Hvorfor Julius Baer betaler sin konsernsjef $18M han aldri engang tjente

Julius Baer har opplyst at konsernsjef Stefan Bollinger mottok samlet godtgjørelse på CHF 23,96 millioner ($30,3 millioner) i 2025.

Tallet dekker Bollingers første år som leder for den sveitsiske private banken, der nesten CHF 15 millioner ($18 millioner) besto av erstatningstildelinger for lønn han ga avkall på da han forlot Goldman Sachs.

Med andre ord var hoveddelen av godtgjørelsespakken en rekrutteringskostnad snarere enn lønn opptjent gjennom ett års resultater innen den Zürich-baserte banken.

En kostbar ansettelse i et omstillingsår

Bollinger ble hentet fra Goldman Sachs i juli 2024 og tiltrådte formelt som konsernsjef i Julius Baer i januar 2025.

Utnevnelsen kom etter at banken brukte store deler av foregående år på å håndtere ettervirkningene av sin kostbare eksponering mot René Benkos Signa-gruppe.

Analytikerne sa at Bollingers utnevnelse signaliserte en prioritering av stabilitet og operasjonell troverdighet etter Signa-krisen.

Men det ble også reist bekymring for hans manglende erfaring med å lede et stort børsnotert selskap og hans relativt begrensede eksponering mot Asia, et sentralt vekstmarked.

Da Julius Baer rapporterte helårlige resultater for 2025 i februar, beskrev banken året som et «vellykket overgangsår».

Forvaltede midler økte med 5% til rekordhøye CHF 521 milliarder, hjulpet av CHF 14,4 milliarder i netto nye midler i løpet av året.

Underliggende resultat før skatt steg 17% til CHF 1,266 milliarder, mens kostnads-/inntektsforholdet forbedret seg til 67,6%.

Rapportert nettoresultat falt imidlertid 25% til CHF 764 millioner, hovedsakelig på grunn av engangskostnader og CHF 213 millioner i netto kredittap bokført i 2025.

Kontrasten er viktig. Bollingers godtgjørelse faller i en periode hvor Julius Baer forsøker å overbevise investorene om at virksomheten er på et mer disiplinert spor.

Analytikere støtter strategien, men optikken er vanskelig

Analytikerne har i stor grad støttet Bollingers utnevnelse og den strategiske omstarten Julius Baer forsøker med dette byttet.

Citi-analytikere vurderte Julius Baers nye mål under Bollinger som basert på «ganske konservative forutsetninger».

Julius Baers netto nye midler for 2025 var stort sett på linje med prognosene fra Zürcher Kantonalbank.

Det tyder på at bankens driftsprestasjon i stor grad møtte forventningene og ikke skuffet investorene i vesentlig grad.

Likevel spiller optikken en rolle ettersom lederes lønn forblir et følsomt tema i Sveits.

UBS holdt konsernsjef Sergio Ermottis godtgjørelse for 2025 uendret på CHF 14,9 millioner midt i fortsatt granskning av banklederes lønn, noe som gjør Bollingers CHF 23,96 millioner-pakke merkbart høyere.

Til syvende og sist setter godtgjørelsesstrukturen opp en kritisk prøve for Julius Baers kommende generalforsamling.

Det blir bedt om at aksjonærene godtar en stor engangskostnad ved ansettelsen samtidig som banken kutter omtrent 5% av arbeidsstyrken, noe som legger umiddelbart press på Bollinger for å levere på sin snuplan.