Oracle-aksjen faller på AI-utgiftsbekymringer – hvorfor analytikere fortsatt ser oppside

Oracle-aksjen falt tirsdag etter at investorer vurderte de økende kostnadene ved infrastruktur for kunstig intelligens, selv om analytikere forble stort sett positive til selskapets langsiktige utsikter før den kommende kvartalsrapporten.

ORCL-aksjen falt 3,1 %, og reverserte deler av mandagens 9,9 % oppgang som hadde løftet aksjen til sitt høyeste nivå siden november.

Tilbakegangen kom da markedene reagerte på Alphabets kunngjøring om at det planlegger å hente 80 milliarder USD (ca. 782,4 milliarder kr) gjennom et aksjesalg for å finansiere investeringer i AI-infrastruktur, noe som fremhever de enorme kapitalbehovene selskaper som konkurrerer om AI står overfor.

Alphabet sa at inntektene, inkludert en 10 milliarder USD (ca. 97,8 milliarder kr) investering fra Berkshire Hathaway, ville bli brukt til å utvide sin beregningsinfrastruktur for AI.

Selskapet oppdaterte også sitt fullårsutsyn for kapitalutgifter i april, og anslo investeringer på opptil 190 milliarder USD (ca. 1,9 billioner kr).

Kunngjøringen satte investorfokus på om andre teknologiselskaper, inkludert Oracle, kan måtte binde betydelig mer kapital for å støtte fremtidig AI-drevet vekst.

Kostnadene ved AI-infrastruktur forblir i fokus

Investorers oppmerksomhet skifter i økende grad fra AI-etterspørsel til kostnadene som kreves for å støtte den etterspørselen.

Scotiabank-analytiker Patrick Colville mener at Oracles fremtidige kapitalbehov til slutt kan overstige dagens forventninger på Wall Street.

Før Oracles resultatrapport for fjerde kvartal i regnskapsåret, som er planlagt til onsdag, pekte Colville på investeringsplaner som en av de viktigste sakene investorene vil følge med på.

Selv om han beskrev seg selv som "litt forsiktig" før rapporten, opprettholdt Colville et positivt langsiktig syn på selskapet.

Analytikeren hevdet at Wall Streets prognoser for selskapets kapitalutgifter i regnskapsåret 2027 kan være for lave.

Han anslår at Oracle kan bruke nærmere 100 milliarder USD (ca. 978 milliarder kr) i perioden, betydelig over dagens konsensusanslag på om lag 71 milliarder USD (ca. 694,4 milliarder kr).

Ifølge Colville kan inflasjon i maskinvare være en nøkkeldriver for økte utgifter, med kostnader som potensielt kan stige med rundt 15 % etter hvert som Oracle fortsetter å utvide sin skyinfrastruktur.

Viktig er det at Colville sa at det høyere anslaget for utgifter ikke gjenspeiler svakere forretningsforhold eller avtagende etterspørsel.

I stedet mener han at ytterligere investeringer kan være nødvendige for å støtte de skyvekstprognosene som allerede er innebygget i analytikernes anslag.

UBS ser fortsatt momentum foran resultatet

Til tross for bekymringer om økte investeringsbehov, er UBS fortsatt konstruktiv til Oracles utsikter.

Firmaet økte kursmålet på Oracle-aksjen til $285 fra $250, samtidig som de opprettholdt en kjøpsanbefaling.

UBS-analytiker Karl Keirstead viste til fortsatt forretningsmomentum foran neste ukes resultatfremleggelse.

Keirstead sa at firmaet gjennomgikk tilbakemeldinger fra fire store kunder og partnere, samt en entreprenør involvert i selskapets AI-datasenterprosjekt i Abilene, Texas.

Ifølge UBS fant undersøkelsen ingen indikasjon på at Oracles vekstmomentum avtar.

Firmaet bemerket at de verdsetter Oracle til 27 ganger non-GAAP-resultat per aksje for kalenderåret 2027, og forblir positive til det bredere, langsiktige hyperscaler-investeringstemaet.

Oracle-aksjen har allerede vist sterke gevinster i år, opp 28,1 % hittil i år og 28,5 % den siste uken.

Analytikere forblir positive til tross for kortsiktig usikkerhet

Colville innrømmet at investorene fortsatt har begrenset innsikt i strukturen i Oracles kundeavtaler og fremtidig infrastrukturøkonomi.

Likevel sa han at han er komfortabel med sine prognoser, og pekte på ledelsens kommentarer som indikerer at utviklingsprosjekter forblir "i rute eller foran forventningene."

Analytikeren mener også at Oracle har muligheter til å motvirke noe av kostnadspresset forbundet med maskinvareinflasjon.

Modellen hans inkluderer om lag 800 millioner USD (ca. 7,8 milliarder kr) i årlige driftskostnadsbesparelser fra reduksjon i arbeidsstyrken, noe som førte ham til å øke sine resultatanslag for regnskapsåret 2027 moderat.

Fremover forventer Colville at Oracle-aksjen kan forbli volatil ettersom investorene vurderer resultatene, investeringsplanene og ledelsens kommentarer.

Han forblir imidlertid konstruktiv til selskapets langsiktige utsikter, og hevder at risiko/avkastningsforholdet heller mot oppsiden for investorer som er villige til å beholde en lengre investeringshorisont.

Mer generelt mener Colville at Oracles tilbud innen GPU-as-a-service, den kundenøytrale tilnærmingen og tilgang til finansiering posisjonerer selskapet godt for å dra nytte av økende etterspørsel etter AI-infrastruktur i årene som kommer.