt en gjennomsnittlig lasterate på 2,5–3,0 millioner bpd siden begynnelsen av mars, ved bruk av den eksisterende flåten av VLCCs og Aframax-oljetankere i havneområdet, ifølge Rystad Energy.

Det er viktig å merke seg at terminalens påviste toppbelastning på 4,8 millioner bpd var en isolert hendelse.

Denne økningen var et resultat av den uvanlig høye konsentrasjonen av store skip tilgjengelig i de første dagene av krisen.

“Det er ikke klart om dette kan opprettholdes over en lengre periode,” sa Aditya Saraswat, leder for MENA-forskning hos Rystad Energy, i en e-postkommentar.

UAE's Fujairah alternative and supply vulnerability

Mens UAE har en delvis sikring, er landet fremdeles sårbart.

Abu Dhabi Crude Oil Pipeline (ADCOP) tilbyr et reelt operasjonelt alternativ, og kan transportere 1,8 millioner bpd til Fujairah-terminalen ved Omanbukta, og dermed helt omgå Hormuzstredet, viste Rystad Energys forskning.

Av UAEs totale eksport kan omtrent 3,3 millioner bpd omgå Hormuzstredet, noe som dekker litt over halvparten av de normale utstrømmingene, sa det Norge-baserte energiinformasjonsselskapet.

Følgelig forblir et betydelig volum—1,5 millioner bpd, eller rundt 31 % av UAEs totale eksport—avhengig av passasjen gjennom Hormuz.

Lastinger fra Fujairah har vært konsekvent høye, med et gjennomsnitt på rundt 1,1 millioner fat per dag (mbd) i 2025 og holdt seg over 1 mbd så langt i 2026.

“Gitt at det 100kbd Vitol FRCL-raffineriet i Fujairah også betjenes av denne rørledningen, er den faktiske kapasiteten til å øke lastingene ut av Fujairah fortsatt begrenset,” sa Vortexas Rathod.

Rørledningen, sammen med havnen i Fujairah og dens lagringsfasiliteter, ligger nær stredet og har nylig vært mål for droneangrep.

Dette har ført til at lagringsoperatører stanset virksomheten og en merkbar reduksjon i laster fra Fujairah.

“Vi har allerede observert at en tanklast delvis ble lastet før den seilte avgårde, ettersom lagringsfasiliteter ble angrepet, og hvis driften forblir suspendert over lengre tid, er ikke Fujairah lenger et levedyktig alternativ,” la Rathod til.

Vortexa mener at det fortsatt var usikkerhet rundt hvor lenge konflikten vil vare, men forventer at strømmer vil omdirigeres og at økte råoljeeksporter fra Yanbu, samt i liten grad fra Fujairah, vil finne sted ettersom kjøpere forsøker å sikre fat.

“Det som gjenstår å se, er hvilken innvirkning dette vil ha på skipenes tonnmil i et scenario der skip som seiler til Asia fra Yanbu må gå gjennom Suezkanalen og rundt Kapp det gode håp (på grunn av Houthi-trusselen), med allerede høye fraktrater,” sa Rathod.