Strategy (MSTR) stiger etter $1.5 billion tilbakekjøp av gjeld demper Bitcoin-frykt

Aksjene i Strategy (tidligere kjent som MicroStrategy) MSTR steg tirsdag etter at selskapet kunngjorde et tilbakekjøp av konvertibel gjeld på $1.5 billion, et tiltak investorer så på som et skritt for å styrke balansen midt i fortsatt volatilitet i Bitcoin-prisene.

Selskapet, allment kjent som verdens største selskapsmessige innehaver av Bitcoin, fullførte tilbakekjøpet av sine 0% konvertible senior-noter med forfall i 2029 for omtrent $1.38 billion, noe som tilsvarer en rabatt på 8% i forhold til pålydende.

Transaksjonen reduserte Strategys utestående konvertible gjeldsforpliktelser knyttet til 2029-notene fra $8.2 billion til $6.7 billion.

Strategy-aksjen steg om lag 4.4% tirsdag, selv om den mistet det meste av oppgangen og handlet 0.89% opp ved tidspunktet for skriving.

Aksjen mistet oppgangen etter at Bitcoin falt under $76,000.

Tiltaket kommer mens selskapet midlertidig satte ekstra Bitcoin-kjøp på pause etter sitt nylige $2.01 billion-oppkjøp av 24,869 BTC mellom May 11 and May 17 til en gjennomsnittlig kjøpspris på $80,985 per mynt.

Gjeldsreduksjon demper investorbekymringer

Strategys aggressive strategi med å utstede gjeld og egenkapital for å kjøpe Bitcoin har kommet under økende gransking etter at kryptopriser trakk seg kraftig tilbake fra 2025-toppene.

Bitcoin har falt betydelig fra toppen over $126,000 som ble nådd i oktober i fjor, mens Strategy-aksjen har falt omtrent 56% det siste året.

Selskapet rapporterte også et urealisert tap på $14.5 billion på sine kryptoaktiva i forrige kvartal.

Kritikere av modellen med digitalt aktiva-treasury har uttrykt bekymring for at selskaper med stor eksponering mot Bitcoin kan få problemer med å møte gjeldsforpliktelser dersom kryptopriser forblir under press.

Tilbakekjøpet av gjelden synes å være rettet mot å ta tak i noen av disse bekymringene ved å redusere fremtidige tilbakebetalingsforpliktelser og redusere refinansieringsrisiko knyttet til selskapets konvertible gjeldsstruktur.

«Tilbakekjøpet av 2029-konverteringene er både positivt for egenkapitalen og kreditt for våre investorer og demonstrerer vårt fortsatte fokus på forpliktelsesstyring,» sa finansdirektør Andrew Kang i en uttalelse.

«Strategy forblir forpliktet til å opprettholde en robust kontantreserve for å støtte kredittkvaliteten til våre Digital Credit-verdipapirer,» la han til.

Selskapet brukte eksisterende kontantreserver for å fullføre transaksjonen og rapporterte at det fortsatt har omtrent $871 million i kontanter.

Skifte mot finansiering med preferanseaksjer

Ved siden av sine konvertible obligasjoner opprettholder Strategy også fire børsnoterte preferanseinstrumenter som brukes for å finansiere ytterligere Bitcoin-kjøp.

Analytikere sier at selskapet i økende grad fremstår som fokusert på å finansiere fremtidig akkumulering gjennom preferansekapital snarere enn å være tungt avhengig av markedene for konvertibel gjeld.

«I stedet for å være avhengig av konvertible gjeldsinstrumenter som introduserer forfallsvegger og refinansieringsrisiko, fokuserer Strategy på å finansiere bitcoin-akkumulering gjennom perpetuelle preferanseaksjer som ikke har forfallsdato og dermed kan fungere som permanent kapital,» skrev Benchmark Equity Research-analytiker Mark Palmer i en forskningsnote tirsdag.

Selskapet opplyste også om omtrent $15.5 billion i aggregert pålydende verdi knyttet til utestående preferanseinstrumenter.

Aktører i bransjen tok i stor grad godt imot gjeldsreduksjonen.

«Godt trekk av Strategy,» skrev Bitwise Europes forskningssjef André Dragosch, som sa at tilbakekjøpet fjerner en «stor usikkerhet rundt kontantinnløsningsveggen midt i 2028.»

Strategy holder for øyeblikket 843,738 Bitcoin kjøpt til en gjennomsnittlig kostnadsbase på om lag $75,700 per mynt.

Selskapet sa at det planlegger å gradvis gjenoppbygge kontantreservene over tid samtidig som det fortsetter å håndtere kapitalstrukturen i møte med vedvarende volatilitet i markedene for digitale aktiva.