Bill Ackman søker Pershing Square-IPO med mål om $5–$10B notering på NYSE

Milliardærinvestor Bill Ackman har tatt et skritt mot å notere sin investeringsplattform på offentlige markeder ved å sende inn en børsnoteringsregistrering som vil bringe hedgefondet hans sammen med et nytt lukket investeringsfond til en amerikansk børs.

Registreringen skisserer et kombinert tilbud som omfatter Pershing Square Capital Management og det nystiftede lukkede investeringsfondet Pershing Square USA Ltd.

Strukturen vil gi investorene eksponering både mot Ackmans investeringsforvaltningsvirksomhet og kapitalen som plasseres gjennom fondet.

Den planlagte noteringen er en del av Ackmans lengevarende ambisjon om å bygge et permanent investeringsinstrument modellert etter tilnærmingen brukt av Warren Buffett og Berkshire Hathaway.

Dobbel noteringsstruktur for hedgefond og investeringsinstrument

I henhold til forslaget planlegger Pershing Square å notere seg på New York Stock Exchange under tickeren «PS».

Transaksjonen vil innebære en dobbel struktur der Pershing Squares ordinære aksjer og aksjene i investeringsinstrumentet begge vil handles på NYSE.

Verdipapirene vil bli notert samtidig, men handles uavhengig av hverandre, noe som lar investorene kjøpe eller selge dem hver for seg.

Registreringen viser at for hver 100 aksjer kjøpt i tilbydet for det lukkede fondet, vil investorene motta 20 aksjer i Pershing Square Capital Management.

Ordningen ville gi investorene eksponering mot både forvalteren og fondet som plasserer kapitalen.

Selskapet bemerket at det tidligere ikke har eksistert noe offentlig marked for Pershing Squares ordinære aksjer før det foreslåtte kombinerte tilbudet.

IPO sikter mot opptil $10 billion i ny kapital

Ackman søker å hente mellom $5 billion og $10 billion gjennom tilbudet, og aksjene forventes priset til $50 stykket.

Registreringen indikerer at avtalen allerede har sikret $2.8 billion i forpliktelser fra kvalifiserte investorer, inkludert family offices, pensjonsfond og forsikringsselskaper.

Investorer som deltar i den private plasseringen av tilbudet, vil motta 30 aksjer i hedgefondet for hver 100 aksjer i det lukkede fondet de kjøper.

Det kombinerte tilbudet ledes av flere store investeringsbanker, inkludert Citigroup, UBS, Bank of America, Jefferies Financial Group og Wells Fargo.

Ackmans langsiktige strategi inspirert av Buffett

Den foreslåtte noteringen markerer det siste stadiet i Ackmans arbeid med å omforme Pershing Square til en investeringsplattform med permanent kapital, lik Berkshire Hathaway.

Ackman har ofte beskrevet seg selv som en «Buffett-tilhenger», og sagt at den 93 år gamle investeringsikonet har vært hans «uoffisielle mentor» i årevis, og han har påpekt at han regelmessig deltar på Berkshire Hathaways årlige aksjonærmøter i Omaha.

Pershing Square-grunnleggeren har ofte pekt på Buffetts tidlige karriere som leder for private investeringspartnerskap, før han forvandlet Berkshire Hathaway til et langsiktig investeringsselskap som muliggjør kapitalvekst over tid.

«Permanent kapital gjør oss i stand til å ha et langsiktig perspektiv og være opportunistiske i perioder med markedsvolatilitet, uten å være utsatt for behovet for å hente kapital ved å selge aktiva for å møte innløsninger i slike perioder,» heter det i registreringen.

Børsnoteringen kommer også etter tidligere forsøk på å etablere et lignende instrument.

I 2024 planla Pershing Square å hente så mye som $25 billion til et lukket fond notert på New York Stock Exchange, men forsøket ble til slutt ikke gjennomført.

Samme år solgte Ackman en 10% eierandel i Pershing Square i en privat transaksjon som verdsatte selskapet til mer enn $10 billion før den foreslåtte børsnoteringen.