Oracle-aksjen ned 25 % i 2026: derfor ser BofA 30 % oppside

Oracle-aksjen er i fokus etter at Bank of America gjeninnførte dekning med en kjøpsanbefaling og et kursmål på $200, og peker på sterkt langsiktig vekstpotensial til tross for nylige fall.

Aksjen handlet 0.92% ned til $145.78 og lå fortsatt kraftig under 2025-toppen på $345.72. 

Det nye kursmålet antyder om lag 30% oppside fra nåværende nivåer, selv om det ligger under bredere Street-estimater på $250 til $265.

Analytiker Tal Liani beskrev Oracle som "en gigant som satser alt på AI-infrastruktur og skyen," og innrammet investeringscaset rundt akselererende etterspørsel etter kunstig intelligens og skytjenester.

Vekst i ordrebeholdningen underbygger det positive investeringscaset

En sentral pilar i Bank of Americas utsikter er Oracles gjenværende forpliktelser (RPO), som nådde $553 billion i siste kvartal. 

Tallet viser kontrakterte fremtidige inntekter, som steg 325% år over år og økte med $29 billion fra foregående kvartal.

Selskapet sa at mye av veksten var drevet av storskala AI-relaterte kontrakter. 

Mange av disse avtalene innebærer forhåndsbetalinger fra kunder eller kundeleverte GPU-er, noe som reduserer Oracles behov for å hente ytterligere kapital for å oppfylle dem.

Bank of America beskrev ordrebeholdningen som bevis på "stor og synlig inntektspotensial." 

Liani la til at firmaets syn reflekterer "et balansert syn på akselererende etterspørsel etter AI-infrastruktur opp mot timing, konsentrasjon og kapitalbehov i Oracles transformasjon."

Ordrebeholdningen har blitt et sentralt mål for investorer som vurderer Oracles overgang mot AI-drevet infrastruktur og skytjenester, og gir innsikt i fremtidige inntektsstrømmer.

Sterk Q3-rapport fremhever momentum

Oracles resultater for tredje kvartal i regnskapsåret 2026 forsterket vekstfortellingen. 

Selskapet rapporterte totale inntekter på $17.2 billion, opp 22% år over år, mens skyinntektene økte 44% til $8.9 billion.

Inntekter fra skyinfrastruktur, tett knyttet til AI-arbeidsmengder, økte 84% til $4.9 billion. 

Non-GAAP inntjening per aksje var $1.79, en økning på 21%.

Kvartalet markerte første gang på mer enn 15 år at både organisk omsetning og non-GAAP EPS vokste med minst 20% samtidig.

Oracle hevet også sitt inntektsmål for regnskapsåret 2027 til $90 billion og stadfestet sin veiledning for regnskapsåret 2026 på $67 billion. 

Ledelsen bemerket at etterspørselen etter AI-infrastruktur fortsatt overstiger tilbudet, noe som understreker sterk markedsmedvind.

Utførelsesrisiko og kapitalintensitet vedvarer

Til tross for den optimistiske utsikten, fremhevet Bank of America flere risikoer som kan påvirke Oracles evne til å levere på sine vekstplaner.

Kapitalutgifter forventes å øke betydelig, med anslag på rundt $50 billion i regnskapsåret 2026 og fortsatte økninger fram til 2029. 

Som en konsekvens forventes fri kontantstrøm (free cash flow) å forbli negativ i den perioden.

Banken advarte også om at konvertering av ordrebeholdningen til faktisk inntekt ikke er garantert, og pekte på utførelsesrisiko som en kritisk faktor i investeringscaset. 

Den lange investeringssyklusen som kreves for utvikling av AI-infrastruktur kan ytterligere forsinke avkastningen.

I tillegg er kundekonsentrasjon en bekymring, der selskaper som OpenAI står for en betydelig del av de nåværende forpliktelsene.

Oracle har allerede hentet $30 billion gjennom investment-grade-obligasjoner for å støtte sin AI-utbygging, med sterk institusjonell etterspørsel etter tilbudet.

Samlet sett gjenspeiler Bank of Americas gjeninnføring et syn om at selv om risikoer gjenstår, kan mye av nedsiden allerede være priset inn. 

Selskapets tese hviler på Oracles evne til å konvertere sin massive ordrebeholdning til inntekter og skalere infrastrukturen raskt nok til å møte den økende etterspørselen i AI-æraen.