SoftBank-aksjen skyter i været 16 %: lønner $64B-satsingen i OpenAI seg?

De japanske markedene åpnet igjen etter Golden Week-høytiden til en kraftig AI-drevet oppgang torsdag, der SoftBank-aksjen steg kraftig mens investorer hastet for å innhente gevinstene som allerede er sett i globale teknologiselskaper.

Aksjene i den japanske investeringsgruppen steg 16.4% torsdag, ifølge markedskommentarer, etter en lang ferieperiode hvor amerikanske teknologinavn fortsatte å stige, og asiatiske AI-aksjer forble etterspurte.

Rallyet ble drevet av en enkel, men eksplosiv historie: Masayoshi Son’s største satsing hittil, en kumulativ 64,6 milliarder USD (ca. 631,8 milliarder kr) forpliktelse til OpenAI.

Det tilsvarer omtrent 13% av selskapet, som plutselig fremstod mindre som et langskudd og mer som en innsats som allerede er lønnsom.

Verdens dyreste AI-satsing

SoftBank har i årevis sagt til investorene at overbevisning slår forsiktighet.

Den 27. februar sa selskapet at det ville tilføre ytterligere 30 milliarder USD (ca. 293,4 milliarder kr) til OpenAI gjennom Vision Fund 2, noe som løfter forventet kumulativ investering til 64,6 milliarder USD (ca. 631,8 milliarder kr) og eierskapet til omtrent 13%.

Ifølge selskapet selv hadde OpenAI allerede generert en 19,8 milliarder USD (ca. 193,6 milliarder kr) investeringsgevinst for SoftBank ved utgangen av desember.

Dette er en bemerkelsesverdig bokført gevinst for en eiendel som fortsatt ligger utenfor de børsnoterte markedene.

Analytikerne har beskrevet SoftBank som en børsnotert proxy for OpenAI på grunn av hvor tett aksjen nå beveger seg med oppstartens skjebne.

Torsdagens hopp betyr så mye fordi SoftBank ikke lenger leses som bare et japansk konglomerat med en ventureportefølje; det prises som et likvidt instrument for en privat AI-historie som investorer ikke kan kjøpe direkte.

Markedet spør effektivt om OpenAI fortsetter å vokse, kan SoftBanks balanse fortsette å vokse raskt nok til å rettferdiggjøre gjelden, konsentrasjonsrisikoen og satsingens omfang?

SoftBanks oktober–desemberkvartal ga ett svar, med gruppen som rapporterte et nettoresultat på ¥248.6 billion og nevnte store verdsettelsesgevinster knyttet til OpenAI-investeringen.

Arm, AMD og den bredere chip-handelen

SoftBank eier også omtrent 90% av Arm, og det gjør dem dypt eksponert mot halvlederdelen av AI-boomen.

Arms egne aksjer steg på Wall Street før Tokyo åpnet, og design fra chip-leverandører favoriseres i økende grad for AI-datasentre på grunn av energieffektiviteten deres.

SoftBanks egen aksje har også blitt sammenflettet med den historien, fordi Arm både er en strategisk eiendel og et finansieringsverktøy.

Selskapet har utvidet et marginlån sikret med Arm-aksjer til 20 milliarder USD (ca. 195,6 milliarder kr).

Den bredere AI-infrastrukturhandelen fikk ytterligere drahjelp fra AMD, som onsdag sa at markedet for server-CPUer kan vokse med mer enn 35% i året fram til 2030, og nå over 120 milliarder USD (ca. 1,2 billioner kr).

AMDs prognose reflekterte et skifte mot «inferens» og «agentbasert AI», hvor modeller brukes i virkelige applikasjoner framfor kun å trenes i laboratoriet.

SoftBank-aksjen: store gevinster, større risiko

Problemet er at SoftBank fortsatt har en viss balansebelastning.

Gruppen solgte sin Nvidia-andel og deler av sin T-Mobile-beholdning, samtidig som den økte låneopptaket mot sin innenlandske telekomenhet.

Its loan-to-value ratio rose to 20.6% at December-end, up from 16.5% three months earlier, showing how much leverage now sits underneath the AI strategy.

Det er håndterbart så lenge markedene belønner risiko, men det etterlater mye mindre spillerom for skuffelser.