Hims-aksjen faller etter GLP-1-satsing og reiser spørsmål om strategien

Hims & Hers Health-aksjene falt torsdag da investorene reagerte forsiktig på selskapets siste utvidelse innen GLP-1 slanke­behandlinger, selv om ledelsen rammet inn tiltaket som et strategisk steg mot langsiktig vekst.

Aksjen falt omtrent 4.2% til $27.79 i løpet av sesjonen og underpresterte det bredere markedet, med S&P 500 ned 0.5%.

Tilbakeslaget legger seg på en bredere nedgang, med aksjene ned mer enn 16% i år etter en kraftig oppgang i 2024 som så aksjen mer enn doble seg.

Den siste utviklingen kommer samtidig som Hims forsøker å reposisjonere seg etter at leveransene av GLP-1-medikamenter normaliserte seg — en kategori som tidligere drev sterk etterspørsel etter deres tjenester.

Utvidelsen utvider GLP-1-tilbudet

Hims kunngjorde at de utvider plattformen til å inkludere et komplett utvalg av FDA-godkjente GLP-1-behandlinger, inkludert produkter fra Eli Lilly som Zepbound, Mounjaro og Foundayo.

Tiltaket følger en lignende avtale med Novo Nordisk, som tidligere gikk med på å droppe et patentsøksmål i bytte mot at Hims tilbyr merkede Ozempic og Wegovy.

Plattformen gjør det mulig for tilbydere å forskrive disse behandlingene med egenbetaling, pakket sammen med klinisk og ernæringsmessig støtte under en abonnementsmodell.

Denne utvidelsen kommer etter at Hims trakk seg fra storskala kompoundering av GLP-1-legemidler, en strategi som hadde hjulpet dem å vinne markedsandeler i en periode med leveringsmangel.

Med disse knapphetene nå løst gjenerobrer store legemiddelprodusenter kontrollen over distribusjonskanalene.

Ifølge Leerink Partners-analytiker Michael Cherny gir tiltaket et blandet bilde. På den ene siden fortsetter Hims å utvide plattformen og fungerer som «en mellommann som skaper flere alternativer». På den annen side er «det vanskelig å si hvilken rolle Hims spiller her utover å være inngangsdøren for pasienter som får tilgang til Lilly-produkter.»

Strategiskifte møter investorgranskning

Administrerende direktør Andrew Dudum har forsøkt å ramme inn overgangen som en strategisk utvikling snarere enn et tilbaketog.

Han trakk en sammenligning til Netflix og sa at selskapet fokuserer på å utvide valgmulighetene fremfor å være avhengig av ett enkelt produkt.

«På mange måter minner dagens situasjon meg om Netflix' tidlige dager, da alle snakket om hvorvidt de ville ha den nyeste storfilmen i katalogen. Som om Netflix' suksess avhang av evnen til å bli distribusjonskanalen for én enkelt film,» sa Dudum.

Han la til: «Ved å tilby et komplett utvalg av FDA-godkjente GLP-1-er på vår plattform, gir vi kundene våre flere valg gjennom alle verktøyene vi har tilgjengelig – og vi vil fortsette å presse her på vegne av alle som er avhengige av oss for sin behandling.»

Til tross for denne posisjoneringen forblir investorene forsiktige ettersom selskapets rolle i GLP-1-økosystemet blir mindre klart definert etter uttreden fra kompoundering.

Utsiktene avhenger av nye vekstmuligheter

Hims' tidligere strategi med å produsere kompounderte versjoner av GLP-1-legemidler førte til investeringer i produksjonsinfrastruktur, inkludert et outsourcing-anlegg i California i 2024 og et peptidanlegg i 2025.

Med kompoundering nå nedskalert stilles det spørsmål ved hvordan selskapet vil utnytte disse eiendelene.

Et mulig område for utvidelse er peptider, særlig ettersom regulatoriske forhold utvikler seg.

Selskapet har vist interesse for dette området etter kommentarer fra Robert F. Kennedy Jr. om å lette restriksjoner på visse peptidbehandlinger.

Selv om peptider har blitt fremhevet for sine potensielle fordeler, forblir de kontroversielle på grunn av begrenset dokumentasjon på effekt og sikkerhetsrisikoer.