USAs engrosinflasjon når ettårshøyde og forsterker inflasjonsbekymringene

USAs engrosinflasjon akselererte til sitt høyeste nivå på ett år i februar, noe som øker bekymringen for at prispresset var høyt allerede før Iran-krigen brøt ut.

Data fra USAs arbeidsdepartement onsdag viste at produsentprisindeksen (PPI) steg 0,7% måned-til-måned, opp fra 0,5% i januar og langt over økonomenes forventninger om en økning på 0,3%.

På årsbasis klatret PPI til 3,4%, mot forventede 2,9%, og nådde sitt høyeste nivå siden februar 2025

Kjerne-PPI, som ekskluderer mat og energi, steg 0,5% i februar sammenlignet med prognoser om en økning på 0,3%.

På årsbasis var kjerneengrosinflasjonen 3,9%, over estimatene på 3,7%.

Oppgangen i PPI drevet i stor grad av økte tjenestekostnader

Oppgangen i produsentprisene ble i stor grad drevet av en 0,5% økning i tjenestekostnader, en utvikling som sannsynligvis vil bekymre beslutningstakere i Federal Reserve.

Tjenestesektoren påvirkes vanligvis i mindre grad av tollavgifter, og myndighetene har tidligere knyttet mye av det nylige inflasjonspresset til toll, som typisk har mer begrenset effekt på tjenester.

Innen tjenestesektoren steg forvaltningshonorarer — en betydelig komponent i PPI — med 1% i februar.

Prisene for verdipapirmegling, handel, investeringsrådgivning og relaterte tjenester økte også kraftig, med 4,2%.

Samtidig steg prisene på varer med 1,1% i løpet av måneden.

De sterkere enn forventede tallene vil sannsynligvis forsterke bekymringene for vedvarende inflasjon, særlig ettersom geopolitiske spenninger fortsetter å presse opp innsatskostnadene.

Den pågående konflikten i Midtøsten har allerede ført til en kraftig økning i energiprisene og forstyrret globale skipsruter, noe som legger ytterligere press på kostnadene for bedrifter.

“Det var et varmere enn forventet tall som er spesifikt for toll,” sa Todd M. Schoenberger, CIO i CrossCheck Management LLC, i en CNBC-rapport, og bemerket at metaller, industrielle innsatsvarer og produksjonskostnader alle ser høyere priser.

“Dette er strukturell inflasjon, ikke midlertidig, og vil sannsynligvis påvirke pengepolitikken langt inn i tredje kvartal.”

“Legg til de høyere energiprisene vi har sett siden Iran-krigen begynte, som ennå ikke har vist seg i disse rapportene, og Wall Street forbereder seg på raskt stigende priser som åpenbart vil smitte over på forbrukerne,” fortsatte Schoenberger.

Markedene reagerer ettersom håpet om rentekutt avtar

Terminkontrakter knyttet til store amerikanske aksjeindekser falt etter publiseringen, noe som reflekterer lavere forventninger om snarlig pengepolitisk lettelse fra Federal Reserve.

Dow-futures falt 0,54%, mens S&P 500-futures gled ned 0,48% og Nasdaq 100-futures falt 0,46% i tidlig handel.

Tallene styrket oppfatningen av at Fed kan holde rentene høyere lenger, særlig ettersom inflasjonsindikatorene forblir over nivåer som er konsistente med målet på 2%.

Hvorfor er PPI viktig for Fed?

Selv om økonomer vanligvis ikke legger stor vekt på PPI som et selvstendig mål, går komponenter i rapporten inn i prisindeksen for personlige forbruksutgifter (PCE), Feds foretrukne mål for inflasjon.

Analytikere forventes å revidere sine PCE-prognoser etter de siste tallene.

Før publiseringen antydet estimater at kjerne-PCE steg 0,4% i februar, noe som ville markere tredje måned på rad i samme tempo—mer enn dobbelt så høyt som nivået som anses som konsistent med stabil inflasjon over tid.

Vedvarende styrke i PCE-tallene har allerede komplisert Feds pengepolitiske vei.

I januar var kjerne-PCE på 3,1%, merkbart høyere enn kjerneforbrukerprisindeksen på 2,5% for samme periode.

Geopolitiske risikoer øker inflasjonsusikkerheten

Inflasjonsutsiktene er ytterligere skyggelagt av geopolitiske utviklinger.

Konflikten som involverer Iran har forsterket bekymringen for vedvarende økninger i energikostnadene, som kan spre seg til bredere inflasjon.

Allerede før opptrappingen hadde markedene i stor grad ventet at Fed ville holde renten stabil.

Siden den gang har tradere redusert forventningene om rentekutt senere i år, med henvisning til risikoen for langvarige kostnadspress.

Sentralbanken skal kunngjøre sin siste pengepolitiske beslutning senere onsdag, og investorer følger nøye med etter signaler om hvordan beslutningstakerne veier inflasjonsrisiko mot tegn på et avkjølende arbeidsmarked.