Partners Group-aksjer styrtdykker etter at uttaksbegrensninger ble utløst i et private equity-fond

Sveits-baserte Partners Group opplyste onsdag at selskapet begrenser uttak fra et $8.6 billion private equity-fond etter at innløsningsforespørsler overskred en angitt terskel. Dette utløste et kraftig salg i aksjene og tynget andre private equity-selskaper i Europa.

Kunngjøringen sendte Partners Group-aksjene ned et rekordhøyt 17 % i morgenhandelen, og framhevet økende bekymringer blant investorer om at press først observert i private kredittmarkeder i økende grad påvirker andre deler av private kapitalinvesteringer.

Innløsningsforespørsler overskrider terskel

I en pressemelding opplyste Partners Group at totale netto innløsningsforespørsler levert i løpet av andre kvartal oversteg 5 % av nettoverdien (NAV) til Partners Group Global Value SICAV, som fungerer som det underliggende fondet for Partners Group Global Value Fund.

Som følge av dette har uttaksbegrensninger automatisk trådt i kraft, ifølge selskapet.

Selskapet sa at tiltaket ble utløst av forhøyet innløsningsaktivitet og ikke av noen endring i fondets operative status.

Selskapet beskrev innføringen av uttaksbegrensningene som en følge av fondets styringsstruktur etter at forespørslene overskred det angitte nivået.

Investorbekymringer strekker seg utover private kreditt

Hendelsen kommer på et tidspunkt der enkelte investorer har forsøkt å ta ut kapital fra private kredittfond.

Markedsaktører har i økende grad uttrykt bekymring for aktivaverdsettinger og for evnen til enkelte programvareselskaper som har mottatt betydelig finansiering til å håndtere vedvarende utfordringer.

I følge en innberetning fra mars er fire av Global Value Funds ti største direktebeholdninger teknologi­selskaper, noe som gjør sektoren til en betydelig komponent i fondets portefølje.

Kunngjøringen syntes å forsterke bredere bekymringer blant investorer om private markedsaktiva og likviditetsforhold, noe som bidro til nedgang i sektoren.

Også europeiske konkurrenter under press

Effekten strakte seg utover Partners Group, og aksjene til flere europeiske private equity-selskaper falt etter kunngjøringen.

Aksjene i EQT falt mer enn 6 %, mens CVC Capital Partners sank 5,8 %.

Bridgepoint Group falt også med omtrent 4 %.

Nedgangene tyder på at investorer nøye følger innløsningsmønstre og likviditetsforhold i hele private markets-industrien, særlig blant firmaer som forvalter åpne investeringsfond.

Selskapet fremhever likviditetsposisjon

Til tross for økningen i innløsningsforespørsler opplyste Partners Group at det underliggende fondets likviditetsposisjon fortsatt ligger innenfor målområdet.

Selskapet uttalte at likviditeten fortsatt støttes av løpende utdelinger fra investeringer i porteføljen, samt tilgang til en ubenyttet kredittfasilitet.

Partners Group understreket også at både Global Value Fund og dets underliggende fond fortsatt er aktive investorer og fortsetter å akseptere nye innmeldinger.

Selskapet, som forvalter om lag $185 billion i aktiva, sa at bransjen har opplevd økt volatilitet i åpne "evergreen"-fond siden slutten av fjoråret.

I følge Partners Group begynte trenden først i private kreditt­produkter før den spredte seg til private equity-fond.

Aksjene forsterker år-til-dato-nedgang

Onsdagens kraftige fall la seg oppå et allerede vanskelig år for aksjen.

Etter det siste salgspresset er Partners Group-aksjene ned rundt 30 % siden årets begynnelse.

Tidligere på dagen rapporterte Bloomberg at Partners Group forberedte seg på å begrense uttak fra fondet.

Selskapets påfølgende uttalelse bekreftet at innløsningsbegrensninger var blitt aktivert etter at forespørsler i andre kvartal oversteg den angitte terskelen.

Hendelsen markerer et av de tydeligste tegnene på at innløsningspress, som lenge har vært nøye overvåket i deler av private kredittmarkedet, i økende grad merkes i den bredere private equity-sektoren.