Eurosonens husholdninger holder inflasjonsforventningene stabile til tross for prisstigning

Forbrukere i eurosonen senket sine inflasjonsforventninger i april, noe som ga betjening for beslutningstakere bekymret for om husholdningenes syn på fremtidige priser drev for langt unna Den europeiske sentralbankens mål, ifølge en ECB-undersøkelse publisert mandag.

Funnene kommer etter at inflasjonen akselererte til 3 % i april, drevet av høyere oljepriser og fortsatt godt over ECBs 2 %-mål.

Økningen hadde ført til bekymring blant enkelte beslutningstakere om at forbrukerforventningene kunne bli løsrevet fra sentralbankens inflasjonsmål, noe som potensielt kunne gjøre fremtidige politiske avgjørelser mer kompliserte.

Nærtids inflasjonsforventninger uendret

Aprils utgave av ECBs månedlige forbrukerundersøkelse viste at inflasjonsforventningene for de neste 12 månedene forble uendret på 4,0 %.

Samtidig senket forbrukerne sine forventninger for inflasjon tre år frem i tid.

Undersøkelsen viste at treårsforventningene for inflasjon falt til 2,9 % fra 3,0 % i forrige måling.

Langsiktige forventninger forble også stabile.

Forbrukerne forventet fortsatt en inflasjon på 2,4 % fem år frem i tid, uendret fra forrige undersøkelse.

Resultatene vil trolig bli tett fulgt av beslutningstakere når de forbereder seg til ECBs pengepolitiske møte 11. juni.

Undersøkelsen fungerer som et viktig innspill i sentralbankens vurderinger og gir innsikt i hvordan husholdningene oppfatter fremtidige prisutviklinger.

Forskjeller mellom demografiske grupper

ECB bemerket at inflasjonsforventningene fortsatte å variere mellom inntekts- og aldersgrupper.

Sentralbanken observerte også forskjeller mellom aldersgruppene.

«Yngre respondenter rapporterte fortsatt lavere inflasjonsoppfatninger og -forventninger enn eldre respondenter,» la ECB til.

Disse variasjonene tyder på at bekymringene for inflasjon fortsatt er ujamt fordelt i befolkningen, selv om de bredere forventningene forblir relativt stabile.

Begrenset påvirkning på kortsiktige renteutsikter

Undersøkelsen vil sannsynligvis ikke i vesentlig grad endre markedets forventninger til ECBs neste pengepolitiske steg.

Beslutningstakere har allerede signalisert en bredt forventet økning på 25 basispunkter i sentralbankens 2 % innskuddsrente på junimøtet.

Som følge av dette forventes ikke den siste forbrukerforventningsdataen å påvirke den kortsiktige pengepolitiske utsikten.

Tallene kan imidlertid påvirke forventningene til beslutninger etter juni.

Undersøkelsens resultater antyder at forbrukerne ikke forventer en vedvarende akselerasjon i inflasjonen som ville kreve den typen rask pengepolitisk innstramming vi så i 2022, da prisveksten skjøt opp til tosifret nivå.

Vekstutsiktene forverres

Sammen med inflasjonsforventningene, viste undersøkelsen økende pessimisme om økonomien.

Forbrukerne ventet at de økonomiske forholdene ville forverres i det kommende året, og forutså en nedgang i økonomisk aktivitet på 2,2 %.

Husholdningene senket også sine forventninger til inntektsvekst.

Forbrukerne forventer nå en inntektsvekst på 0,8 % det neste året, ned fra 1,2 % i forrige undersøkelse.

Den svakere utsikten for vekst og inntekter kan bidra til å forklare hvorfor de langsiktige inflasjonsforventningene forble relativt dempede til tross for den nylige økningen i kjerneinflasjonen.

Funnene kan derfor gi noe betryggelse for beslutningstakere som søker tegn på at inflasjonsforventningene forblir ankerfestet selv om prispresset vedvarer.