Bernstein sikter mot Nifty 26 000; støtter helse, eiendom og industri

Meglerselskapet Bernstein har beholdt sin nøytrale holdning til indiske aksjer og opprettholdt sitt årssluttmål for Nifty 50 på 26 000, noe som innebærer en oppside på omkring 10 % fra fredagens sluttkurs.

Megleren advarte imidlertid om at en kombinasjon av svake makroøkonomiske forhold, nedjusteringer av inntjeningsanslag og en gjenoppblomstring i emisjonsaktivitet for aksjer kan begrense gevinster, selv om markedene får et kortsiktig løft fra dempede geopolitiske spenninger.

I et notat signert analytikerne Venugopal Garre og Arela skrev Bernstein at enhver avspenning i Vest-Asia, særlig gjennom en mulig avtale mellom USA og Iran, kan utløse et lettelsesrally i aksjer.

Likevel mener megleren at et slikt rally kan bli kortvarig, ettersom investorer fortsatt må forholde seg til underliggende utfordringer for selskapsinntjening og markedslikviditet.

Råolje forblir den viktigste markedsfaktoren

Ifølge Bernstein er råoljeprisene den viktigste variabelen for de indiske markedene og selskapenes lønnsomhet.

En nedgang i geopolitiske spenninger som presser råprisen mot $90 per fat eller lavere, ville lette presset på selskapsresultatene, støtte offentlige finanser og bidra til å bevare planlagte kapitalkostnadsinvesteringer på tvers av sektorer.

Et slikt scenario vil trolig bedre investorstemningen og gi rom for sterkere markedsutvikling.

Megleren advarte imidlertid om at en langvarig periode med høye råoljepriser kan svekke Indias finansielle stilling og betalingsbalanse samtidig som det tynger inntjeningsveksten.

«Selv uten et geopolitisk sjokk er inntjeningsrisikoene skjevt fordelt mot nedsiden,» skriver rapporten, og påpeker at sektorer som tradisjonelt anses som relativt skjermet mot oljeprisvariasjoner også møter økende press.

Nedjusteringer av resultatanslag tar seg opp

Bernstein bemerket at nedjusteringer av inntjeningsanslag har tatt seg opp igjen, med anslagene for regnskapsåret 2027 som allerede er kuttet med om lag 3 % så langt.

Megleren forventer at inntjeningsmomentet blant NSE200-selskaper under deres dekning vil modereres betydelig.

Den anslår en inntjeningsvekst på omkring 10 % for FY27, ned fra en årlig sammensatt vekst på 14 % de foregående to årene.

Flere sektorer er særlig sårbare fordi forventningene fortsatt er høye etter sterk ytelse nylig.

Bernstein pekte på diskresjonært forbruk, forsyningsselskaper, informasjonsteknologi, byggematerialer og bilindustrien som områder hvor inntjeningsforutsetningene fortsatt gjenspeiler et høyere momentum enn dagens forhold kanskje rettferdiggjør.

Som følge av dette mener megleren at ytterligere revisjoner av inntjeningsanslag ikke burde komme som en overraskelse.

Bernstein sa at helse og eiendom er de eneste sektorene hvor de forventer en reell akselerasjon i inntjeningen, der helse drar fordel av en gunstig basis­effekt etter å ha levert kun 4–5 % inntjeningsvekst i FY26.

Tre temaer kan utløse et lettelsesrally

Til tross for sitt forsiktige syn identifiserte Bernstein flere markedstemaer som kan gagne dersom geopolitiske risikoer avtar.

Det første handler om under-eide selskaper med svakere oppfatning av eierstyring som er knyttet til globale veksttemaer som kunstig intelligens og datasentre.

Det andre fokuserer på globalt eksponerte sektorer, inkludert informasjonsteknologi og helse.

Mens Nifty IT-indeksen fortsatt er ned mer enn 20 % i år, har helseselskaper hatt nytte av bedrede fundamentaler og defensive egenskaper.

Det tredje temaet består av oppturhandler som kan oppstå etter hvert som bekymringer knyttet til Vest-Asia gradvis avtar.

Selv innen disse mulighetene understreket Bernstein at aksjeutvalg vil forbli avgjørende ettersom brede markedsgevinster blir vanskeligere å oppnå.

Sektorpreferanser endrer seg

Som et uttrykk for sitt endrede syn har Bernstein justert sine sektorallokeringer.

Megleren nedgraderte forbruksvarer og bilsektoren til «undervekt», med henvisning til begrenset politisk støtte, inflasjons­press og tegn på at etterspørselen etter biler kan ha nådd toppen.

Innen finans oppgraderte Bernstein sektoren til «likevekt».

De forblir nøytrale på banker samtidig som de opprettholder en noe mer forsiktig holdning til ikke-bank finansselskaper.

Megleren flyttet også den bredere energisektoren til «likevekt».

De oppgraderte imidlertid olje-markedsføringsselskaper til «overvekt», og argumenterer for at det verste av det nylige råoljetrykket nå kan være bak dem.

Helse og industri fremstår som favoritter

Blant sektorene som tiltrekker seg større optimisme, skiller helse og industri seg ut.

Bernstein beskrev helse som en potensiell «gjenoppblomstrings»-satsing, støttet av redusert prispress i USA, lavere toll-usikkerhet og fordeler fra en svakere rupi.

Industrisektoren blir også stadig mer attraktiv på grunn av sin eksponering mot investeringer i AI og datasenterinfrastruktur, temaer analytikerne mener vil fortsette å skape vinnere i sektoren.

Megleren beholdt dessuten sin «overvekt»-vurdering for informasjonsteknologi til tross for at sektoren er den dårligst presterende store indekskomponenten i år.

Selv om bekymringer for nærsiktig inntjening vedvarer, mener Bernstein at IT kan dra uforholdsmessig stor nytte av en forbedring i globale vekstforventninger og dempede geopolitiske spenninger.

For nå forblir megleren imidlertid forsiktig til det bredere markedet, og argumenterer for at råoljepriser og inntjeningstrender til syvende og sist vil avgjøre om indiske aksjer kan opprettholde sine siste gevinster og nærme seg målet om Nifty 26 000 i meningsfull grad.