Analytiker: sørkoreanske aksjer fortsatt 'undervurderte' – toppvalg

Til tross for et kraftig rally som har fått Sør-Koreas referanseindeks Kospi til å stige ytterligere 40 % i år, insisterer Goldman Sachs på at markedet fortsatt er et kupp.

Etter en verdensledende avkastning på 75 % i 2025 er halvøyens aksjer for øyeblikket fanget i en dragkamp mellom småsparer-drevet volatilitet og massive institusjonelle kapitalinnstrømninger.

Mens «AI-handelen» har levert drivstoffet, viser et strukturelt skifte i selskapskulturen seg å være en annen viktig motor, skrev selskapets strateger i sin siste rapport til klientene.

I sin rapport på fredag navnga analytikerne også sine toppvalg blant «undervurderte» sørkoreanske aksjer.

Hvorfor Goldman Sachs mener sørkoreanske aksjer er undervurderte

Kjernen i teorien om «undervurdering» ligger i den langsomme oppløsningen av «Korea Discount» – et lenge vedvarende verdsettelsesgap forårsaket av manglende åpenhet i selskapsstyringen hos «chaebols», eller familieeide konglomerater.

Goldman Sachs-analytikere bemerket i en rapport denne uken at reformer av selskapsstyring bedrer seg «gradvis», noe som skaper rom for «undervurderte» muligheter.

Historisk sett undertrykte disse selskapene utbytte, men en reformbevegelse i japansk stil er nå i gang.

Goldman bemerket at markedet «fortsatt handler med rabatt sammenlignet med regionale og globale jevnbyrdige, til tross for vedvarende fremgang i å øke aksjonærverdien gjennom den nylige generalforsamlingssesongen.»

Med omtrent 70 % av Kospi som fortsatt handles under bokført verdi, ser selskapet den nåværende syklusen som en «tidlig fase i implementeringen», noe som antyder at de mest betydelige gevinstene for aksjonærene sannsynligvis vil komme sent i fremtidige sykluser.

Goldman Sachs' optimistiske scenario for Samsung Electronics

Samsung Electronics forblir Goldmans fremste valg for å fange den eksplosive skjæringsflaten mellom minneetterspørsel og innovasjon innen halvledere.

Selskapet fremhevet at år-til-dato-ytelsen i Korea i stor grad har vært drevet av «resultatoppgraderinger, særlig på bakgrunn av sterk AI-relatert etterspørsel etter halvledere.»

Som en global leder innen HBM (High Bandwidth Memory) og NAND-flash er Samsung-aksjene unikt posisjonert til å dra nytte av det «eksepsjonelt gunstige» tilbudsunderskuddet som for tiden rammer markedet.

Ifølge investeringsbanken blir Samsung Electronics også sett på som en lakmustest for «Value Up»-programmet.

De roste det «økte antallet aksjetilbakekjøp og økte kanselleringer av egne aksjer» innen sektoren, og bemerket at etter hvert som Samsung tilpasser seg globalt forventede aksjonærkrav, har verdsettelsen – som har hengt etter rene AI-konkurrenter – betydelig rom for oppvurdering.

Goldman Sachs' optimistiske scenario for HYBE

Mens maskinvare driver indeksen, representerer HYBE den «soft power»-veksthistorien som Goldman Sachs anser som en hjørnestein i tematikken rundt «K-Culture».

Byrået bak globale ikoner – inkludert BTS og NewJeans – ses ikke lenger som et rent underholdningsselskap, men som et diversifisert IP-kraftsenter.

Goldmans analytikere ser selskapets multi-label-strategi og den proprietære Weverse-plattformen som nøkkelforskjellere som gjør det mulig å kapitalisere på globale fanskarer med digitale produkter med høy margin.

Dette skiftet mot «digital kultur» gjør HYBE til et robust valg selv i møte med makroøkonomiske endringer. Viktig: HYBEs inntekter er frikoblet fra energipriser – en risiko understreket av krigen i Iran – og er i stedet avhengig av global eksport av medier.

For Goldman Sachs er HYBE-aksjen et primært instrument for investorer som ønsker å omgå industriell volatilitet og utnytte den strukturelle, globale etterspørselen etter koreansk kreativ IP.