AI-hysteri skyver Vanguards VOO forbi $1T i eiendeler

Vanguards flaggskip-S&P 500-ETF har blitt det første ETF-et i historien som passerer $1T i eiendeler.

Denne milepælen understreker den økende dominansen til passiv forvaltning og dens potensielle innvirkning på en bølge av store børsnoteringer som ventes senere i år.

Fondet, kjent under ticker VOO, passerte milepælen onsdag etter å ha firedoblet seg i størrelse siden 2022.

Prestasjonen markerer et betydelig skifte i ETF-landskapet, der VOO har passert State Street’s SPY, et annet fond som følger S&P 500, midt i sterk etterspørsel fra investorer etter bred eksponering mot amerikanske aksjer og den AI-drevne oppgangen.

AI-rally driver rekordvekst i ETF-er

Den raske ekspansjonen av VOO er drevet både av stigende aksjemarkeder og jevne nettoinnstrømninger fra investorer som søker kostnadseffektiv tilgang til noen av de største teknologiselskapene som høster fordelene av AI-boomen.

«Etter hvert som investorer jakter på AI-boomen, har ETF-er blitt det foretrukne instrumentet for eksponering mot amerikanske aksjer,» sa Todd Rosenbluth, leder for forskning i TMX VettaFi, i en rapport til Financial Times. 

«Vanguards VOO har vært den store vinneren her, simpelthen fordi det er den største og blant de billigste måtene å sitte på den trenden på,» la han til.

VOO har en årlig kostnad på bare 0.03%, lik BlackRocks IVV, et annet stort S&P 500-sporingsfond.

Til sammenligning tar SPY 0.0945%, en forskjell som bransjeobservatører sier har blitt stadig viktigere for investorer.

Veksten i VOO reflekterer et bredere skifte mot passiv forvaltning det siste tiåret, drevet av lave kostnader, sterke markedsavkastninger og mange aktivt forvaltede fonders fortsatte vansker med å slå referanseindeksene.

Globalt holdt ETF-er $21.9 trillion i eiendeler ved utgangen av april, ifølge konsulentselskapet ETFGI, sammenlignet med $6.4 trillion ved starten av 2020.

Bransjen har også registrert 83 sammenhengende måneder med nettoinnstrømninger.

«Gargantuan» fond-sporende ETF-er er blitt skapt av et tiår med «praktisk talt enveis flyt fra aktivt til passivt», sa Mike Bell, leder for markedsstrategi i RBC. «Det bidrar tydelig til veksten av disse enorme ETF-ene.»

Passive fond klarer å forme mega-IPOer

Veksten i store indeks-sporende fond ventes å spille en betydelig rolle i flere høyprofilerte børsintroduksjoner som er forventet i år.

SpaceX, Elon Musks rakett- og AI-selskap, forventes å komme på børs senere denne måneden etter samtaler om å hente omtrent $75 billion til en verdivurdering på $1.75 trillion.

AI-utvikleren Anthropic forbereder seg også på en børsnotering verdsatt til mer enn $1 trillion, mens OpenAI ifølge rapporter planlegger å søke om notering etter nylig å ha oppnådd en verdivurdering på $852 billion.

Endringer S&P Dow Jones Indices vurderer kan ytterligere akselerere etterspørselen fra passive investorer.

Foreslåtte «hurtiginnførings»-regler vil redusere ventetiden for inkludering i S&P 500 fra 12 måneder til seks måneder.

Rob Arnott, grunnlegger og styreleder i Research Affiliates, sa han har til hensikt å delta i SpaceX-IPOen til tross for bekymringer om verdivurderingen, på grunn av forventet etterspørsel fra passive investorer.

«[Passive fond] blir tvunget til å kjøpe ikke til IPO-prisen, men til en post-IPO-pris som kan være oppblåst i påvente av inkluderingen,» sa han. «Fortellingen er: kjøp IPO-prisen, uansett hva, og selg [aksjen] etter at S&P har lagt den til.»

Kostnadskonkurransen intensiveres

VOO overgikk SPY i eiendeler i februar 2025 og har tiltrukket seg mer enn $60 billion i nettoinnstrømninger så langt i år.

«Omfanget av innstrømmene til spesielt VOO — over $60 billion hittil i år — fremhever hvor følsomme investorer er for kostnader, selv på svært lave avgiftsnivåer,» sa Deborah Fuhr, managing partner i ETFGI. «Over tid er selv små forskjeller i kostnadsprosenten en sterk driver for allokering av midler, spesielt for institusjonelle og modellporteføljer.»

Vanguards struktur der ETF-en er en andelsklasse betyr at VOO og tilsvarende aksjefond nå holder til sammen $1.6 trillion, noe som gjør det til verdens nest største investeringsfond, ifølge Morningstar-data.

Bare Vanguards Total Stock Market-fond, med $2.2 trillion på tvers av sine ETF- og aksjefond-andelsklasser, er større.

Fremover sa Todd Sohn, sjef ETF-strateg i Strategas Asset Management, at BlackRocks IVV er den eneste ETF-en som kan utfordre VOOs dominans, i stor grad på grunn av BlackRocks omfattende virksomhet med modellporteføljer.