DCF-modell antyder at Nebius-aksjen er 'overpriset' – bør du selge?

Nebius Group (NASDAQ: NBIS) steg ytterligere 15 % i morges da investorene jublet for selskapets massive $27 billion infrastrukturavtale med Meta Platforms (NASDAQ: META).

Sammenlignet med år-til-dato-lavpunktet handles NBIS-aksjen opp hele 80 % ved skrivetidspunktet.

Men mens markedet nå er i en "buy-at-any-price"-rus for AI-kraftleverandører – antyder en konvensjonell "Discounted Cash Flow (FCF)"-modell at Nebius-aksjen er «overpriset» på nåværende nivåer.

Men gir det grunn til aggressiv realisering av gevinst på mandag? La oss finne ut av det!

Vurdering av rettferdig verdi for Nebius-aksjen

Vår DCF-modell bruker aggressive forutsetninger for å finne NBIS-aksjenes rettferdige verdi.

Dette inkluderer ledelsens ambisiøse mål om $3.2 billion i inntekter i år – og en bratt 45 % årlig sammensatt vekst (CAGR) fram mot slutten av dette tiåret.

Vi brukte en vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) på 12.5 % for å ta høyde for de høye kapitalinvesteringene (CAPEX) som kreves for å opprettholde deres fordel innen datasentre.

Selv med disse optimistiske prognosene – og forutsatt at marginene for fri kontantstrøm skalerer opp til sunne 20 % etter hvert som infrastrukturen modnes – gir modellen en estimert intrinsisk verdi på bare rundt $94.

Med Nebius Group som for tiden handles til rundt $130, prises selskapet hele 38 % over sin fundamentale verdi, noe som indikerer at dagens kjøpere betaler for vekst som kanskje ikke materialiserer seg på flere år.

Markedet priser for øyeblikket inn et "blue sky"-scenario som langt overstiger selskapets aggressive veiledning.

Dagens kursbevegelse etter Meta-avtalen har skjøvet Nebius-aksjene inn i "momentum"-territoriet, hvor de i større grad prises etter knappheten på AI-kapasitet enn etter dagens kontantstrømfundamenter.

Betyr det at du bør selge NBIS-aksjer i dag?

Selv om DCF-modellen indikerer at NBIS-aksjen for øyeblikket er overpriset, stiger den likevel fordi investorene betaler en "security of supply"-premie.

Med META-avtalen i dag og en tidligere avtale med Microsoft har Nebius Group i praksis solgt kapasiteten sin for flere år framover, noe som gjør fremtidige inntekter "obligasjonslignende" med hensyn til sikkerhet.

Dessuten anses $2 billion-investeringen fra Nvidia som ble kunngjort forrige uke som et stort risikoreduserende tiltak som senker selskapets oppfattede WACC, noe som ville heve DCF-fairverdien betydelig.

Det er også grunnen til at Wall Street forblir bullish på Nebius-aksjen.

Konsensusvurderingen for NBIS ligger for tiden på "moderate buy", med et gjennomsnittlig kursmål på rundt $154 som indikerer en potensiell oppside på ytterligere 20 % fra nå.

Alt i alt, hvis du er en verdiorientert investor, fremstår NBIS' verdsettelse som påtagelig strukket ved et pris-til-salg (P/S)-multipel på omkring 54x.

Men for en vekstinvestor som mener at $27 billion-avtalen med Meta Platforms som ble annonsert i dag kan være den første av mange, rettferdiggjør det dagens pris på $129 for det Amsterdam-baserte AI-infrastrukturselskapet.