Slik vil luksusaksjer utvikle seg hvis Iran-krigen avtar i april

Den skjøre gjenopprettingen for europeiske luksusaksjer, som investorer håpet ville stabilisere seg etter et blandet kinesisk nyttår, ble avgjørende snudd av utbruddet av Iran-krigen i 2026.

De siste ukene har sektoren sett omtrent 100 milliarder USD (ca. 978 milliarder kr) i markedsverdi forsvinne ettersom geopolitiske risikopremier skjøt i været og forbrukertilliten falt. Giganter inkludert LVMH, Kering, Richemont og Hermes har hver falt mellom 10% og 20%.

Mens Midtøsten står for rundt 6% av de globale luksussalgene, fungerer det som en «avgjørende vekstmotor» i en periode med stagnasjon i andre store markeder.

Analytikere mener derimot at de europeiske luksusaksjene vil ta seg kraftig opp så snart konflikten mellom USA og Iran avtar.

Ifølge dem er den nylige tilbakegangen ikke et strukturelt sammenbrudd, men en syklisk nedjustering i verdsettelsen som faktisk gir et overbevisende inngangspunkt for neste markedssyklus.

Hvorfor er luksusaksjer klare for en betydelig gjenoppretting?

I en fersk kunde-note sa Deutsche Banks senioranalytiker Adam Cochrane at hoveddrivkraften for en forventet oppgang i luksusaksjer etter krigen hviler på verdsettelsesanomalier.

Store konglomerater handles for øyeblikket til store rabatter sammenlignet med historiske multipler, i stor grad på grunn av en risikopremie som har frakoblet aksjekursene fra det underliggende inntjeningspotensialet.

Selv om tidspunktet er usikkert, forventer Cochrane at bransjens vekstalgoritme etter hvert vil komme tilbake, særlig drevet av en gjenoppblomstring i etterspørselen fra USA og Kina.

Deutsche Bank opprettholdt sin «kjøp»-anbefaling på sektorens toneangivende selskap og justerte kursmålet til €620, noe som signaliserer at motegigantens iboende verdi forblir robust til tross for krigsrabatten.

Investeringsselskaper generelt har halvert sine inntjeningsprognoser til 3% for første kvartal. Likevel antyder verdsettelsesbildet betydelig oppside når det makroøkonomiske bildet klarnes.

UBS – for eksempel – ser potensielle oppganger på opptil 40% for LVMH-aksjen og 32% for Richemont.

Ifølge deres eksperter vil en reduksjon i geopolitisk usikkerhet og en normalisering av investorstemningen utløse en bølge av institusjonelle kjøp når fond roterer tilbake til høykvalitets diskresjonære aksjer.

Dette vil, konkluderte de, føre til en rask økning i P/E-multipler mot historiske nivåer.

Luksusaksjer ventes å stige når taxfree-handelen gjenopptas senere i 2026

Wall Street mener at en formell slutning av fiendtlighetene vil fungere som en umiddelbar katalysator for operasjonell normalisering, særlig i regioner med høy margin.

Stengingen av viktige regionale knutepunkter har ikke bare svekket detaljsalgstallene, men også lagt press på forsyningskjedene, hvor høykvalitetsprodusenter som Ferrari og Bentley tidligere ble tvunget til å suspendere leveranser på grunn av sikkerhetsbekymringer.

Gjenopptakelsen av disse leveransene og gjenåpningen av luksus-taxfree i knutepunkter som Dubai forventes å gi et konsentrert løft til inntektene i andre halvår.

Fordi Midtøsten de siste årene har vært et av få «lyspunkter» i et ellers utfordrende globalt landskap, er stabilisering der avgjørende for å gjenopprette investorers tillit.

Den tilbakekomsten av velstående turister til Gulfen, som står for majoriteten av luksusforbruket i regionen, vil sannsynligvis utløse en rask bedring i duty-free-kanalene og redusere de høye fraktkostnadene knyttet til krigslogistikk.

Dette kan videre bidra til at luksusaksjer stiger igjen etter hvert som året skrider frem.