Frykt for AI-forstyrrelser kan være overdrevet — ikke for ServiceNow-aksjen

ServiceNow (NYSE: NOW) falt 6 % 10. april etter at senioranalytiker i UBS, Karl Keirstead, utstedte en pessimistisk note om programvaregiganten med hovedkontor i Santa Clara.

Med henvisning til et vesentlig skifte i bedriftsprioriteringer for investeringer nedgraderte Keirstead NOW til «neutral» denne morgenen og kuttet kursmålet kraftig til $100.

Den negative vurderingen kommer som et tungt slag for ServiceNow-aksjen, som allerede har hatt en nedgang på nesten 45 % siden begynnelsen av januar.

ServiceNow-aksjen er ikke skjermet mot AI-forstyrrelser

NOW-aksjene er fortsatt fanget i en «nedadgående spiral» mens investorene sliter med realiteten av at selv solide, etablerte programvareselskaper ikke er spesielt skjermet mot kannibaliserende effekter fra gen-AI-revolusjonen.

Selv om selskapet notert på NYSE tidligere ble sett på som et trygt tilfluktssted på grunn av sine robuste verktøy for arbeidsflytautomatisering, skrev Keirstead i en forskningsnote fredag at AI faktisk utgjør en større trussel mot selskapet enn først antatt.

Ifølge ham tvinger kunstig intelligens en smertefull omfordeling av Fortune 500-selskapenes budsjetter.

Spenningsnivået rundt autonome agentverktøy – som de nyeste utgivelsene fra Anthropic – gjør at bedriftskunder strammer inn på kjerneprogramvare for å finansiere investeringer i infrastruktur og data.

Kort sagt, UBS er overbevist om at ServiceNow Inc ikke lenger er immun mot budsjettbegrensende strategier som nå sprer seg i teknologiverdenen.

NOW-aksjene er ikke billige å eie i 2026

Utover umiddelbart budsjettpress ligger bear-casen for ServiceNow-aksjer i en krevende verdsettelse som gir liten margin for feil.

Historisk har selskapet handlet med en premie basert på jevn vekst, men med kunstig intelligens som en strukturell risiko forsvinner den premien nå.

Når autonome agenter kan håndtere komplekse arbeidsflyter på tvers av ulike plattformer, vil behovet for en sentralisert, kostbar setebasert lisens som ServiceNow sin naturlig nok avta.

Enda viktigere: NOW står overfor «den etablerte aktørens dilemma», der selskapet må bruke tungt for å integrere AI-funksjoner bare for å beholde dagens markedsandel, noe som potensielt vil presse marginene.

Med over halvparten av UBSs nylige bedrifts-samtaler som indikerer et ønske om å kutte ikke-AI-relatert forbruk, møter selskapet en dobbel trussel: avtagende topplinjevekst og et kostbart skifte mot en usikker, AI-native fremtid.

Hvor opsjonsdata antyder at ServiceNow går videre

Også prisingen i opsjonsmarkedet tilsier forsiktighet ved å kjøpe dippen i NOW-aksjen.

Put-to-call-forholdet for kontrakter som utløper 21. aug signaliserer en massiv bearish skjevhet, hvor lavere pris på disse kontraktene indikerer potensial for en betydelig videre nedgang til omtrent $65.

Videre forsterker det faktum at ServiceNow nå handler klart under sine viktige glidende gjennomsnitt (MAs) at bears har kontroll over flere tidshorisonter.

Likevel har ikke Wall Street-analytikerne gitt opp på NOW ennå. Konsensusvurderingen ligger fortsatt på «strong buy», med et gjennomsnittlig kursmål på omtrent $186 som indikerer et oppsidepotensial på mer enn 120 % fra dagens nivå.