Hvorfor $110-olje ikke vil øke produksjonen — Logan i Dallas-Fed advarer om inflasjon

USAs oljeprodusenter vil trolig ikke øke produksjonen betydelig på kort sikt til tross for høye råoljepriser, ifølge Dallas-Fed-president Lorie Logan, noe som understreker vedvarende risiko for inflasjon og økonomisk stabilitet.

Under et arrangement arrangert av den regionale Fed-banken på torsdag sa Logan at de nåværende markedsforholdene ennå ikke har overbevist produsentene om å øke boringen, selv om oljeprisene ligger godt over viktige break-even-nivåer.

Oljeprodusenter forsiktige til tross for høye priser

Logan bemerket at mens oljeprisene for tiden ligger på rundt $110 per fat, krever produsenter i USA vanligvis vedvarende prisnivåer nær $70 per fat for å rettferdiggjøre nye boreinvesteringer.

Hun understreket imidlertid at prisnivåer alene ikke er nok til å utløse økt produksjon med mindre selskapene er overbevist om at disse prisene vil holde seg over tid.

USAs oljeselskaper "må være sikre på at de høyere prisene kommer til å vedvare en stund, og jeg hører altså ikke at vi kommer til å se en dramatisk økning i produksjonen her på kort sikt," sa hun.

Denne forsiktige holdningen antyder at forbrukerne kanskje ikke vil se lettelse i de høye bensinprisene med det første, særlig ettersom geopolitiske spenninger knyttet til konflikten i Iran fortsetter å understøtte høyere energikostnader.

Inflasjonsbekymringer forblir i fokus

Logan gjentok at inflasjon fortsatt er en hovedbekymring for beslutningstakere, selv før den siste oppgangen i energiprisene.

"Når det gjelder inflasjonen, selv før konflikten i Midtøsten var jeg ikke overbevist om at vi var på vei helt til vårt 2 %‑mål," sa hun. "Det er utrolig viktig å gjenopprette prisstabilitet, å få inflasjonen tilbake til 2 % fordi stabil inflasjon er selve grunnlaget for en sterk økonomi."

Den pågående konflikten har lagt til et ekstra lag av kompleksitet i Federal Reserves utsikter, og øker risikoen for at høyere energikostnader kan gi seg utslag i bredere prispress.

Selv om sentralbanker ofte ser gjennom energidrevet inflasjon på grunn av dens midlertidige karakter, har vedvarende inflasjon over målet økt bekymringen for at disse effektene kan bli mer forankret.

Estimater fra Capital Economics tyder på at den indirekte virkningen av stigende energipriser kan legge til så mye som 0,7 prosentpoeng på inflasjonen i USA, med enda større effekter i andre store økonomier.

Fed står overfor usikkerhet i pengepolitikken på grunn av geopolitiske risikoer

Logan fremhevet den økende usikkerheten beslutningstakere står overfor, og bemerket at den utviklende geopolitiske situasjonen kompliserer Feds doble mandat om å kontrollere inflasjonen samtidig som den støtter sysselsettingen.

"Krigssituasjonen har økt vårt nivå av usikkerhet om økonomien og utsiktene, det har gjort jobben vår mer kompleks fordi det øker risikoen på begge sider av mandatet vårt," sa hun.

Hun la til at en langvarig konflikt kan skape motstridende press på inflasjon og vekst, noe som gjør pengepolitiske beslutninger vanskeligere.

"Jeg liker virkelig å tenke i scenarioer akkurat nå," sa Logan. "Jeg mener at politikken er posisjonert for å justere seg etter dataene som kommer inn, og vi er forberedt på å gjøre justeringer i pengepolitikkens kurs etter behov."

Federal Reserve kuttet allerede renten med 75 basispunkter i fjor og holder nå styringsrenten i intervallet 3,50–3,75 %.

Beslutningstakere har signalisert forventninger om ett rentekutt i 2026, men økende inflasjonsrisiko har drevet spekulasjoner om at en strammere politikk kan bli nødvendig.

Logan konkluderte med at den økonomiske effekten av konflikten i stor grad vil avhenge av dens varighet, der en rask løsning trolig vil ha en "moderat" effekt, mens en langvarig krig kan føre til mer "ugunstige" konsekvenser for både inflasjon og vekst.