Kan gull holde gevinstene når Fed-renteøkninger prises høyere etter inflasjonssjokk?

Gull falt onsdag etter sterkere amerikanske inflasjonsdata som ytterligere svekket forventningene om rente­kutt fra Federal Reserve. Det veide tyngre enn støtten fra vedvarende spenninger i Midtøsten og etterlot gull under press mens traderne revurderte retningen for rentene.

Spotgull falt 0.4% til $4,695.99 en unse ved 0231 GMT, mens amerikanske gullfutures for juni steg 0.4% til $4,705.30.

Splittet mellom spot og futures antydet at investorer fortsatt veide konkurrerende kortsiktige krefter, der fastere inflasjon svekket argumentet for en mer lempelig pengepolitikk selv om geopolitiske risikoer fortsatte å støtte etterspørselen etter sikre eiendeler.

Priser og pengepolitiske forventninger

Gulls tilbakegang fulgte april-forbrukerprisdata fra USA som viste at inflasjonen akselererte igjen, med årstakten som ga den største økningen på tre år.

Tallene ga et nytt slag mot håpet om at Fed ville kunne senke lånekostnadene i år.

Markedene har nå i stor grad utelukket rente­kutt i 2026 og begynner i stedet å prise inn risikoen for ytterligere stramming.

Traders ser for øyeblikket en 30% sjanse for en Fed-rentehevning innen desember, ifølge CME Groups FedWatch-verktøy.

Denne endringen i forventninger er viktig for gull fordi høyere renter vanligvis virker negativt på ikke-rentebærende eiendeler ved å øke attraktiviteten til kontanter og rentebærende investeringer.

Den siste inflasjonsmålingen har derfor endret markedstonen.

I stedet for å spørre når Fed kan begynne å lempe, vurderer investorene nå om neste trekk igjen kan bli en heving.

Det har satt gull på defensiven, særlig etter den sterke oppturen de siste månedene.

Geopolitikk gir fortsatt støtte

Likevel ble tapene i gull begrenset av fortsatt usikkerhet i Midtøsten.

President Donald Trump sa at han ikke trodde han ville trenge Kinas hjelp for å få slutt på krigen med Iran, samtidig som tegn til fremgang mot en varig løsning forble få.

Oppmerksomheten har også vendt seg mot Hormuzstredet, hvor Teherans holdning har holdt energimarkedene på tå hev.

USAs finansminister Scott Bessent sa at Trump og Kinas president Xi Jinping ville diskutere Iran-krigen, samtidig som han oppfordret Beijing til å slutte seg til en internasjonal innsats for å gjenåpne farvannet for skipsfart.

Dette bakteppet har bidratt til å forhindre et brattere fall i gull.

Gull får ofte støtte i perioder med geopolitisk stress, spesielt når konflikt truer oljetransportruter og øker risikoen for bredere volatilitet i finansmarkedene.

I dagens miljø blir imidlertid denne sikre havn-etterspørselen delvis motvirket av et mer haukete renteutsyn i USA.

India øker importavgiftene

En annen faktor i fokus var Indias beslutning om å øke importtollene på gull og sølv til 15% fra 6%.

Regjeringen grep inn for å begrense importen og bevare valutareservene i en tid med økende press på valutaen.

Endringen kan få konsekvenser for fysisk etterspørsel i et av verdens største edelmetallmarkeder.

Høyere avgifter pleier å øke innenlandske priser og kan midlertidig dempe konsumet, særlig hvis kjøpere utsetter kjøp i håp om mer stabil politikk eller lavere priser.

For gull tilfører trekket et nytt lag av usikkerhet. Internasjonale priser navigerer allerede strammere pengepolitiske forhold, og ethvert tegn til svakere etterspørsel fra India kan gjøre det vanskeligere for gull å hente seg raskt inn.

Andre edle metaller

Ellers steg spotsølv 0.2% til $86.71 en unse etter å ha berørt sitt høyeste nivå siden 11. mars tidligere i sesjonen.

Platina falt 0.8% til $2,109.53 en unse, mens palladium også beveget seg lavere.

Foreløpig forblir gull fanget mellom to sterke krefter.

Vedvarende amerikansk inflasjon skyver håp om rente­kutt lenger i bakgrunnen, men geopolitisk risiko og usikkerhet om global handel og skips­ruter gir fortsatt noe grunnleggende støtte.

Det gjør at markedene fokuserer på kommende pengepolitiske signaler og eventuelle nye utviklinger i Midtøsten, som begge sannsynligvis vil forme gulls neste bevegelse.